Selasa, 11 Agustus 2026
Kontrak Berjangka: Tembaga LME semalam dibuka pada $14.122,5/mt, melemah ke $14.069/mt pada perdagangan awal, lalu pusat harga berangsur naik ke $14.177/mt, sebelum meluncur kembali dan akhirnya menetap di $14.120/mt, naik 0,7%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, posisi terbuka 259.000 lot, naik 1.164 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh peningkatan posisi beli. Semalam kontrak tembaga SHFE paling aktif 2609 dibuka pada 107.850 yuan/mt, melemah ke 107.450 yuan/mt, lalu pusat harga langsung melesat ke 108.060 yuan/mt, dan akhirnya ditutup di 107.790 yuan/mt, naik 0,16%. Volume perdagangan sebanyak 27.400 lot, posisi terbuka 212.000 lot, turun 2.287 lot dari hari perdagangan sebelumnya, dipicu oleh pengurangan posisi jual.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita:
(1) Data Cochilco yang dirilis Senin menunjukkan produksi produsen tembaga utama di Chili sebagian besar meningkat YoY pada Juni. Tambang Escondida, yang dikendalikan oleh BHP, memproduksi 111.400 mt, naik 45,8% YoY; tambang besar Collahuasi, yang sebagian dimiliki Anglo American dan Glencore, memproduksi 34.900 mt, naik 1,7%. Namun, produksi raksasa tembaga negara Codelco turun 4,8% menjadi 114.400 mt, menurut Cochilco.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 10 Agustus, kontrak tembaga SHFE 2608 membentuk pola V terbalik pada perdagangan pagi. Dibuka pada 107.570 yuan/mt, kemudian naik mantap ke tertinggi 108.000 yuan/mt sebelum mundur ke 107.700 yuan/mt, stabil lalu sedikit naik ditutup di 107.770 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya adalah 240-310 yuan/mt, dan marjin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 berkisar dari rugi 1.200 yuan/mt hingga rugi 1.090 yuan/mt. Indeks sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai adalah 2,71, turun 0,48 WoW, dan indeks sentimen pembelian adalah 2,57, turun 0,49 WoW (data historis dapat ditanyakan di basis data). Ke depan, cuaca topan diperkirakan akan mengganggu pengambilan kargo dan transportasi di beberapa gudang di Tiongkok timur, memperlambat aliran barang dalam waktu dekat dan memberikan dukungan pada pasar spot. Namun, perdagangan intrahari secara umum lesu, karena kondisi cuaca dan harga tembaga yang tinggi secara signifikan meredam minat beli di hilir. Pengadaan sebagian besar didasarkan pada kebutuhan, dan beberapa perusahaan pengolahan di Zhejiang mengurangi pengambilan kargo ke Shanghai karena gangguan lalu lintas, membatasi dukungan sisi permintaan. Untuk persediaan, SMM mencatat stok sosial Shanghai sebesar 78.300 mt, naik 2.200 mt mingguan; stok sosial Jiangsu sebesar 18.100 mt, turun 2.400 mt mingguan. Perubahan stok di China timur secara keseluruhan terbatas, tanpa tekanan pasokan yang jelas. Sementara itu, selisih backwardation melebar menjadi 240-310 yuan/mt, dan selisih antara spot dan futures melebar, meningkatkan kebutuhan beberapa pemasok untuk menggulung posisi atau melikuidasi, yang dapat membatasi premi spot. Singkatnya, di tengah gangguan logistik akibat cuaca, struktur backwardation yang melebar, dan perdagangan lesu, tembaga spot Shanghai terhadap kontrak 2608 diperkirakan tetap dalam premi hari ini, tetapi pusat keseluruhan mungkin sedikit berfluktuasi. Perhatian harus diberikan pada pengambilan di gudang dan sirkulasi kargo setelah cuaca pulih.
(2) Guangdong: Pada 10 Agustus, katoda tembaga #1 di Guangdong: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 100 yuan/mt terhadap kontrak bulan berjalan, turun 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar pada premi 0 yuan/mt, turun 60 yuan/mt; tembaga SX-EW pada 0 yuan/mt, turun 60 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 107.945 yuan/mt, turun 410 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 107.835 yuan/mt, turun 410 yuan/mt. Indeks sentimen pembelian di Guangdong adalah 2,35, naik 0,07 dari hari sebelumnya, dan indeks sentimen penjualan adalah 2,88, naik 0,03 (data historis dapat dicari di basis data). Secara keseluruhan, dengan penurunan premi dan harga tembaga, volume pembelian hilir meningkat, dan perdagangan membaik.
(3) Tembaga Impor: Pada 10 Agustus, harga rata-rata warrant tetap tidak berubah dari hari sebelumnya di $101/mt (kisaran $95-107/mt); harga rata-rata B/L juga tetap di $97/mt (kisaran $90-104/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah di $65/mt (kisaran $60-70/mt), dengan kuotasi mengacu pada kedatangan Agustus-September.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 10 Agustus, hingga pukul 11:30, harga futures ditutup di 107.770 yuan/mt, turun 630 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata 80 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dibandingkan minggu lalu. Harga skrap tembaga sekunder turun 300 yuan/mt dibandingkan minggu lalu. Indeks sentimen penjualan untuk skrap tembaga turun ke 2,71, dan indeks sentimen pembelian turun ke 1,96. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga sebesar 4.404 yuan/mt, turun 281 yuan/mt dibandingkan minggu lalu. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sebesar 1.650 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan pengguna skrap di hilir telah menggunakan dana signifikan untuk pengadaan bahan baku dan kontrak berjangka dalam perdagangan arbitrase sebelumnya. Dengan harga tembaga yang mencapai puncak lalu mundur dalam jangka pendek, perusahaan-perusahaan ini menunggu untuk mengunci keuntungan pada kontrak berjangka, dan tidak akan bergerak pada pengadaan spot pada tahap awal penurunan harga tembaga. Sementara itu, pemasok skrap tembaga antusias menjual inventaris berharga tinggi, menyebabkan perdagangan harian yang biasa-biasa saja.
Harga: Di bidang makro, pejabat Fed Hammack mengatakan mungkin diperlukan beberapa kali kenaikan suku bunga untuk mengekang inflasi, sementara Trump membantah sering melakukan panggilan dengan Warsh. Di Timur Tengah, Iran dan Oman membahas pembentukan rute pengiriman yang aman tanpa menyebutkan biaya transit; Trump menyatakan AS akan mencari kompensasi dan memasukkannya dalam negosiasi setelah Iran menuntut ganti rugi perang; pemimpin tertinggi Iran membuat pengangkatan baru, dan Trump mengklaim pasukan AS secara praktis menguasai Selat Hormuz dan membersihkan ranjau. Secara keseluruhan, meskipun konflik Timur Tengah terus berulang, ekspektasi kenaikan suku bunga yang berkurang memberikan sedikit dukungan bullish terhadap harga tembaga. Di sisi fundamental, sisi pasokan melihat efisiensi logistik menurun akibat topan, dengan tembaga berkualitas tinggi langka sementara tembaga non-terdaftar relatif melimpah, menjaga pasokan keseluruhan ketat tetapi dengan divergensi struktural yang jelas di antara merek. Sisi permintaan ditekan oleh harga tembaga yang tinggi, tetap lemah. Secara keseluruhan, tarik-ulur pasokan-permintaan terus berlanjut. Di sisi inventaris, per Senin, 10 Agustus, total inventaris tembaga SMM di wilayah utama nasional turun 900 mt dibandingkan minggu lalu menjadi 118.000 mt, turun 13.600 mt dari 131.600 mt pada periode yang sama tahun lalu. Kesimpulannya, harga tembaga diperkirakan akan naik perlahan hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi; artikel ini tidak merupakan rekomendasi langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan ini.]Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![Selisih harga antara kontrak berjangka melebar secara signifikan dan harga tembaga terus naik, perdagangan spot lesu [SMM South China spot copper]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/arNnt20251217171714.jpeg)
