Tekanan penumpukan persediaan akibat pengiriman, pasokan mengetat, membatasi ruang penurunan harga timbal [SMM Lead Weekly Forecast]

          Minggu depan, data makroekonomi utama akan mencakup tingkat CPI AS Juli yang tidak disesuaikan secara tahunan, penjualan ritel AS Juli secara bulanan, dan ekspektasi inflasi satu tahun awal Agustus. Di bidang geopolitik, ketegangan di Timur Tengah telah mereda. Menurut media AS, Iran dan Oman telah mencapai kesepakatan sementara mengenai isu Selat Hormuz; sementara itu, Presiden AS Trump kembali menyatakan bahwa operasi militer terhadap Iran mungkin akan segera berakhir. Selain itu, AS akan merilis beberapa indikator ekonomi minggu depan, dan pasar akan terus memantau pernyataan pejabat The Fed tentang kebijakan moneter masa depan. Dalam jangka pendek, sisi makro tetap sangat tidak pasti, memberikan dukungan terbatas bagi harga logam dasar.

Di pasar timbal LME, pemasok di luar China belakangan ini aktif mengambil barang, dengan stok timbal LME turun lebih dari 16.000 mt minggu ini. Namun, mengingat situasi konsumsi timbal luar negeri saat ini, kekurangan pasokan terutama terkonsentrasi pada timbal 4N, sementara perdagangan timbal 3N tetap lesu. Pasar secara luas memandang penurunan stok ini sebagai hasil dari perpindahan inventaris, bukan perbaikan konsumsi akhir. Sementara itu, contango LME lead Cash-3M semakin melebar menjadi -$47,56/mt, juga mencerminkan bahwa ekspektasi perbaikan konsumsi spot masih terbatas. Perhatian tetap perlu diberikan pada perkembangan di Timur Tengah dan dampak kebijakan moneter The Fed terhadap pasar logam dasar. Minggu depan, timbal LME diperkirakan akan melanjutkan konsolidasi dalam kisaran, diperdagangkan pada $1.870-1.915/mt.

Untuk timbal SHFE, akumulasi stok sosial ingot timbal adalah fenomena normal menjelang pengiriman kontrak SHFE. Menjelang pengiriman minggu depan, pemasok diperkirakan akan semakin meningkatkan pengiriman ke gudang pengiriman, dan stok yang terlihat mungkin terus meningkat, memberikan tekanan pada harga timbal dalam jangka pendek. Namun, dari sisi pasokan, penghentian perawatan di smelter merek pengiriman timbal primer utama secara bertahap dimulai, yang dapat menjadi faktor penting pendukung harga timbal pada pertengahan hingga akhir Agustus. Kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan turun terlebih dahulu kemudian stabil dan memantul, dengan kisaran perdagangan 15.450-15.900 yuan/mt.

Perkiraan harga spot timbal: 15.400-15.650 yuan/mt. Dalam jangka pendek, perusahaan baterai asam timbal hilir mengalami pemulihan produksi sekaligus pemangkasan output, dan peningkatan konsumsi masih terbatas, sehingga dukungan terhadap harga timbal tidak memadai. Di sisi pasokan, penghentian operasi pemeliharaan di pabrik peleburan timbal primer meningkat, dan ketersediaan barang di pasar diperkirakan akan semakin ketat secara bertahap, dengan kargo spot timbal primer kemungkinan tetap mempertahankan premi kecil. Jika harga timbal pulih secara bertahap, kerugian perusahaan timbal sekunder diperkirakan akan terpulihkan, dan kesediaan pabrik peleburan untuk menjual mungkin akan meningkat, serta perdagangan timbal olahan sekunder dengan diskon kemungkinan akan meningkat.