Pihak bullish mengambil untung menjelang data nonfarm payrolls; sesi malam kontrak timah SHFE 2609 ditutup pada 431.080 yuan/mt [Laporan Pagi Timah SMM]

Kontrak Berjangka
LME: Timah tiga bulan LME ditutup pada $56.095/ton dalam perdagangan elektronik pada 6 Agustus, turun $623 atau 1,10%. Dalam perdagangan setelah jam bursa (7 Agustus, 01:56), tercatat lebih lanjut pada $56.185/ton, turun $815 atau 1,43%, dengan harga tertinggi $57.015 dan terendah $55.900. Terobosan di atas $57.000 pada sesi sebelumnya dikonfirmasi sebagai terobosan palsu, mundur ke sekitar $56.000 untuk mencari support lagi.
Tiongkok (sesi malam 6 Agustus → sesi pagi 7 Agustus): Kontrak SHFE timah 2609 sesi malam (7 Agustus, 01:00) ditutup pada 431.080 yuan/ton, turun 4.270 atau 0,98%, setelah dibuka pada 433.000, dengan harga tertinggi 433.280 dan terendah 429.030, dan minat terbuka 58.275 lot. Indeks tertimbang SHFE timah turun 1% sejalan, dengan total minat terbuka sekitar 104.000 lot. Referensi sesi pagi 7 Agustus: Kontrak 2609 dibuka dalam kisaran 430.000–433.000 yuan/ton, angka bulat 430.000 mundur dari "support kuat" menjadi "level resistance". Jika terendah sesi malam 429.000 ditembus lagi, maka akan melihat ke 425.000 (area biaya rata-rata 4 Agustus).
Inventaris Tiga Dimensi:
• Inventaris timah LME turun menjadi 5.795 ton pada 6 Agustus, turun 55 ton secara harian (5.850 ton pada 5 Agustus), dengan rasio waran yang dibatalkan sekitar 13,5%. Pasokan yang dapat diserahkan di luar Tiongkok tetap sangat rendah secara historis;
• Inventaris mingguan timah SHFE berada pada 5.286 ton, turun 170 ton WoW, dan total inventaris timah bursa (LME + SHFE) turun di bawah 11.300 ton;


Makro: Data ADP Mengecewakan vs. Ketahanan Klaim Pengangguran
(1) Klaim pengangguran awal untuk minggu 6 Agustus tercatat sebanyak 199.000, di bawah perkiraan 202.000 dan sebelumnya 198.000. Rata-rata pergerakan empat minggu turun menjadi 198.800, terendah sejak September 2022; namun, klaim berkelanjutan naik menjadi 1,801 juta dari sebelumnya 1,782 juta—menunjukkan struktur stagflasioner “perekrutan rendah, pemecatan rendah” masih berlangsung.
(2) Angka ADP yang hanya 44.000, sangat meleset, bertentangan dengan klaim pengangguran yang tangguh sebesar 199.000. Dua indikator awal yang bertentangan ini menempatkan nonfarm payrolls malam ini sebagai “penentu akhir” apakah akan menaikkan suku bunga pada bulan September:
• Konsensus pasar (Reuters/Dow Jones/WSJ): Pertambahan nonfarm payrolls Juli 83.000, tingkat pengangguran 4,2%, pendapatan rata-rata per jam +0,3% MoM;
• Bearish: Deutsche Bank 65.000, Goldman Sachs 75.000; Bullish: Barclays sekitar 100.000.
(3) CME FedWatch: Probabilitas kenaikan suku bunga 25bp pada bulan September telah kembali ke kisaran 48%–52% dari sekitar 54% pada sesi sebelumnya. Jika nonfarm payrolls ≤65.000 (skenario Deutsche Bank) → probabilitas turun kembali di bawah 35%, dan harga timah SHFE akan menguji 435.000 pada sesi malam; jika ≥100.000 (skenario Barclays) → probabilitas kembali di atas 65%, mengonfirmasi puncak putaran ini di atas 430.000.
(4) Deleveraging saham teknologi Asia belum berakhir: Pada 6 Agustus, saham Korea Selatan SK Hynix dan Samsung tetap tertekan, rantai semikonduktor saham-A menunjukkan divergensi, dan “alpha solder AI” timah terseret turun dalam jangka pendek oleh deleveraging teknologi—ini juga menjadi salah satu faktor penyebab penurunan pada sesi malam.
Fundamental: Durasi penghentian Yinman masih belum ditentukan, dan celah pasokan yang terlihat telah berubah dari “pasti” menjadi “penuh ketidakpastian.”
(1) Pernyataan terbaru dari Yinman Mining (per interaksi 6 Agustus): Xingye Silver & Tin secara eksplisit menjawab—sistem penambangan dan sistem tailing pengolahan keduanya telah dimatikan, penyebab kecelakaan dan penyebab kematian masih dalam penyelidikan, durasi penghentian tidak dapat ditentukan, dan dampak penghentian ini pada hasil periode berjalan dan setahun penuh belum dapat diperkirakan secara akurat saat ini.
(2) Peleburan dan permintaan: Di Yunnan, TC untuk konsentrat timah 40% sekitar 17.500 yuan/mt masih dalam kisaran tertekan; tingkat operasi timah murni di Yunnan sekitar 80%, dan di Jiangxi pada level rendah 32%–35%. Tingkat operasi solder dan paduan pada bulan Agustus tetap lesu; peningkatan marginal sebesar 12.000–15.000 mt sepanjang tahun dari server AI dan pengemasan canggih bertindak sebagai penguat bagi dinamika “varietas kecil, elastisitas tinggi”. Sebelum penimbunan stok untuk ponsel pintar Apple/Huawei baru dimulai pada akhir Agustus, penerimaan harga spot yang tinggi masih terus lemah.
Pasar Spot (Rekap 6 Agustus + estimasi sesi pagi 7 Agustus)
Estimasi spot pagi 7 Agustus: dibuka pada 430.000–433.000 yuan/mt. Jika kontrak 2609 gagal merebut kembali 432.000 pada perdagangan awal, sentimen menahan diri pedagang akan mereda dan premium Yunnan Tin mungkin mundur dari +1.800 menjadi sekitar +1.300. Jika volume mengembang di bawah 428.000, itu akan menjadi jendela restocking pertama yang layak untuk sektor hilir (strip las PV + elektronik) minggu ini—tetapi menjelang rilis nonfarm payrolls, sebagian besar pengguna akhir masih memilih untuk menunggu dan melihat, sehingga sulit bagi volume perdagangan untuk mengembang secara signifikan.

[Pernyataan sumber data: Data selain informasi publik dihasilkan oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM. Hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Dokumen ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggantikan ini dengan penilaian independen mereka. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan Shanghai Metals Market.]