Persediaan Pasar Masih Menghadapi Risiko Penumpukan, Waspadai Dampaknya pada Harga Timbal [Catatan Rapat Pagi SMM tentang Timbal]

Kontrak Berjangka:

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.892,5/mt, melemah selama sesi Asia. Memasuki sesi Eropa, timbal LME awalnya turun sebelum bangkit kembali, menyentuh titik terendah $1.880/mt sebelum dengan cepat melonjak ke titik tertinggi $1.897/mt. Melemah mendekati penutupan karena peningkatan posisi bearish, akhirnya ditutup pada $1.884,5/mt, turun 0,29%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2609 yang paling aktif dibuka lebih tinggi dengan gap pada 15.700 yuan/mt, sempat menyentuh titik tertinggi 15.760 yuan/mt di awal sesi. Karena pengurangan posisi bearish, timbal SHFE melemah, menyentuh titik terendah 15.665 yuan/mt mendekati penutupan, dan akhirnya menetap di 15.680 yuan/mt, naik 0,19%.

Dari sisi makro:

Pada hari Kamis, dilaporkan bahwa usulan perjanjian navigasi Hormuz oleh Iran akan melarang lintasan kapal-kapal musuh. Sementara itu, saat pasar menunggu arahan dari data non-farm payrolls, semakin banyak pejabat The Fed AS yang membahas opsi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Indeks dolar AS bangkit kembali, sempat merebut kembali level 100, dan akhirnya ditutup naik 0,24% di 99,94. Imbal hasil obligasi pemerintah AS naik di seluruh tenor, dengan imbal hasil acuan 10-tahun hampir datar, ditutup di 4,679%; imbal hasil surat utang AS 2-tahun, yang sensitif terhadap suku bunga kebijakan The Fed, ditutup di 4,258%. DRC melarang ekspor konsentrat tembaga dan konsentrat kobalt. Dewan Emas Dunia: Ke depannya, gelombang inflasi tinggi kedua seperti akhir 1970-an tidak dapat dikesampingkan, meskipun hal ini tidak serta-merta menyiratkan kenaikan signifikan pada emas.

Asosiasi Emas China: Produksi emas China turun 14,62% YoY pada paruh pertama 2026, sementara konsumsi naik 1,23%. DeepSeek berencana menaikkan harga keseluruhan layanan API-nya dalam waktu dekat, dengan kenaikan yang diperkirakan cukup besar.

Fundamental spot:

Timbal SHFE kekurangan momentum naik dan mempertahankan tren konsolidasi. Pemasok memegang harga kuat saat menjual, tetapi antusiasme pembelian di hilir menurun dari kemarin, dengan transaksi pasar spot melemah di beberapa wilayah. Saat ini, perbedaan harga utara-selatan masih terjadi pada pengiriman smelter timbal primer; wilayah produksi utama mengutip premi 0-50 yuan/mt di atas harga rata-rata pabrik timbal SMM #1, dengan transaksi aktual mendekati paritas. Untuk timbal sekunder, pelebur menjual secara fleksibel, dengan timbal sekunder murni dikutip pada diskon 50-0 yuan/metrik ton terhadap harga rata-rata pabrik timbal #1 SMM, melebar dari level diskon kemarin. Di antara perusahaan hilir, beberapa melakukan pengadaan tepat waktu, melemahkan aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan.

Persediaan: Pada 6 Agustus, persediaan timbal LME turun 3.125 metrik ton menjadi 428.425 metrik ton. Menurut SMM, per 6 Agustus, total persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah mencapai 70.600 metrik ton, naik 2.100 metrik ton dari 30 Juli, namun turun 1.500 metrik ton dari 3 Agustus.

Prakiraan Harga Timbal Hari Ini:

Pada awal pekan, harga timbal anjlok ke level terendah dalam lebih dari tiga tahun, meningkatkan sentimen penghindaran risiko di pasar spot. Pelebur timbal umumnya menahan diri untuk tidak menjual pada harga rendah, sementara perusahaan hilir menunjukkan campuran antara kehati-hatian karena kekhawatiran penurunan lebih lanjut dan pembelian saat harga turun. Karena pelebur menahan penjualan dan pasokan pasar mengetat, beberapa perusahaan hilir beralih ke pengadaan dari gudang sosial, mendorong penurunan persediaan sosial ingot timbal selama pekan ini. Namun, ketika kontrak bulan depan SHFE timbal mendekati penyerahan, beberapa kargo merek penyerahan terus bergerak ke gudang penyerahan, menimbulkan risiko penumpukan persediaan sosial lebih lanjut, yang dapat membebani harga timbal. Memasuki pertengahan hingga akhir Agustus, perhatian juga harus diberikan pada kemajuan pemeliharaan di pelebur timbal primer dan dampaknya terhadap persediaan sosial ingot timbal.