Situasi Hormuz tetap tidak menentu, pelemahan hilir di luar musim membatasi potensi kenaikan harga aluminium 【Ringkasan Pagi Aluminium SMM】

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 8.7

Futures: Kontrak aluminium SHFE 2609 paling aktif ditutup pada 23.925 yuan/mt, naik 90 yuan dari harga penyelesaian kemarin, meningkat 0,38%. Kontrak dibuka pada 23.875,00 yuan/mt pada sesi harian dan berfluktuasi dalam kisaran 23.835–23.945 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas garis MA5 (23.794,00), MA10 (23.609,50), MA30 (23.220,67), dan MA60 (23.726,42). Secara keseluruhan, rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang membentuk susunan bearish dan terus memberikan tekanan ke bawah. Pola kenaikan bertahap dari level rendah masih berlangsung, dengan kisaran level tinggi di atasnya menjadi resistensi kunci. Indikator MACD, DIF (114,4849) berada di atas DEA (19,7551), dengan nilai histogram MACD sebesar 189,4596. Momentum bearish terus melemah, sementara momentum pemulihan bullish tetap kuat. Rentang perdagangan inti aluminium SHFE direkomendasikan untuk merujuk pada 23.500–24.200 yuan/mt. Kontrak aluminium LME tiga bulan ditutup pada $3.267/mt, naik 0,00%. Kontrak dibuka pada $3.265/mt pada sesi harian dan berfluktuasi dalam kisaran $3.262–$3.267/mt. Harga berada di atas MA5 (3.244,90), MA10 (3.211,05), dan MA30 (3.167,17) tetapi di bawah MA60 (3.343,12). Rata-rata pergerakan jangka menengah dan panjang dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah. Pola konsolidasi dan pemulihan pada level rendah mulai terbentuk, dengan garis rata-rata pergerakan 60 hari di atasnya menjadi resistensi yang jelas. Indikator MACD, DIF (-0,1051) berada di atas DEA (-19,9589), dengan nilai histogram MACD sebesar 40,1279. Momentum bearish terus memudar, dan kontrak berkonsolidasi pada level rendah. Rentang perdagangan inti aluminium LME direkomendasikan untuk merujuk pada $3.200–$3.300/mt.

Sisi Makro: Presiden AS Trump menyatakan bahwa kesepakatan pembukaan kembali Selat Hormuz "belum dapat dikatakan telah tercapai secara resmi," namun selat tersebut kini "terbuka sampai batas tertentu." AS berpartisipasi dalam perundingan terkait, dan kemajuan secara keseluruhan berjalan baik. Angkatan Laut AS saat ini sedang melakukan operasi blokade terhadap Iran dan mengendalikan perairan terkait, tetapi risiko keamanan seperti ranjau masih dapat memengaruhi jalur pelayaran komersial. Anggota Presidium Parlemen Iran, Salimi, mengungkapkan rincian teks awal rencana pengelolaan strategis Selat Hormuz yang diusulkan Iran, yang mencakup larangan bagi pihak-pihak yang bermusuhan untuk melintasi selat tersebut, dengan pelanggar didenda hingga 20% dari nilai kargo. Kapal-kapal dari AS, Israel, dan negara-negara lain akan dilarang melintasi Selat Hormuz. Rancangan ini memicu kekhawatiran pasar akan potensi gangguan pada transportasi minyak mentah global, sehingga harga minyak internasional melonjak. Kontrak minyak mentah AS yang paling aktif diperdagangkan naik 4%, dan kontrak minyak mentah Brent yang paling aktif diperdagangkan naik lebih dari 4%. Sumber mengatakan bahwa jika data inflasi yang dirilis dalam beberapa minggu mendatang menunjukkan angka tinggi dan pasar semakin meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga, Ketua Fed Warsh siap mendukung kenaikan suku bunga. Warsh juga mengakui kesalahan komunikasi sejak menjabat sebagai Ketua Fed, gagal cukup memperkuat pesan kunci stabilitas harga. Dilaporkan bahwa Trump meminta proyeksi dan pandangan ekonomi kepada Warsh, tetapi tidak menekannya untuk mengambil tindakan kebijakan tertentu.

Fundamental: Sisi pasokan, pekan ini, produksi aluminium mingguan Tiongkok pada dasarnya stabil, dan proporsi aluminium cair naik 0,19 ppt WoW. Di luar Tiongkok, dengan peningkatan proyek baru dan berlanjutnya pemulihan produksi, pasokan aluminium diperkirakan akan terus meningkat. Namun, tren pengurangan stok aluminium batangan global tetap tidak berubah dalam jangka pendek. Sisi permintaan, sektor pemrosesan hilir berada dalam musim sepi tradisional, dengan tingkat operasi secara keseluruhan di bawah tekanan; biaya pemrosesan billet aluminium turun, melemahkan permintaan substitusi untuk aluminium batangan. Sisi persediaan, pekan ini, persediaan aluminium sosial Tiongkok melanjutkan tren pengurangannya. Hingga Kamis, stok aluminium batangan sosial Tiongkok turun 20.000 ton dari Kamis pekan lalu dan 25.000 ton dari Senin ini, dengan laju pengurangan semakin menyempit; sementara itu, persediaan billet aluminium sedikit bertambah 4.000 ton WoW. Dalam jangka pendek, stok aluminium batangan diperkirakan akan terus berkurang.

Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi, kontrak SHFE aluminium 2608 bergerak dengan pusatnya jauh lebih tinggi dari kemarin. Harga saat ini menekan pembelian di hilir, tetapi dengan mendekati pengiriman, beberapa pemasok enggan menjual dengan harga rendah. Hari ini, kuotasi terhadap aluminium SHFE pada dasarnya berada pada diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak Agustus. Di Tiongkok timur hari ini, indeks sentimen penjualan adalah 3,13, naik 0,03 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 2,96, naik 0,10. Di Tiongkok tengah, suasana perdagangan bertahan di level dua hari sebelumnya. Perusahaan perdagangan yang terlibat di pasar spot dan futures membeli secara agresif untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Di tengah diskon besar, pemasok menunjukkan keinginan yang semakin kuat untuk menahan harga dan menahan penjualan, mendorong kenaikan terus-menerus pada kuotasi pasar. Akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di Tiongkok tengah terpusat di sekitar diskon 140-170 yuan/mt terhadap kontrak SHFE Agustus. Hari ini, indeks sentimen penjualan di Tiongkok tengah adalah 2,97, turun 0,02 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 2,96, naik 0,02. Harga aluminium melonjak hari ini, dan pasar spot sangat kuat. Kedatangan semakin ketat dan pengurangan persediaan signifikan. Pemasok, terutama yang di atas ukuran tertentu, umumnya memiliki pandangan bullish yang kuat dan menjual sambil menahan harga. Lonjakan harga absolut mendorong sejumlah kecil untuk menurunkan diskon dan menjual terlebih dahulu tanpa menimbulkan banyak dampak, dengan kuotasi antara -10 dan +10 dan ketersediaan secara keseluruhan sedikit ketat. Hilir tidak mampu mengejar harga tinggi, dan pengadaan tepat waktu juga tertekan dan melemah; namun, pedagang tetap sangat aktif memasuki pasar untuk membeli, secara bertahap beralih dari mendorong harga lebih rendah dan hanya membeli dengan diskon menjadi juga membeli dengan premium, dengan transaksi yang mencolok.

Skrap aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.800 yuan/mt, naik lagi 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga pasar skrap aluminium Tiongkok sebagian besar tetap stabil dengan sikap wait-and-see, dengan hanya beberapa jenis di Tiongkok timur yang sedikit naik. Mengenai selisih harga, pada 6 Agustus, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.240 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 1.030 yuan/mt. Pelemahan marjinal paduan aluminium sekunder dan permintaan hilirnya, ditambah dengan persediaan tinggi bahan baku skrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di wilayah seperti Henan, menghambat mekanisme transmisi harga untuk skrap aluminium, dengan momentum kenaikan lanjutan yang jelas tidak mencukupi. Dipengaruhi oleh musim sepi konsumsi tradisional, tingkat operasi perusahaan pengecoran paduan aluminium hilir terus menurun, volume pesanan menyusut, dan pasar aluminium bekas tidak memiliki dukungan yang substansial. Ke depannya, pola ketidakcocokan pasokan-permintaan kemungkinan tidak akan berbalik dalam jangka pendek; perusahaan pemanfaatan bekas kemungkinan besar akan mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan operasi persediaan rendah, dan sentimen perdagangan pasar tidak mungkin mengalami peningkatan yang substansial. Skrap aluminium serpih yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium diperkirakan akan tertekan oleh kebuntuan harga bahan baku dan permintaan hilir yang lemah minggu depan, tetap tertekan secara keseluruhan, dengan kisaran perdagangan utama diperkirakan akan terkonsolidasi sekitar 20.200-20.800 yuan/mt.

Paduan Aluminium Sekunder:Pasar Spot: Kuotasi pasar ADC12 sebagian besar stabil hari ini, dengan laju penyesuaian harga yang masih hati-hati. Ketika harga aluminium naik, dukungan biaya semakin menguat, dan keinginan perusahaan untuk mempertahankan harga cenderung meningkat. Namun, terkendala oleh pemulihan permintaan akhir yang terbatas, sebagian besar perusahaan masih memilih untuk menunggu dan melihat, dengan penyesuaian kuotasi yang relatif terkendali. Sementara itu, backwardation futures melebar; baru-baru ini, aktivitas permintaan pedagang spot-futures meningkat secara nyata, beberapa pedagang mulai melakukan pembelian bertahap, dan sentimen perdagangan pasar membaik dibandingkan periode sebelumnya. Dalam jangka pendek, di tengah dukungan biaya yang relatif kuat dan permintaan yang masih biasa-biasa saja, harga ADC12 diperkirakan akan tetap dalam kisaran terbatas.

Prospek Komprehensif:Perbedaan pendapat masih berlanjut terkait situasi Timur Tengah; The Fed AS tidak menaikkan suku bunga pada bulan Juli tetapi mempertahankan sikap yang umumnya hawkish. Dengan defisit fundamental yang berlanjut dan persediaan ingot aluminium terus menurun, harga aluminium jangka pendek diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada kuat. Fokus ke depan harus pada kemajuan dimulainya kembali produksi di Timur Tengah dan dinamika rencana commissioning proyek baru.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi; klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]