Ketidakpastian Menyelimuti Situasi di Selat Hormuz; Permintaan Hilir yang Lemah di Musim Sepi Membatasi Ruang Kenaikan Harga Aluminium [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

8.7 Notulen Rapat Pagi SMM Aluminium

Futures: Kontrak aluminium SHFE 2609 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 23.925 yuan/mt, naik 90 yuan dari harga penyelesaian kemarin, atau menguat 0,38%. Kontrak dibuka pada 23.875,00 yuan/mt dan berfluktuasi di kisaran 23.835–23.945 yuan/mt selama sesi. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.794,00), MA10 (23.609,50), MA30 (23.220,67), dan MA60 (23.726,42). MA jangka menengah dan panjang tetap dalam susunan bearish dan terus menekan turun. Struktur konsolidasi di level rendah sambil bergerak naik berlanjut, dengan zona harga tinggi di bagian atas menjadi resistensi kunci. Indikator MACD menunjukkan DIF (114,4849) di atas DEA (19,7551), dengan histogram merah MACD di 189,4596. Momentum bearish terus melemah, sementara momentum pemulihan bullish tetap kuat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.500–24.200 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.267/mt, naik 0,00%. Kontrak dibuka pada $3.265/mt dan berfluktuasi antara $3.262–3.267/mt selama sesi. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.244,90), MA10 (3.211,05), dan MA30 (3.167,17), tetapi di bawah MA60 (3.343,12). MA jangka menengah dan panjang berada dalam susunan bearish dan bergerak turun secara bertahap. Secara keseluruhan, terbentuk struktur konsolidasi level rendah dan pemulihan, dengan MA 60 hari di atasnya membentuk resistensi yang jelas. Indikator MACD menunjukkan DIF (-0,1051) di atas DEA (-19,9589), dengan histogram merah MACD di 40,1279. Momentum bearish terus melemah, dengan konsolidasi dan penyesuaian di level rendah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.200–3.300/mt.

Makro: Presiden AS Trump mengatakan bahwa kesepakatan untuk membuka kembali Selat Hormuz “belum dapat dikatakan telah secara resmi tercapai,” namun selat tersebut saat ini “terbuka sampai batas tertentu.” AS berpartisipasi dalam negosiasi terkait, dan secara keseluruhan kemajuannya baik. Angkatan Laut AS saat ini sedang melakukan operasi blokade terhadap Iran dan mengendalikan perairan terkait, tetapi risiko keamanan seperti ranjau laut masih dapat memengaruhi pelayaran kapal komersialSalimi, anggota presidium parlemen Iran, secara terbuka mengungkap rincian awal teks rencana pengelolaan strategis yang diusulkan Iran untuk Selat Hormuz, termasuk melarang pihak-pihak yang bermusuhan melintasi selat tersebut. Pelanggar akan dikenai denda hingga 20% dari nilai barang. Kapal dari AS, Israel, dan negara lain akan dilarang melintasi Selat Hormuz. Draf tersebut memicu kekhawatiran pasar bahwa transportasi minyak mentah global dapat terganggu, mendorong harga minyak internasional melonjak tajam: kontrak WTI yang paling banyak diperdagangkan naik 4%, dan kontrak Brent yang paling banyak diperdagangkan naik lebih dari 4%. Orang yang mengetahui masalah ini mengatakan bahwa jika data inflasi yang dirilis dalam beberapa minggu ke depan lebih tinggi dari perkiraan dan pasar semakin menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga, Ketua The Fed Wosh siap mendukung kenaikan suku bunga. Wosh juga mengakui adanya kekeliruan komunikasi sejak menjabat sebagai Ketua The Fed, sehingga tidak cukup menegaskan pesan-pesan kunci tentang stabilitas harga. Sumber mengatakan Trump akan menanyakan kepada Walsh tentang proyeksi dan pandangan ekonomi, tetapi tidak menekannya untuk mengambil tindakan kebijakan tertentu.

Fundamental:Dari sisi pasokan, produksi aluminium mingguan domestik pada pekan ini pada dasarnya stabil, dan porsi aluminium cair naik 0,19 poin persentase dibanding bulan sebelumnya; di luar Tiongkok, seiring kemajuan berkelanjutan peningkatan kapasitas pada proyek-proyek yang baru beroperasi dan dimulainya kembali produksi, pasokan aluminium diperkirakan terus meningkat. Namun, dalam jangka pendek, tren destocking global untuk aluminium ingot tetap tidak berubah. Dari sisi permintaan, industri pengolahan hilir berada pada musim sepi konsumsi tradisional, dengan tingkat operasi keseluruhan berada di bawah tekanan; biaya pengolahan billet aluminium terkoreksi, dan permintaan substitusi untuk aluminium ingot melemah. Dari sisi persediaan, persediaan sosial aluminium domestik terus mengalami destocking pekan ini. Hingga Kamis ini, persediaan sosial aluminium ingot domestik turun 20.000 mt dibanding Kamis lalu dan 25.000 mt dibanding Senin ini, dengan besaran destocking semakin menyempit; sementara itu, persediaan billet aluminium naik tipis, dengan penambahan persediaan 4.000 mt dibanding pekan lalu. Dalam jangka pendek, persediaan aluminium ingot diperkirakan akan terus destocking.

Pasar aluminium primer:Pada perdagangan awal, kontrak aluminium SHFE 2608 diperdagangkan dengan pusat pergerakan yang jelas lebih tinggi dibanding kemarin. Saat ini, harga menekan pembelian di hilir, tetapi seiring mendekatnya pengiriman, sebagian pemasok enggan menjual pada harga rendah. Kuotasi hari ini terhadap aluminium SHFE pada dasarnya berada di kisaran 80–30 yuan/mt. Hari ini, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Timur adalah 3,13, naik 0,03 MoM; indeks sentimen pembelian 2,96, naik 0,1 MoM. Hari ini, suasana transaksi pasar Tiongkok Tengah tetap pada level dua hari sebelumnya. Perusahaan perdagangan yang beroperasi di pasar spot dan futures melakukan pembelian besar untuk menangkap selisih harga. Di bawah diskon besar, kemauan pemasok untuk mempertahankan harga dan menahan penjualan semakin terlihat, mendorong kuotasi transaksi pasar terus naik. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah berada di sekitar diskon 140–170 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Tengah adalah 2,97, turun 0,02 MoM; indeks sentimen pembelian 2,96, naik 0,02 MoM. Hari ini, harga aluminium melonjak, dan pasar spot sangat kuat. Kedatangan barang lebih ketat, persediaan turun tajam, dan pemasok—terutama yang di atas skala tertentu—umumnya sangat bullish terhadap prospek dan mempertahankan harga dalam penjualan. Lonjakan harga absolut mendorong sejumlah kecil pelaku terlebih dahulu mempersempit diskon untuk menjual, tetapi dampaknya tidak besar; kuotasi berada pada kisaran -10 hingga +10, dan sirkulasi keseluruhan sedikit ketat. Pembeli hilir tidak mampu mengejar kenaikan, dan pengadaan just-in-time juga tertekan serta melemah, tetapi kemauan pedagang untuk masuk pasar dan membeli tetap relatif tinggi, secara bertahap bergeser dari menekan harga lebih rendah dan hanya membeli saat diskon menjadi melakukan pembelian bahkan tanpa premi, dengan transaksi yang cukup baik.

Skrap aluminium:Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.800 yuan/mt, naik 110 yuan/mt MoM dibanding hari perdagangan sebelumnya. Di Tiongkok, harga pasar skrap aluminium masih terutama stabil, dengan sikap wait-and-see, dan hanya beberapa grade di sebagian wilayah Tiongkok Timur yang naik tipis. Terkait selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 6 Agustus, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan sekitar 2.240 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah sekitar 1.030 yuan/mt. Permintaan paduan aluminium sekunder dan sektor hilirnya melemah secara marginal. Ditambah dengan tingginya persediaan bahan baku skrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di Henan dan wilayah lain, mekanisme penerusan harga skrap aluminium terhambat, sehingga momentum untuk mengikuti kenaikan harga jelas tidak memadai. Dipengaruhi oleh musim sepi konsumsi tradisional, tingkat operasi perusahaan paduan aluminium cor di hilir terus menurun, volume pesanan menyusut, dan pasar skrap aluminium kekurangan dukungan yang substansial. Ke depan, pola ketidaksesuaian pasokan-permintaan akan sulit dibalik dalam jangka pendek. Perusahaan pemanfaat skrap kemungkinan mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan beroperasi dengan persediaan rendah, dan sentimen transaksi pasar sulit menunjukkan perbaikan yang berarti. Skrap aluminium cacah jenis tense yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium diperkirakan akan tertekan pekan depan oleh kebuntuan harga bahan baku dan lemahnya permintaan hilir, sehingga secara keseluruhan tetap berada di bawah tekanan. Kisaran transaksi utama diperkirakan bertahan di 20.200–20.800 yuan/mt.

Paduan aluminium sekunder: Spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 secara keseluruhan terutama stabil, dan laju penyesuaian harga tetap relatif hati-hati. Seiring kenaikan harga aluminium, dukungan biaya semakin menguat dan kemauan perusahaan untuk mempertahankan harga meningkat sedikit. Namun, dibatasi oleh pemulihan permintaan akhir yang terbatas, sebagian besar perusahaan masih memilih menunggu dan melihat, dengan penyesuaian kuotasi yang relatif terbatas. Sementara itu, premi futures melebar, dan aktivitas permintaan penawaran dari pedagang spot-futures meningkat tajam belakangan ini. Sejumlah pedagang mulai melakukan pembelian secara bertahap, dan sentimen transaksi pasar membaik dibanding periode sebelumnya. Dalam jangka pendek, dengan latar dukungan biaya yang relatif kuat dan permintaan yang masih biasa-biasa saja, harga ADC12 diperkirakan tetap bergerak dalam kisaran sempit.

Prospek keseluruhan: Perbedaan pandangan terkait situasi Timur Tengah masih berlanjut. Meski The Fed AS tidak menaikkan suku bunga pada Juli, sikap keseluruhannya tetap hawkish. Kesenjangan fundamental berlanjut, persediaan aluminium ingot terus menurun, dan harga aluminium diperkirakan berkonsolidasi kuat dalam jangka pendek. Ke depan, perlu mencermati secara ketat perkembangan dimulainya kembali produksi di Timur Tengah serta pembaruan rencana commissioning untuk proyek-proyek baru

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]