Persediaan Aluminium Tiongkok Menurun: Harga Aluminium Bergerak Naik di Tengah Berbagai Faktor yang Berperan [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

8.6 Notulen Rapat Pagi SMM Aluminium

Futures: Kontrak aluminium SHFE 2609 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 23.835 yuan/mt, naik 70 yuan dari penyelesaian sebelumnya, atau menguat 0,29%. Kontrak dibuka pada 23.785,00 yuan/mt dan berfluktuasi di kisaran 23.740–23.905 yuan/mt selama sesi. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.740,00), MA10 (23.542,00), dan MA30 (23.191,33), serta di atas MA60 (23.741,00). Rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang tetap dalam susunan bearish dan terus menekan turun. Struktur konsolidasi di level rendah sambil bergerak naik masih berlanjut, dengan zona harga tinggi di bagian atas menjadi resistensi utama. Untuk indikator MACD, DIF (93,4473) berada di atas DEA (-3,5285), dan histogram merah MACD berada di 193,9515. Momentum bearish terus melemah, sementara momentum pemulihan bullish tetap kuat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.500–24.100 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.253,00/mt, naik 0,22%. Kontrak dibuka pada $3.245,00/mt dan berfluktuasi di kisaran $3.233,00–3.256,00/mt selama sesi. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.227,70), MA10 (3.199,45), dan MA30 (3.164,40), tetapi di bawah MA60 (3.349,41). Rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang berada dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan turun. Secara keseluruhan, terbentuk struktur konsolidasi dan perbaikan di level rendah, dengan rata-rata bergerak 60 hari di atasnya menjadi resistensi yang jelas. Untuk indikator MACD, DIF (-6,0545) berada di atas DEA (-25,1982), dan histogram merah MACD sebesar 38,2874. Momentum bearish terus melemah, dan rebound dari level rendah tetap terjaga. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.200–3.350/mt.

Makro: Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, mengatakan Iran dan Oman telah mencapai kesepakatan mengenai rute pelayaran melalui Selat Hormuz. Jika tidak ada campur tangan pihak ketiga, pernyataan bersama kedua negara kini telah memasuki tahap peninjauan akhir dan penyusunan draf. Baghaei juga menegaskan bahwa kesepakatan Iran–Oman tidak berarti Selat Hormuz akan kembali aman untuk pelayaran. Wakil Menteri Luar Negeri Iran, Gharibabadi, mengatakan kesepakatan Iran–Oman terkait kapal niaga yang melintasi Selat Hormuz hampir difinalisasiPada saat itu, baik jalur utara yang dikendalikan Iran maupun jalur selatan di dekat Oman akan ditutup, dan model transit baru yang berbeda dari 60 tahun terakhir akan dibentuk di Selat Hormuz. Jalur baru tersebut juga bersifat sementara dan diperkirakan dapat digunakan selama 2 hingga 4 bulan. Gharibabadi mengatakan Iran telah menerima pesan dari pihak AS, dan pihak AS siap kembali memenuhi komitmen dalam nota kesepahaman yang sebelumnya telah ditandatangani. Gubernur The Fed AS Cook mengatakan bahwa jika tren disinflasi tidak berlanjut, ia siap mendukung kenaikan suku bunga; risiko inflasi yang terlalu tinggi meningkat dan dapat mengakar dalam perekonomian; ada alasan untuk meyakini inflasi dapat mereda; sejauh ini, kebijakan belum menyebabkan pengangguran yang signifikan; dan pada akhirnya, The Fed AS mungkin tetap tidak perlu menaikkan suku bunga.

Fundamental: Ketegangan geopolitik di Timur Tengah kembali mereda, dengan momentum premi geopolitik terus menyusut. Di luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium dan peningkatan utilisasi kapasitas baru terus berlanjut. Ekspektasi pasar bahwa pasar aluminium global akan bergeser dari ketat menjadi lebih longgar dalam jangka panjang tetap bertahan, sehingga terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS berfluktuasi, tetapi ekspektasi kenaikan dalam jangka dekat mengerucut. Ditambah dengan terus meningkatnya proporsi aluminium cair di Tiongkok, hal ini memberikan dukungan penurunan bagi harga aluminium dalam jangka dekat. Untuk persediaan di Tiongkok, hingga Kamis ini, persediaan sosial aluminium Tiongkok turun 25.000 mt dari Senin menjadi 933.000 mt, dan turun 20.000 mt dari Kamis lalu, dengan pengurangan stok ingot aluminium di Tiongkok kembali berlanjut.

Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2608 diperdagangkan dengan pusat harga sedikit lebih tinggi dibanding kemarin, sementara sentimen pembelian hilir lemah. Pusat harga naik, dan laju penarikan persediaan melambat. Pada sesi malam aluminium SHFE, harga terkoreksi setelah kenaikan cepat, dan terdapat perbedaan kecil dalam sikap kuotasi pasar. Hari ini, pusat transaksi utama untuk premi spot aluminium SHFE berada di kisaran 8-40 yuan/mt dan 08-20 yuan/mt. Hari ini, indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok timur adalah 3,1, naik 0,01 MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,86, naik 0,06 MoM. Hari ini, pusat berjangka aluminium turun tipis dibanding sesi pagi hari sebelumnya. Selain itu, dengan fluktuasi premi pasar secara keseluruhan yang relatif lebar, pedagang di pasar Tiongkok Tengah menunjukkan kemauan yang jelas untuk mempertahankan harga dan menahan penjualan, mendorong harga pasar naik, sementara indeks sentimen pengapalan terus menurun. Sebagian besar transaksi merupakan arbitrase lindung nilai oleh pedagang berjangka-spot, dan perusahaan pengolahan hilir menunjukkan sentimen pembelian yang rendah. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah berada pada diskon 170–200 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen pengapalan di pasar Tiongkok Tengah adalah 2,99, turun 0,2 MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,94, naik 0,03 MoM. Hari ini, harga aluminium turun tipis, dan pasar spot kembali menunjukkan ketahanan. Kedatangan barang ketat dan tren destocking tetap tidak berubah; harga absolut juga relatif tahan terhadap koreksi. Sebagian besar pemasok kembali percaya diri, mempertahankan harga dan menjual secara lambat. Sebagian masih berniat mencairkan dana terlebih dahulu, tetapi hanya melakukan penyesuaian turun tipis, sehingga penjualan pada harga rendah sangat terbatas. Dengan kuotasi di -10~0, tekanan sirkulasi masih dapat dikelola. Permintaan hilir tetap biasa-biasa saja, pembelian sesuai kebutuhan; tidak ada niat untuk menambah pembelian pada harga aluminium saat ini. Di sisi positif, pedagang menjadi lebih aktif masuk pasar untuk mengisi kembali stok, mengambil lebih banyak pada level diskon dan bahkan pada akhirnya menerima pembelian pada harga yang dipertahankan. Transaksi secara keseluruhan memuaskan.

Bahan baku aluminium sekunder: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.690 yuan/mt, koreksi tipis 40 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga skrap aluminium di berbagai wilayah umumnya stabil. Untuk selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 5 Agustus, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan sekitar 2.130 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah sekitar 930 yuan/mt. Dengan latar belakang musim sepi konsumsi, pemasok skrap aluminium umumnya enggan menjual pada harga rendah, dan harga skrap aluminium secara keseluruhan tetap kuat. Dari sisi permintaan, seiring mendekatnya musim libur suhu tinggi, perusahaan paduan aluminium cor di hilir mengalami penurunan tingkat operasi dan berkurangnya pesanan; perusahaan pelat/lembaran serta strip aluminium sekunder mempertahankan operasi moderat, tetapi permintaan bahan baku secara keseluruhan melemah tajam dibandingkan kuartal II. Dalam jangka pendek, dari sisi pasokan, pasokan kargo yang patuh dan berfaktur tetap ketat, dan kemauan pemasok untuk menjual pada harga rendah masih tidak memadai, sehingga memberikan dukungan dasar bagi harga. Dari sisi impor, dampak tertunda dari larangan ekspor UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE diperkirakan akan berangsur muncul dalam beberapa bulan mendatang, dan kedatangan di pelabuhan pada Juni hingga Agustus tetap berada pada level rendah. Dari sisi permintaan, lingkungan pesanan hilir yang lesu kecil kemungkinan berubah dalam jangka pendek; perusahaan pemanfaatan skrap kemungkinan mempertahankan strategi membeli sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah, dan sentimen pengadaan kecil kemungkinan membaik secara signifikan.

Paduan aluminium sekunder: Pasar spot: Hari ini, harga pasar ADC12 secara keseluruhan stabil, dan industri menunjukkan kemauan yang lemah untuk menyesuaikan harga. Dari sisi biaya, meskipun harga aluminium terkoreksi, penurunannya terbatas, dan perusahaan menunjukkan kemauan yang tidak memadai untuk secara aktif mengikuti penurunan; dari sisi permintaan, pasar masih berada pada musim sepi, dan harga spot dibatasi oleh permintaan yang lemah, sehingga ruang kenaikan terbatas. Baru-baru ini, kinerja futures menguat, dan selisih antara harga futures dan spot terus menyempit. Sejak akhir Juli, selisih harga spot-futures berangsur terkompres dari level tinggi, dan struktur futures-spot pada dasarnya kembali setara. Seiring futures naik sementara harga spot terbatas dalam mengikuti, aktivitas permintaan penawaran dari pedagang spot-futures sedikit pulih. Jika futures terus menguat dan premi futures melebar, peluang arbitrase spot-futures dapat terbuka kembali, mendorong pedagang untuk mengadakan kargo spot. Dalam jangka pendek, pasar terus berkonsolidasi di tengah koeksistensi dukungan biaya dan permintaan yang lemah, dengan harga bergerak mendatar dalam kisaran sempit.

Prospek keseluruhan: Baru-baru ini, kondisi makro membaik. Dengan The Fed AS menahan kenaikan suku bunga dalam jangka pendek, pembatasan marjinal pada sektor logam nonferrous mereda. Proporsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat, dan pengurangan persediaan dalam stok aluminium Tiongkok kembali berlanjut, yang bersama-sama menopang harga aluminium. Namun, berlanjutnya pengoperasian kapasitas aluminium jangka panjang di luar Tiongkok dan lemahnya permintaan penggunaan akhir tradisional di Tiongkok selama musim sepi tradisional, ditambah meredanya ketegangan geopolitik Timur Tengah baru-baru ini, dapat menimbulkan tekanan pada kenaikan harga aluminiumHarga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi pada level yang kuat.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]