Pembicaraan AS-Iran Menunjukkan Kemajuan, Harga Minyak Turun Dorong Harga Tembaga, Harga Tembaga Tinggi Menekan Pembelian Hilir, Premi Tertekan [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 5 Agustus 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $14.012/mt, turun ke $13.871,5/mt sebelum memantul, menyentuh tertinggi $14.117/mt, dan akhirnya ditutup pada $14.043,5/mt, naik 1,41%. Volume perdagangan 30.300 lot, dan open interest naik menjadi 251.000 lot, naik 2.793 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan akumulasi posisi bullish. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2609 paling aktif dibuka pada 107.490 yuan/mt, mencapai tertinggi 107.500 yuan/mt dan terendah 106.900 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 107.040 yuan/mt, naik 0,37%. Volume perdagangan 46.500 lot, dan open interest naik menjadi 211.100 lot, naik 1.601 lot dari hari sebelumnya, mencerminkan akumulasi posisi bullish.
[Laporan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan di situs web , tambang tembaga-emas Nanadie milik Solstice Minerals' di Australia Barat akan menjadi tuan rumah bagi delegasi konferensi Diggers & Dealers akhir pekan ini. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan hasil pengeboran lebih lanjut dari proyek Nanadie, dan menyatakan bahwa hasil ini menunjukkan potensi untuk "peningkatan substansial" lebih lanjut pada sumber daya Nanadie.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 4 Agustus, SMM #1 katoda tembaga spot dikutip terhadap kontrak 2608 saat ini pada premi 230-330 yuan/mt, rata-rata premi 280 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pagi harinya, kontrak tembaga SHFE 2608 bergerak dalam tren naik secara keseluruhan, sedikit mundur setelah lonjakan cepat selama sesi. Dibuka di 106.200 yuan/mt, terus naik setelah pembukaan, menyentuh tertinggi 106.830 yuan/mt, lalu terkoreksi sedikit ke 106.510 yuan/mt, sebelum melanjutkan tren naiknya dan ditutup di 106.700 yuan/mt. Backwardation antara kontrak bulan terdekat dan bulan depan berkisar antara 100 yuan/mt hingga 170 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2608 berada pada kerugian 840-730 yuan/mt. Di Shanghai, sentimen penjualan untuk katoda tembaga adalah 3,00, hampir datar, sedangkan sentimen pembelian adalah 2,91, naik 0,04 dari hari sebelumnya. Data historis dapat diakses dalam database. Menatap hari ini, pusat harga SHFE tembaga telah naik di atas 106.500 yuan/mt, yang secara signifikan menekan pembelian hilir. Meskipun masih dalam siklus pembelian awal bulan, dengan beberapa pengguna hilir memiliki kebutuhan pengisian stok untuk pasokan penting dan sentimen pembelian sedikit pulih dari hari perdagangan sebelumnya, pengadaan aktual tetap hati-hati, dengan transaksi hanya terjadi setelah pemasok terus menurunkan penawaran mereka. Sementara itu, tembaga non-registered berharga rendah diperdagangkan di sekitar premi 50 yuan/mt, semakin memperlebar selisih harganya terhadap tembaga kualitas standar terdaftar, yang juga membebani penawaran tembaga kualitas standar. Struktur backwardation antara kontrak bulan terdekat dan bulan depan telah menyempit dari level sebelumnya, sedikit melemahkan dasar bagi pemasok untuk mempertahankan harga. Secara keseluruhan, mengingat efek gabungan dari harga tembaga yang tinggi menekan pembelian hilir, penawaran harga rendah berdampak pada pasar, dan peningkatan kemauan untuk menjual dari pemasok, diperkirakan bahwa penawaran spot tembaga SHFE hari ini terhadap kontrak 2608 akan tetap berada pada premi, meskipun pusat keseluruhan mungkin sedikit menurun.
(2) Guangdong: Pada 4 Agustus, spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan terdekat: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 100 yuan/mt, datar dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 0 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 60 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 106.545 yuan/mt, naik 730 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 106.430 yuan/mt, naik 735 yuan/mt dari hari sebelumnya. Indeks sentimen pembelian untuk katoda tembaga di Guangdong adalah 2,42, turun 0,01 dari hari sebelumnya, dan indeks sentimen pengiriman adalah 2,85, turun 0,02 dari hari sebelumnya (data historis dapat diakses melalui database). Secara keseluruhan, harga tembaga naik, pengguna hilir berhati-hati dalam pengadaan, perdagangan spot tetap lemah, dan premi hanya bertahan pada level 3 Agustus.
(3) Tembaga impor: Pada 4 Agustus, rata-rata harga warrant turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $110/mt (kisaran harga $106-114/mt); rata-rata harga B/L turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $105/mt (kisaran harga $100-110/mt); rata-rata harga tembaga EQ (basis CIF B/L) turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $71/mt (kisaran harga $67-75/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada bulan Agustus.

(4) Tembaga sekunder: Pada 4 Agustus, pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 106.820 yuan/mt, naik 990 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi spot adalah 230 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 4 Agustus, harga skrap tembaga naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,59, dan indeks sentimen pembelian turun menjadi 1,97. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.169 yuan/mt, naik 714 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.870 yuan/mt. Menurut survei SMM, kenaikan harga tembaga melemahkan sentimen pengadaan dari perusahaan pengguna skrap hilir. Meskipun kontrol terhadap “faktur terbalik” di beberapa wilayah Jiangxi telah melonggar, hanya sedikit perusahaan yang kembali berproduksi minggu lalu. Karena pemerintah daerah dan kantor pajak belum mengeluarkan pemberitahuan yang jelas, sebagian besar perusahaan batang tembaga sekunder tidak berani kembali berproduksi secara gegabah.
Harga: Dari sisi makro, Menteri Keuangan AS Bessent menyatakan bahwa AS dan Iran mungkin mencapai kesepakatan pada Rabu waktu Timur, dengan Selat Hormuz diperkirakan akan dibuka kembali dalam waktu dekat. Negosiasi Iran dengan Oman juga menunjukkan kemajuan positif, di mana Iran dilaporkan mempertimbangkan untuk mengizinkan Eropa ikut serta dalam pembersihan ranjau di selat tersebut. Sejalan dengan itu, harga minyak internasional mengalami penurunan signifikan, sehingga meredam ekspektasi pasar terhadap beberapa kali kenaikan suku bunga oleh The Fed tahun ini, dan mendorong kenaikan harga tembaga. Namun, kapal kargo masih diserang di Laut Merah dan Selat Hormuz, yang menunjukkan bahwa risiko geopolitik belum sepenuhnya mereda. Dari sisi fundamental, ketatnya pasokan semakin berkurang karena kedatangan tembaga katoda domestik maupun impor meningkat baru-baru ini. Di sisi permintaan, pesanan dari pengguna akhir tetap lemah selama musim sepi konsumsi tradisional, dan ditambah harga tembaga yang tinggi, pengguna hilir terutama melakukan pengisian stok hanya sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan terkonsolidasi dan naik hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan informasi ini. SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan yang dibuat oleh klien.]