Titik Infleksi Penawaran-Permintaan Muncul? Sektor Kaca PV Mengalami Lonjakan Kolektif [SMM Analysis]

SMM, 4 Agustus:

Baru-baru ini, saham produsen kaca fotovoltaik (PV) yang terdaftar di bursa A-share dan Hong Kong menguat, dengan sektor ini mencatat pemulihan yang signifikan. Di tengah tekanan yang berkelanjutan pada seluruh rantai industri PV, kaca PV menjadi segmen pertama yang pulih, didorong oleh kombinasi faktor termasuk kontraksi pasokan fundamental dan ekspektasi permintaan yang membaik.

Dalam siklus negosiasi pesanan baru Agustus, sebagian besar produsen kaca secara seragam menaikkan kutipan harga mereka menjadi sekitar 9,5 yuan/m², dengan beberapa mendekati 10 yuan/m², yang merupakan kenaikan hampir 1-2 yuan/m² dibandingkan periode yang sama di bulan Juli. Sebagian besar perusahaan menyatakan keengganan untuk menjual dengan harga rendah dan kesediaan untuk bersama-sama menaikkan harga. Untuk pertama kalinya setelah pertengahan tahun 2026, industri kaca PV mulai pulih, dan SMM yakin pemulihan ini memiliki dasar fundamental.

Gambar: Tren Harga Kaca PV

Sumber: SMM

Sebelumnya, SMM menyebutkan dalam beberapa artikel analisis bahwa katalis inti dari kenaikan kali ini adalah perbaikan marginal di sisi pasokan. Pada paruh pertama tahun 2026, industri kaca PV terpuruk dalam kelebihan kapasitas, dengan kapasitas yang sebelumnya dimajukan terus dirilis, menyebabkan harga pasar berulang kali menembus garis biaya dan industri menderita kerugian luas. Selanjutnya, mulai akhir Maret, perusahaan mulai mengurangi atau menghentikan produksi dalam berbagai tingkatan karena kondisi operasional yang memburuk. Pada bulan Juni, para pemain utama di China mencapai konsensus disiplin diri, dan sejak Juli memulai putaran baru perbaikan dingin (cold repair) tungku secara kolektif. Mengingat tingginya biaya untuk memulai kembali setelah shutdown perbaikan dingin pada kaca PV, penarikan kapasitas cukup kaku. Seiring dengan banyaknya tanur berkapasitas ribuan ton yang masuk perawatan, pasokan efektif industri terus berkontraksi.

Gambar: Tren Harga Kapasitas PV

Sumber: SMM

Di sisi permintaan, ekspektasi musim puncak memanas, dan keinginan pembelian dari hilir membaik secara marginal. Triwulan ketiga secara tradisional merupakan musim puncak pengiriman PV di China, dengan produksi terjadwal produsen modul hilir pulih secara stabil dari bulan ke bulan. Pada bulan Juli, produksi terjadwal modul domestik naik 9,29% MoM, mendorong produsen untuk memulai penimbunan bertahap dan menyebabkan peningkatan pengadaan kaca PV secara just-in-time. Pada saat yang sama, permintaan PV di luar China mulai pulih sedikit, pesanan produsen modul luar negeri terus dirilis secara stabil, dan pesanan ekspor kaca perlahan membaik.

Gambar: Tren Produksi Modul PV

Sumber: SMM

Dengan membaiknya kondisi pasokan-permintaan, hari persediaan di industri kaca mulai menurun. Sebagai contoh, persediaan di tangan produsen (tidak termasuk stok mati), setelah sebulan lagi pengurangan produksi, hari persediaan telah turun dari puncak sebelumnya hampir 47 hari menjadi sekitar 40 hari saat ini, yang juga mendukung penyesuaian naik kuotasi pesanan baru bulan Agustus. Seiring pengetatan pasokan, hari persediaan industri diperkirakan akan turun lebih lanjut.

Gambar: Tren Keseimbangan Pasokan-Permintaan Kaca PV

Sumber: SMM

Gambar: Tren Persediaan Kaca PV

Sumber: SMM

Selain itu, dukungan kebijakan telah memberikan panduan. Di bawah persyaratan standar efisiensi energi wajib sebelumnya untuk modul, hambatan masuk yang lebih tinggi juga telah meningkatkan persyaratan penggunaan kaca. Konsumsi kaca dengan transmisi sangat tinggi dan lapisan ganda diperkirakan akan meningkat. Untuk kaca dengan persyaratan teknis yang relatif lebih tinggi, jumlah perusahaan yang dapat memasoknya secara stabil juga berkurang, dan perilaku involusi relatif melemah. Penerapan paket kebijakan ini juga akan membantu mengurangi pesimisme pasar terhadap persaingan sengit berkepanjangan di industri.

Terakhir, mengenai harga kaca bulan Agustus, SMM yakin bahwa kuotasi umum saat ini telah naik menjadi 9,5 yuan/m², yang sudah menjadi keputusan final. Namun, besarnya peningkatan produksi terjadwal modul memang terbatas. Dengan tekanan biaya pada modul yang masih ada, hasil negosiasi harga melibatkan perilaku tarik-menarik. Harga transaksi sebenarnya diperkirakan naik, tetapi besarannya akan ditentukan oleh kekuatan tawar-menawar perusahaan.