Kobalt Murni:
Pada hari Senin, pusat harga spot kobalt murni terus bergerak turun, merosot. Sisi pasokan, smelter utama mempertahankan harga EXW pada 355.000 yuan/mt, sementara smelter kecil dan menengah lainnya sebagian besar menghentikan kuotasi harga eksternal karena meningkatnya tekanan kerugian. Setelah destocking yang berkelanjutan sebelumnya di segmen perdagangan, inventaris yang tersedia di tangan turun ke level rendah. Beberapa perusahaan, berdasarkan ekspektasi pemulihan harga, mulai memperlambat laju penjualan, dengan selisih bid-ask dipertahankan pada premi 1.000-10.000 yuan/mt untuk beberapa perusahaan yang memberikan kuotasi. Sisi permintaan, perusahaan hilir masih dalam masa libur musim panas, dengan keinginan pembelian yang umumnya lemah dan hanya mempertahankan pengisian stok minimal yang esensial. Secara keseluruhan, Juli-Agustus merupakan musim sepi konsumsi tradisional untuk kobalt murni, dengan dukungan permintaan yang terbatas; harga jangka pendek kemungkinan akan terus berada dalam kondisi lesu.
Produk Antara Kobalt:
Pada hari Senin, perdagangan di pasar produk antara kobalt tetap lesu dengan transaksi terbatas, dan pusat harga perlahan bergeser lebih rendah. Baru-baru ini, beberapa penambang Tiongkok memulai tender untuk produk antara, dengan harga indikatif jatuh di bawah $22/lb. Dipengaruhi oleh pelemahan berkelanjutan harga garam kobalt dan kobalt murni, smelter dan pedagang hilir semakin menurunkan tingkat harga psikologis mereka untuk bahan baku menjadi sekitar $20-21/lb. Beberapa perusahaan hanya dapat menerima harga di bawah $20/lb, sehingga kesepakatan nyata masih belum tercapai. Dalam jangka pendek, keinginan penambang untuk mempertahankan harga tetap ada, namun dukungan permintaan hilir tidak mencukupi, dengan pertarungan keinginan terus berlanjut. Pemulihan harga masih perlu menunggu rebound pada permintaan aktual.
Kobalt Sulfat:
Pada hari Senin, divergensi antara hulu dan hilir pada kobalt sulfat semakin melebar, dengan transaksi aktual yang terbatas. Sisi pasokan, smelter primer yang menggunakan produk antara dan MHP untuk produksi didukung oleh biaya, dengan kuotasi harga masih bertahan di atas 80.000 yuan/mt. Perusahaan daur ulang, memanfaatkan keunggulan biaya bahan baku mereka, memiliki kuotasi harga yang terkonsentrasi di sekitar 76.000-78.000 yuan/mt, dengan beberapa penjual yang ingin cepat menjual menurunkan hingga di bawah 75.000 yuan/mt. Sisi permintaan tetap lemah. Perusahaan hilir memiliki minat beli yang rendah, cenderung mencari stok non-standar atau lama untuk menekan biaya pengadaan. Baru-baru ini, pasar mencatat transaksi untuk stok di bawah standar dan stok lama dengan harga di bawah 73.000 yuan/mt, namun setelah penyesuaian kualitas, selisih harga aktual dengan produk baru terbatas. Namun, dalam lingkungan permintaan yang lemah, tingkat harga ini digunakan sebagai acuan tawar-menawar oleh pembeli hilir, menyebabkan beberapa perusahaan daur ulang secara pasif mengikuti pemotongan harga. Selain itu, setelah penurunan harga kobalt murni yang berkelanjutan, biaya mengonversinya kembali untuk memproduksi kobalt sulfat telah turun menjadi 72.000-73.000 yuan/mt, semakin memperkuat ekspektasi hilir untuk mendorong harga lebih rendah. Dalam jangka pendek, pasar garam kobalt mengalami tren penurunan yang lambat. Stabilisasi dan pemulihan masih perlu menunggu pelepasan permintaan penimbunan ulang terkonsentrasi dari hilir, dan ini diperkirakan terjadi setelah pertengahan hingga akhir Agustus.
Kobalt Klorida:
Pada hari Senin, pasar kobalt klorida terus dalam kondisi lesu, dengan perdagangan tetap pada tingkat sporadis. Sisi pasokan, dalam hal biaya real-time, biaya dari bahan daur ulang dan rute konversi kobalt murni telah turun secara signifikan di bawah kuotasi pasar dan harga transaksi aktual saat ini. Faktor kunci yang memengaruhi penetapan harga perusahaan adalah bahwa smelter hulu umumnya memiliki persediaan skala besar, yang sebagian besar berbiaya tinggi. Menghadapi pasar yang terus menurun, mereka sulit menurunkan biaya rata-rata melalui pengadaan harga rendah, sehingga persediaan berbiaya tinggi memberikan sedikit dukungan untuk kuotasi harga, menjaga penawaran relatif tetap kuat secara keseluruhan. Namun, pada saat yang sama, beberapa perusahaan mulai menurunkan kuotasi secara bertahap untuk mendorong pengiriman, mencoba mengurangi kerugian sebelumnya secara progresif dengan mempercepat perputaran. Meski begitu, kapasitas serap hilir sangat terbatas, dan bahkan pemotongan harga pun sulit mencapai kesepakatan volume. Sisi permintaan, perusahaan Co3O4 sendiri memiliki tingkat persediaan tinggi, dan tidak ada tanda-tanda peningkatan permintaan; minat beli mereka saat ini sangat rendah. Secara keseluruhan, harga kobalt klorida masih memiliki ruang penurunan dalam jangka pendek.
Garam Kobalt (Co3O4):
Pada hari Senin, pasar Co3O4 juga lesu dengan volume perdagangan rendah. Sisi suplai, dengan persediaan tinggi yang mereka miliki, perusahaan menghadapi dilema laba tipis berdasarkan perhitungan biaya bahan baku saat ini dan risiko penumpukan persediaan. Oleh karena itu, mereka umumnya menjaga produksi pada tingkat rendah. Meskipun sesekali beredar rumor sumber harga sangat rendah di pasar, berdasarkan komunikasi dengan berbagai pihak, keberadaan transaksi harga sangat rendah yang terisolasi tidak dapat disangkal, tetapi tidak cukup mewakili tingkat utama pasar. Sisi permintaan, pabrik katoda telah melakukan penjajakan tetapi dengan pengadaan aktual yang terbatas. Persediaan bahan baku setiap perusahaan saat ini cukup untuk mendukung produksi, tanpa kebutuhan mendesak untuk pengisian ulang untuk saat ini. Secara keseluruhan, harga Co3O4 juga berpotensi turun lebih lanjut dalam jangka pendek.
Bubuk Kobalt dan Lainnya:
Pada hari Senin, pasar bubuk kobalt melanjutkan tren lemahnya. Produsen utama mengutip harga pada 455.000-465.000 yuan/mt, dengan beberapa harga transaksi turun di bawah 450.000 yuan/mt. Tekanan di rantai industri masih secara bertahap merambat ke atas. Perusahaan karbida semen di hilir terkendala oleh kinerja pesanan pengguna akhir, dengan kecepatan konsumsi bahan baku tidak menunjukkan perbaikan dan laju pengadaan yang semakin melambat. Selain pesanan kontrak jangka panjang, transaksi pesanan spot relatif terbatas. Di segmen perdagangan perantara, keinginan untuk menjual agak menguat, dengan beberapa sumber daya harga rendah semakin menurunkan tingkat harga psikologis pasar. Di sisi bahan baku, harga kobalt karbonat berada di bawah tekanan, dan saat mendekati level kritis 200.000 yuan/mt, transaksi pasar cenderung stagnan, tanpa panduan transaksi yang efektif. Dari sentimen pasar, sebagian besar pelaku berada dalam mode menunggu, umumnya meyakini bahwa pasar baru akan membaik setelah Agustus-September.
Prekursor Katoda Terner:
Di awal minggu, harga prekursor katoda terner turun. Hari ini, harga nikel sulfat sedikit menurun, harga kobalt sulfat turun, dan harga mangan sulfat melemah sedikit.
Terkait diskon, untuk pesanan bulan Agustus dan Q3, karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi pada periode sebelumnya, beberapa produsen memiliki keinginan untuk menaikkan diskon. Untuk kontrak jangka panjang, beberapa produsen telah menyelesaikan kontrak tahunan pada awal tahun, dengan koefisien harga yang belum dinaikkan. Untuk kontrak kuartalan, penerimaan kenaikan koefisien oleh hilir juga lemah, dengan level umumnya stabil dibanding Q2. Untuk pesanan spot, mengingat kinerja harga nikel dan garam kobalt yang relatif lemah belakangan ini, beberapa perusahaan hilir mencari pengolahan tol bahan baku. Diskon untuk pesanan Agustus umumnya diperkirakan tetap stabil dengan Juli.
Tentang produksi, pesanan ekspor dari produsen utama terus berkinerja baik bulan ini, dengan jadwal produksi pada tingkat yang relatif tinggi. Produsen utama domestik juga mengalami pemulihan utilisasi produksi, tetapi beberapa produsen kecil dan menengah masih memiliki jadwal produksi yang relatif rendah karena musim sepi.
Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan rebound yang jelas. Untuk harga pesanan baru selanjutnya, perlu diperhatikan laju penimbunan di hilir pada Q3.
Material Katoda Terner:
Di awal minggu, harga material katoda terner turun. Dari sisi bahan baku, harga nikel sulfat turun sedikit, harga kobalt sulfat semakin turun signifikan, sementara harga transaksi litium karbonat dan litium hidroksida juga terus menurun. Dari segi sentimen pasar, seiring harga kimia litium yang kembali mencapai titik terendah jangka pendek, beberapa pabrik katoda dan produsen sel baterai melakukan pembelian batch untuk restocking kaku, namun volumenya relatif terbatas. Pasar secara keseluruhan masih memiliki ekspektasi penurunan harga di masa depan. Mengenai diskon, dengan pajak konsumsi baterai litium yang akan segera diberlakukan kembali, produsen sel baterai mungkin akan meneruskan sebagian tekanan biaya ke hulu, sehingga kenaikan diskon semakin sulit terwujud. Dari sisi permintaan, pesanan Agustus stabil dengan sedikit pertumbuhan. Permintaan di pasar kendaraan listrik baik domestik maupun luar negeri tetap tinggi, namun belum ada tanda-tanda pemulihan di pasar konsumen.
LCO:
Pada hari Senin, pasar LCO relatif stabil. Sisi pasokan, menghadapi permintaan yang terus lesu, produksi dan pengiriman berbagai perusahaan berada pada level rendah sejak awal tahun. Untuk bersaing memperebutkan pangsa pasar dan meningkatkan pengiriman, perusahaan harus melakukan pemotongan harga. Meskipun margin keuntungan mereka saat ini telah tertekan signifikan dibanding periode sebelumnya, volume pengiriman aktual tidak menunjukkan peningkatan yang jelas. Di sisi permintaan, meskipun jadwal produksi produsen sel baterai sedikit pulih, pertumbuhan tidak merembes ke segmen LCO. Salah satu alasan penting adalah meningkatnya proporsi peralihan ke material ternary di hilir. Secara keseluruhan, kemungkinan harga LCO stabil relatif tinggi.
Berita:
[Sekuritas CITIC: Masa sulit telah berakhir, peluang sisi kanan mulai bermunculan, dan kami optimis terhadap kinerja katalis mobil baru di bulan Agustus.] Laporan riset Sekuritas CITIC menunjukkan bahwa pada semester pertama, saham pilihan A-share menghadapi tekanan nyata pada volume, harga, dan laba akibat faktor-faktor seperti pengalihan yang semakin intens di dalam sistem Aliansi Mobilitas Cerdas Harmony (HIMA) dan kenaikan harga penyimpanan, lithium karbonat, dll. Ditambah efek penyedotan dana dari sektor AI, harga saham mengalami masa-masa sulit yang berkepanjangan. Baru-baru ini, dengan munculnya berita negatif laporan tengah tahun dan penyeimbangan kembali dana pasar antara sektor AI dan non-AI, rebound melampaui ekspektasi. Sekuritas CITIC optimis terhadap kinerja katalis mobil baru pada bulan Agustus. (Aplikasi Data Jin10)
[Penjualan produsen NEV pada bulan Juli terpecah, dan tingkat penyelesaian target tahunan semakin melebar kesenjangannya.] Hingga 2 Agustus, penjualan NEV Tiongkok untuk bulan Juli mulai dirilis secara bertahap. Leap Motor menempati peringkat pertama di antara produsen kekuatan baru dengan 101.267 unit, menjadi satu-satunya produsen kekuatan baru yang menembus 100.000 unit bulan itu; HIMA mengirimkan 45.046 unit, menduduki peringkat kedua; XPeng mengirimkan 38.027 unit, peringkat ketiga, diikuti NIO, Zeekr, dan Li Auto. Dengan data penjualan kumulatif tujuh bulan pertama yang semakin terangkum, pengiriman kumulatif dan tingkat penyelesaian target tahunan antar produsen semakin melebar kesenjangannya. (Dari Aplikasi Wallstreetcn)
[Cui Dongshu: Total permintaan baterai litium tumbuh 53% YoY pada semester pertama, dengan pertumbuhan industri beralih ke dukungan yang terdiversifikasi.] Cui Dongshu, Sekretaris Jenderal Asosiasi Mobil Penumpang Tiongkok, menyatakan bahwa total permintaan baterai litium mencapai 1,0689 miliar kWh pada semester pertama 2026, menunjukkan peningkatan signifikan 53% YoY. Pertumbuhan industri telah bergeser dari dukungan tunggal kendaraan energi baru (NEV) ke pola baru dukungan yang terdiversifikasi dari penyimpanan energi, ekspor luar negeri, dan kendaraan komersial. Permintaan gabungan NEV mencapai 793,19 juta kWh, naik 37% YoY. Namun, permintaan ritel NEV penumpang domestik turun tipis 2% YoY, secara resmi memasuki kompetisi stok. Ekspor kendaraan dan pasar ekspor baterai daya menjadi sumber pertumbuhan. Ekspor kepabeanan baterai litium mempertahankan laju pertumbuhan stabil 54%. Untuk NEV komersial, pertumbuhan selaras penjualan domestik dan ekspor mengimbangi permintaan domestik yang lemah. Struktur permintaan direstrukturisasi secara signifikan, dengan pangsa permintaan NEV turun kembali ke 74% dan penyimpanan energi naik menjadi 26%. Pasar penyimpanan energi dan luar negeri telah menjadi pilar inti pendorong pertumbuhan tinggi industri. Permintaan penyimpanan energi dan lainnya yang diestimasi dari produksi dan penjualan menjadi mesin pertumbuhan terbesar industri, dengan permintaan 275,71 juta kWh di H1, melonjak 130% YoY, dan laju pertumbuhan Juni meroket hingga 333% dalam satu bulan. Harga minyak yang tinggi serta pengembangan tenaga angin dan surya memicu ledakan penyimpanan energi. (Aplikasi Data Jin10)
Penafian: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data diolah SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi.
Tim Riset Energi Baru SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lv Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
