Kontrak Berjangka:
Pada Jumat lalu, timbal LME dibuka pada $1.895/mt, melemah lalu stabil di sesi Asia; memasuki sesi Eropa, sempat menyentuh level tertinggi $1.899/mt sebelum melemah, turun ke level terendah $1.875,5/mt di akhir perdagangan, dan akhirnya ditutup pada $1.880,5/mt, turun 0,69%.
Pada Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2609 dengan volume terbesar dibuka pada 15.550 yuan/mt, sempat menyentuh level tertinggi 15.565 yuan/mt di awal sebelum melemah, turun ke 15.360 yuan/mt di akhir perdagangan, dan akhirnya ditutup di level terendah 15.360 yuan/mt, turun 1,22%.
Dari sisi makro:
Indeks KOSPI Korea Selatan melonjak hampir 18% pada Jumat lalu, mencatatkan kenaikan harian terbesar dalam sejarah, dengan penurunan bulanan sebesar 22% yang merupakan penurunan terbesar ketiga dalam sejarah. Investor asing membeli bersih saham KOSPI senilai 7,2 triliun won pada Jumat lalu, mencapai rekor tertinggi. Pada hari pertama penerapan aturan yang lebih ketat terhadap ETF dengan leverage di Korea Selatan, volume perdagangan anjlok 75%. Ekspor Korea Selatan bulan Juli melonjak ke level tertinggi kedua dalam sejarah, dan ekspor semikonduktor melonjak hampir 180% YoY. The Fed AS: ① Ketua Fed Walsh mempertimbangkan pengurangan frekuensi pertemuan tahunan. ② Beberapa pejabat Fed menyatakan dukungan terhadap kenaikan suku bunga, meningkatkan tekanan hawkish secara internal.
PMI manufaktur Tiongkok untuk bulan Juli tercatat 49,2%, dengan produksi manufaktur menunjukkan ketahanan yang baik. Bank Rakyat Tiongkok mengadakan konferensi kerja untuk semester II 2026, melanjutkan penerapan kebijakan moneter yang cukup akomodatif. Kinerja penjualan Juli dari perusahaan rintisan kendaraan energi baru dirilis, dengan penjualan BYD melampaui 410.000 unit untuk mencapai rekor baru, dan Leap Motor menembus angka 100.000 unit.
Fundamental spot:
Di pasar Shanghai, timbal Chihong dihargai 15.600-15.630 yuan/mt, dengan premi 50-80 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2609. Pusat harga timbal SHFE kembali turun, dengan pemasok mengurangi pengiriman dan kuotasi terbatas dari pasar Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai. Sementara itu, kuotasi kargo EXW dari smelter timbal primer menunjukkan divergensi utara-selatan, dengan pemasok di pasar utara aktif memberikan kuotasi dan menjual, sementara pemasok di pasar selatan menahan diri untuk menjual dengan harga rendah, hanya sedikit memberikan kuotasi, dan wilayah produksi utama memberikan kuotasi pada premi 0-25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM. Untuk timbal sekunder, smelter mengalami banyak penghentian, dengan beberapa smelter timbal sekunder menahan harga jual, dan kuotasi timbal olahan sekunder berada pada premi 20-50 yuan/ton terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, dengan kuotasi individu pada premi 125 yuan/ton. Perusahaan hilir tetap terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan, dengan sentimen menunggu dan melihat meningkat, dan perdagangan pasar spot sepi.
Sisi stok: Pada 31 Juli, stok timbal LME berkurang 4.575 ton menjadi 441.275 ton; per 30 Juli, total stok sosial ingot timbal SMM di lima wilayah mencapai 68.500 ton, naik 6.100 ton dari 23 Juli, dan naik kurang dari 100 ton dari 27 Juli.
Perkiraan harga timbal hari ini:
Pada Agustus, konsumsi timbal diperkirakan tidak menunjukkan perbaikan, dengan perusahaan hilir berhati-hati dalam pembelian dan stok ingot timbal terakumulasi, menyeret harga timbal untuk berkonsolidasi dalam nada lesu. Sementara itu, peningkatan pemeliharaan dan pemotongan produksi di smelter timbal primer dan sekunder, bersama dengan ekspektasi pengetatan pasokan, mendorong penyempitan diskon spot untuk timbal, memberikan dukungan kuat bagi harga timbal.
![Bear Menguat, Timah SHFE Turun 1,22% [Ringkasan Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ojSqv20251217171720.jpeg)
