Dukungan Sisi Pasokan Menjaga Pasar Molibdenum Kuat di Bulan Juli, dan Logika Dukungan Pasokan-Permintaan Berlanjut di Bulan Agustus [Analisis Molibdenum SMM]

Berita SMM 31 Juli:

Pada bulan Juli, pasar molibdenum domestik mempertahankan pola bijih kuat dan ferromolybdenum lemah, dengan pasar secara keseluruhan terutama berkonsolidasi pada level tinggi. Keuntungan di sepanjang rantai industri terus terkonsentrasi di hulu. Pada bulan Juli, pasar konsentrat molibdenum domestik mengalami gangguan pasokan yang sering terjadi baik di dalam negeri maupun luar negeri. Ditambah volume tender baja untuk ferromolybdenum yang lebih kuat secara YoY dan MoM, permintaan yang kuat, serta fundamental pasokan-permintaan bullish lainnya, harga konsentrat molibdenum dan ferromolybdenum berulang kali mencapai level tertinggi tiga tahun, mendekati puncak sebelumnya. Menurut data SMM, harga rata-rata bulanan konsentrat molibdenum 45% di bulan Juli sekitar 5.288 yuan/mtu, naik 3,3% MoM. Harga rata-rata bulanan ferromolybdenum di bulan Juli sekitar 332.000 yuan per mt dasar, naik 3,6% MoM. Bahan kimia molibdenum, logam molibdenum, dan produk molibdenum lainnya juga sebagian besar naik seiring. Memasuki bulan Agustus, tambang konsentrat molibdenum di Henan dan wilayah lain yang telah mengurangi produksi tidak mungkin kembali berproduksi penuh dalam jangka pendek. Selain itu, cuaca buruk di Amerika Selatan dan faktor-faktor lainnya memicu ekspektasi penurunan produksi bijih tembaga‑molibdenum. Sementara itu, jadwal produksi baja tahan karat hilir seperti 316 membaik, dan musim sepi konsumsi diperkirakan akan berangsur melemah. Ketidakseimbangan pasokan‑permintaan di pasar molibdenum kemungkinan masih berlanjut pada bulan Agustus, dan harga diperkirakan akan didominasi konsolidasi dengan nada kuat.

Konsentrat Molibdenum: Pada bulan Juli, penambangan bijih molibdenum domestik menghadapi kendala ketat dari pemeriksaan keselamatan, perlindungan lingkungan, dan kuota penambangan. Perusahaan konsentrat molibdenum di Henan dan wilayah lain terus mengurangi produksi. Produksi konsentrat molibdenum di Henan pada bulan Juli turun 1.500 mt dibandingkan tingkat produksi normal di bulan Mei, dan kecelakaan tak terduga di pabrik pengolahan bijih di Cina barat daya pada akhir bulan kembali memicu kekhawatiran pasokan. Data SMM menunjukkan produksi konsentrat molibdenum domestik pada bulan Juli turun sekitar 1% MoM. Pedagang dan penambang umumnya menahan penjualan, dan kargo harga rendah hampir menghilang. Di luar Cina, penurunan kadar di tambang utama penghasil di Chile dan Peru, serta gangguan geopolitik dan tenaga kerja yang berkepanjangan, menjaga pasokan molibdenum sebagai produk sampingan dari tambang tembaga utama tetap ketat. Produksi logam molibdenum BHP pada tahun fiskal 2026 turun 6,2% YoY, dengan output tetap rendah di Q4. Penurunan kadar bijih mentah di tambang tembaga Escondida membatasi tambahan output. Produksi molibdenum Codelco pada Q1 2026 turun 7,1% YoY, dan pemulihan kapasitas di tambang utama El Teniente berjalan lambat, dengan produksi setahun penuh diperkirakan terus menurun. Penambang besar di luar negeri mencatat pertumbuhan molibdenum yang terbatas, sehingga ruang bagi konsentrat molibdenum impor untuk melengkapi pasar tetap tidak memadai. Hal ini terus mendukung keseimbangan ketat di pasar spot konsentrat molibdenum domestik dan semakin memperkuat ketahanan harga spot domestik. Data bea cukai menunjukkan total impor bijih dan konsentrat molibdenum lainnya oleh Cina pada H1 2026 naik 44,8% YoY menjadi 42.448 mt (kadar fisik). Namun, angka tersebut mencakup sekitar 13.328 mt bijih mentah berkadar sangat rendah yang diimpor dari Myanmar dan wilayah lain, dan total impor konsentrat molibdenum konvensional menunjukkan penurunan 0,7% YoY.

Ferromolybdenum: Pada bulan Juli, pasar ferromolybdenum terus ditarik oleh biaya bahan baku dan permintaan hilir, dengan transaksi yang jelas divergen. Kisaran harga tunai spot untuk ferromolybdenum basis 60% adalah 320.000‑340.000 yuan/mt; pabrik peleburan telah lama merugi. Terkendala oleh kerugian yang terus‑menerus, sebagian besar pabrik peleburan ferromolybdenum kecil dan menengah secara proaktif mengendalikan beban operasi, dengan tingkat operasi rata‑rata industri yang tetap rendah. Penjadwalan produksi berdasarkan permintaan dan pengendalian ketat persediaan produk jadi telah menjadi strategi utama. Transaksi pasar sangat bergantung pada pengadaan tepat waktu dari pabrik baja, pesanan spot spekulatif sangat lesu, dan keinginan pedagang untuk mengisi kembali persediaan di harga rendah lemah. Bulan Juli sebagian besar merupakan musim sepi untuk industri baja tahan karat dan lainnya, tetapi pabrik baja umumnya mempersiapkan produksi Agustus. Volume tender ferromolybdenum di bulan Juli terutama menunjukkan peningkatan MoM. Menurut data terkait, total tender ferromolybdenum oleh pabrik baja di Cina mencapai 15.000 mt pada bulan Juli, naik 19% MoM. Tanggal pengiriman tender ferromolybdenum yang masuk pada akhir Juli sebagian besar terkonsentrasi di awal Agustus, dan di tengah ekspektasi kuat di pasar bahan baku, tekanan biaya pada pabrik ferromolybdenum menjadi menonjol.

Baja nirkarat: Pada Juli, pasar baja nirkarat Tiongkok terkendala oleh musim sepi permintaan hilir dan faktor lainnya, dengan harga mayoritas terkonsolidasi dalam kondisi lemah. Namun, industri secara keseluruhan ditopang oleh dukungan biaya yang kuat, dan sebagian besar pelaku tetap meraih laba. Pada awal Juli, harga tender ferromolibdenum dari pabrik baja terkonsentrasi di 325.000–329.000 yuan/mt. Pada pertengahan hingga akhir Juli, pusat harga tender naik ke 331.000–334.000 yuan/mt. Harga transaksi tender pabrik baja secara umum dan terus-menerus berada di bawah harga spot pasar. Saat ini, persediaan bahan baku pabrik baja tetap rendah, dan strategi pengadaan mereka terutama mengisi kembali stok melalui tender bulanan secara tepat waktu. Fenomena penimbunan stok besar di muka telah menghilang. Struktur permintaan mengalami divergensi: permintaan baja paduan untuk tenaga angin, pipa migas, dan peralatan kelas atas tetap tangguh, memberikan dukungan tepat waktu; penjadwalan produksi untuk baja nirkarat biasa dan baja konstruksi kelas menengah ke bawah lemah, tanpa tambahan pertumbuhan yang signifikan, terus membatasi ruang kenaikan harga ferromolibdenum. Beberapa pabrik baja mulai secara bertahap mempromosikan baja nirkarat 2304 untuk menggantikan sebagian pasar 316L.

Secara keseluruhan, pola keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat untuk molibdenum tetap tidak berubah, dan pasar kemungkinan akan terus terkonsolidasi di level tinggi. Di sisi pasokan, tambang domestik tidak mungkin merilis pertumbuhan signifikan dalam jangka pendek, dan risiko gangguan pasokan luar negeri masih ada. Dukungan terhadap penurunan harga untuk konsentrat molibdenum relatif kuat, membatasi ruang koreksi yang dalam. Risikonya terletak pada jika kerugian peleburan ferromolibdenum semakin melebar, para pelebur akan mengurangi pengadaan bahan baku, membentuk umpan balik negatif dari hulu ke hilir yang menekan harga bijih. Di sisi permintaan, meskipun pasar baja nirkarat 316L sedang sepi, sebagian besar pabrik baja didukung oleh laba, dan penjadwalan produksi relatif stabil. Terlebih, pabrik baja mungkin akan masuk pasar pada akhir Agustus untuk mengisi kembali bahan baku menjelang musim puncak September, mendorong naik volume transaksi ferromolibdenum. Diperkirakan total volume tender pabrik baja pada Agustus akan tetap tinggi. Namun, harga produk baja nirkarat semacam 316 sudah berada di level tertinggi secara historis, dan keberlanjutan transmisi harga ke hilir perlu diverifikasi, menciptakan resistensi signifikan bagi ferromolibdenum untuk menembus ke atas. Dalam jangka menengah-panjang, siklus komisioning tambang molibdenum global baru sangat panjang, pola pasokan-permintaan yang ketat sulit dibalikkan dengan cepat, dan pusat harga lebih mungkin naik daripada turun. Ke depannya, pantau secara ketat laju pengiriman tambang domestik, kedatangan impor molibdenum oksida di pelabuhan, volume tender bulanan dan harga pembukaan penawaran dari pabrik baja utama, serta waspadai risiko koreksi periodik akibat fluktuasi sentimen pasar di level tinggi.