[SMM Brief Analysis] Setelah Penurunan Tajam, Sentimen Pulih, dan Harga Bijih Besi Diperkirakan Akan Sedikit Pulih Minggu Depan.

Harga bijih besi melemah minggu ini, dengan kontrak teraktif I2609 memimpin penurunan di logam besi, menyentuh terendah intraday di 706 yuan/mt, terendah tahun berjalan baru. Putaran penurunan ini didorong oleh berbagai faktor: di satu sisi, ekspektasi kebijakan dari rapat Politbiro gagal, menyebabkan sentimen pasar melemah tajam, dan dana spekulatif mempercepat keluar; di sisi lain, tekanan fundamental terus mengintensifkan—minggu lalu, kedatangan bijih besi di pelabuhan melonjak 54% WoW, sementara di area Tangshan, pembatasan produksi yang lebih ketat karena perlindungan lingkungan menyebabkan penurunan sekitar 20% pada output logam cair di beberapa pabrik baja, dengan produksi rata-rata harian logam cair turun 16.000 mt, permintaan jelas menyusut dan persediaan pelabuhan terakumulasi secara signifikan. Di bawah tekanan gabungan fundamental lemah dan sentimen bearish, kontrak teraktif mencatat penurunan intraday maksimum lebih dari 3%. Dibandingkan dengan koreksi drastis di pasar berjangka, kargo spot pelabuhan menunjukkan ketahanan relatif, dengan penurunan yang jauh lebih sempit. Yang perlu dicatat khususnya adalah beberapa jenis bijih dengan pasokan yang ketat secara struktural, seperti butiran campuran dan konsentrat Ukraina, mengalami penurunan harga yang relatif kecil karena sumber daya yang dapat diperdagangkan terbatas, menunjukkan sedikit ketahanan premi grade.

Grafik: Indeks Harga Spot Pelabuhan MMI 61%

Sumber: SMM

Harga konsentrat bijih besi domestik sedikit turun minggu ini. Dari perspektif regional, harga di area seperti Tangshan, Qian'an, dan Qianxi di Hebei relatif stabil; harga di Chaoyang, Beipiao, Jianping, dll. di Liaoning barat turun 1–5 yuan/mt; sementara Tiongkok timur mengalami penurunan 10–15 yuan/mt. Di area Tangshan, pasar bijih domestik umumnya stabil minggu ini, dengan harga pengiriman, termasuk pajak, konsentrat bijih besi kadar 66% basis kering ditutup pada 980–985 yuan/mt. Pasokan konsentrat bijih besi lokal tetap relatif ketat, memberikan dukungan pada harga bijih; pabrik baja, yang terkena dampak pembatasan produksi karena perlindungan lingkungan, mengalami permintaan konsumsi harian yang lemah dan sebagian besar mempertahankan strategi pengurangan persediaan, dengan tawar-menawar penawaran-permintaan terus berlangsung di pasar. Meskipun terjadi kecelakaan di tambang besar di China timur, dampaknya terhadap produksi lokal terbatas, dan operasi penambangan serta pengolahan di daerah lain sebagian besar berjalan normal sesuai rencana. Sisi permintaan, produksi logam panas di pabrik baja menurun karena pembatasan produksi, melemahkan dukungan untuk konsentrat bijih besi. Secara keseluruhan, harga konsentrat domestik menunjukkan tren sedikit menurun minggu ini.

Grafik: Penurunan Lebih Besar pada Bijih Impor Memperlebar Selisih Harga Bijih Domestik-Impor

Prospek untuk minggu depan

Bijih impor: Menilik minggu depan, pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan di wilayah Tangshan secara bertahap dicabut, dan tanur tiup di pabrik baja mulai berproduksi kembali satu per satu. Sementara itu, harga kokas terus menurun, sedikit meningkatkan profitabilitas pabrik baja, dan produksi logam panas diperkirakan akan melanjutkan rebound moderat dalam waktu dekat, memberikan sedikit dukungan terhadap permintaan bijih besi. Namun, pengiriman bijih besi global secara bersamaan pulih, dengan peningkatan yang lebih nyata. Tekanan dari sisi pasokan jauh lebih besar daripada tekanan permintaan. Di bawah keseimbangan pasokan-permintaan yang longgar, persediaan pelabuhan diperkirakan akan terus menumpuk, sehingga membatasi ruang kenaikan harga bijih. Sisi biaya, dipengaruhi oleh meningkatnya konflik AS-Iran, kenaikan harga minyak mentah mendorong sedikit rebound tarif angkutan laut, memberikan sedikit dukungan biaya untuk harga bijih besi. Selain itu, pesimisme pasar sedikit mereda minggu ini, dan harga bijih turun lebih dari perkiraan, menciptakan kebutuhan untuk rebound teknis dalam jangka pendek. Tapi mengingat permintaan akhir yang lemah secara keseluruhan, sulit untuk memberikan momentum kenaikan yang berkelanjutan. Harga bijih minggu depan diperkirakan akan berkonsolidasi dan mengalami rebound korektif, dengan ruang kenaikan terbatas.

Bijih Domestik: Menilik minggu depan, beberapa pabrik pengolahan bijih di sebagian China Utara diperkirakan akan melanjutkan produksi, dan output konsentrat bijih besi secara keseluruhan mungkin sedikit pulih. Namun, situasi pasokan yang ketat tidak mungkin membaik secara signifikan; sisi permintaan, produksi logam panas dari tanur tiup pabrik baja diperkirakan akan sedikit meningkat. Secara keseluruhan, harga konsentrat domestik mungkin sedikit naik.