SMM, 31 Juli:
Sentimen di pasar berjangka rantai industri semikonduktor saham A membaik, seiring membaiknya fundamental rantai industri yang mentransmisikan ke atas, mendorong reli kuat di sektor logam minor strategis hulu. Hingga sekitar pukul 10:15 tanggal 31 Juli, indeks sektor logam minor naik 4,54%. Di antara saham individual, Dongfang Tantalum dan Yunnan Germanium mencapai batas kenaikan harian, sementara Yunnan Tin, Xiamen Tungsten, China Rare Earth Nonferrous, China Tungsten High-Tech, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten, dan Dongfang Zirconium termasuk yang mengalami kenaikan tertinggi. Reli di sektor logam minor ini didorong oleh resonansi berbagai dinamika industri. Di satu sisi, permintaan untuk semikonduktor dan komputasi AI pulih, dan ekspektasi ekspansi untuk modul optik berkecepatan tinggi dan server AI membaik. Germanium dan tantalum, sebagai bahan baku inti untuk perangkat optoelektronik semikonduktor dan kapasitor tantalum kelas atas, mengalami penguatan berkelanjutan dari permintaan hilir dari industri-industri baru. Di sisi lain, germanium dan tantalum adalah logam tersebar strategis dengan pasokan global yang terkonsentrasi. Ekspektasi pengetatan pasokan muncul dari ketidakpastian geopolitik di luar Tiongkok dan kontrol sumber daya domestik. Sementara itu, lokalisasi material semikonduktor kelas atas yang sedang berlangsung semakin meningkatkan sentimen alokasi pasar, mengangkat kinerja sektor ini.
Berita
[Yunnan Germanium: anak perusahaan menandatangani kontrak pasokan wafer indium fosfida besar senilai 570 juta hingga 855 juta yuan; laba bersih semester pertama diperkirakan naik YoY] Yunnan Germanium mengumumkan pada 24 Juli bahwa anak perusahaan pengendalinya, Yunnan Xinyao, baru-baru ini menandatangani perjanjian pasokan dengan klien untuk menjual wafer indium fosfida (substrat). Nilai total kontrak diperkirakan antara 570,08 juta yuan hingga 855,12 juta yuan (termasuk pajak), mewakili 53,48% hingga 80,23% dari pendapatan usaha perusahaan yang telah diaudit pada tahun 2025. Kontrak ini akan dilaksanakan mulai 1 Agustus 2026 hingga 31 Desember 2027. Mengenai dampaknya terhadap perusahaan tercatat, Yunnan Germanium menyatakan: Apabila kontrak ini berhasil dilaksanakan, diperkirakan akan berdampak positif pada hasil usaha perusahaan untuk tahun-tahun kinerjanya. Dampak spesifik dan periode pelaporan yang terpengaruh akan bergantung pada pemenuhan kontrak yang sebenarnya dan akan tunduk pada pendapatan yang dikonfirmasi oleh audit perusahaan.
[Dongfang Tantalum: permintaan domestik untuk produk bernilai tambah tinggi seperti superalloy dan target tantalum semikonduktor secara bertahap meningkat] Dongfang Tantalum menyatakan dalam survei institusional pada tanggal 23 Juli bahwa dengan perkembangan berkelanjutan sektor teknologi tinggi dan infrastruktur baru China, permintaan domestik untuk produk bernilai tambah tinggi seperti superalloy, target tantalum semikonduktor, dan bahan niobium kemurnian tinggi secara bertahap meningkat. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan sepenuhnya memajukan peningkatan teknologi dan perluasan kapasitas lini produksinya, mengatur produksi secara rasional, dan secara bertahap melepaskan kapasitas baru. Dipandu oleh strategi mencapai kemandirian dalam rantai industri, proses substitusi lokalisasi telah berevolusi dari terobosan produk individual menjadi solusi sistematis, memberikan dasar yang kuat bagi pertumbuhan produk tantalum, niobium, dan paduannya.
[Yunnan Tin: Memperkirakan Laba Bersih H1 2026 Sebesar 1,47–1,57 Miliar Yuan, Naik 38,43%–47,85% YoY]Yunnan Tin mengungkapkan perkiraan pendapatan pada malam tanggal 14 Juli, memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan pada H1 2026 sebesar 1,47 miliar hingga 1,57 miliar yuan, naik 38,43%–47,85% YoY; dan laba bersih berulang diperkirakan sebesar 1,88 miliar hingga 1,98 miliar yuan, naik 44,23%–51,91% YoY.
Pasar Spot
Timah
Semalam, beberapa saham chip AS rebound, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak, mendorong kinerja timah, yang dikenal sebagai “logam komputasi.” Timah SHFE dibuka lebih tinggi pada 31 Juli, mengangkat harga spot.
Di pasar spot timah: Pada 31 Juli, harga rata-rata SMM 1# timah adalah 425.850 yuan/mt, naik 1,51% dari hari perdagangan sebelumnya. Seiring kenaikan harga timah, perdagangan di pasar spot lesu.
Fundamental: (1) Pasokan: Pasokan bijih dan ingot ketat, persediaan rendah, memperbesar elastisitas. Musim hujan di Myanmar berlangsung hingga akhir Agustus, dengan banjir tambang dan gangguan logistik; output bijih timah Negara Bagian Wa pada bulan Juni hanya 6.392 mt dalam kandungan fisik. Impor bijih timah China pada Juli diperkirakan relatif stagnan secara bulanan. Lambatnya pemulihan produksi di Negara Bagian Wa telah diantisipasi pasar sebelumnya, tanpa adanya penghentian besar dalam waktu dekat, tetapi ekspektasi kontraksi pasokan selama musim hujan belum sepenuhnya terwujud. Impor ingot timah Indonesia pada Juli diperkirakan menunjukkan sedikit pemulihan secara bulanan. (2) Permintaan: Tingkat operasi solder membaik, namun penerimaan terhadap harga tinggi perlu diuji. Tingkat operasi di perusahaan solder mencapai 78,8% pada Juni, naik 4,6 poin persentase dari Mei; namun, setelah lonjakan tajam harga spot pada 30 Juli, pengguna hilir bersikap hati-hati dan menunggu di pinggir, dan apakah kargo spot berharga tinggi dapat diserap masih memerlukan verifikasi. Penimbunan stok untuk model baru Apple/Huawei pada akhir Agustus menjadi pemicu permintaan berikutnya.
Pandangan Institusional
Laporan riset dari Minmetals Securities menunjukkan: Germanium menyumbang 60% aplikasi di bidang komunikasi optik dan PV satelit, menjadikannya logam untuk “daya komputasi AI + energi luar angkasa.” Dengan kemampuan penyetelan indeks bias yang sangat baik dan ketahanan terhadap radiasi, germanium telah menjadi material kunci untuk interkoneksi optik pusat data AI dan sistem PV satelit orbit rendah bumi. Melihat perubahan struktur permintaan, dari 2020 hingga 2026, konsumsi germanium hilir tumbuh dari 160 metrik ton menjadi 240 metrik ton, dengan pangsa komunikasi optik naik menjadi 40% dan pangsa PV satelit menjadi 20%, bersama-sama menyumbang 60% dari total permintaan hilir. Laporan itu memperkirakan bahwa 90% pertumbuhan permintaan pada 2027 akan berasal dari dua sektor dengan pertumbuhan tinggi: perangkat keras AI dan PV satelit.
Laporan riset dari Caitong Securities menunjukkan: Seiring meledaknya permintaan daya komputasi AI, ukuran pasar indium fosfida, yang digunakan sebagai material substrat chip, akan terus meluas. Sumber daya indium langka dan tunduk pada pembatasan kebijakan, sehingga harga produk memasuki tren naik. Fosfor merah kemurnian tinggi adalah material dasar semikonduktor yang sangat penting, dengan hambatan teknologi pemurnian yang tinggi. Di tengah percepatan penerapan aplikasi AI yang mendorong pembangunan infrastruktur terkait, rantai industri substrat indium fosfida diharapkan melihat peluang ganda dari pertumbuhan permintaan dan substitusi domestik. Disarankan untuk fokus pada perusahaan yang memiliki keunggulan sumber daya dan teknologi di mata rantai indium fosfida, indium, dan fosfor merah kemurnian tinggi.
Laporan riset dari Datong Securities menunjukkan bahwa logam minor telah mengalami reli independen, dengan pasokan yang ketat dikombinasikan dengan atribut strategis menyebabkan revaluasi nilai. Sektor logam tanah jarang secara preemptif memperhitungkan kontrol regulasi baru, dengan impor bijih Myanmar yang terganggu, pasokan spot oksida Pr-Nd yang ketat mendorong harga melonjak tajam; kadar bijih tungsten dan antimon menurun seiring pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan, memperlebar kesenjangan pasokan, sementara permintaan PV dan paduan keras tetap kuat selama musim sepi, dan persediaan berada pada level rendah. Sektor daya komputasi AI dan komunikasi meningkatkan permintaan galium dan germanium, ditambah kebijakan kontrol ekspor, penimbunan terkonsentrasi di luar Tiongkok memperlebar selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri. Sumber daya langka beresonansi dengan atribut keuangan, dan sektor ini terus diminati modal.
Bacaan yang Direkomendasikan:
