SMM, 31 Juli –
Sentimen pada kontrak berjangka rantai industri semikonduktor saham A pulih, dan peningkatan kemakmuran rantai industri yang diteruskan ke hulu mendorong reli tajam di sektor logam minor strategis. Hingga penutupan 31 Juli, sektor logam minor naik 2,96%. Dari saham individual, Yunnan Tin dan Yunnan Germanium kompak melonjak lebih dari 8%, sementara Orient Tantalum, Zhongxi Nonferrous, Xiamen Tungsten, Haotong Technology, Western Metal Materials, Zhangyuan Tungsten, Huaxi Nonferrous, dan Shenghe Resources memimpin penguatan. Putaran penguatan logam minor ini didorong oleh resonansi berbagai dinamika industri. Di satu sisi, jalur semikonduktor dan komputasi AI kembali memanas, ekspektasi peningkatan permintaan pada modul optik berkecepatan tinggi, server AI, dan bidang lain pun membaik. Germanium dan tantalum, sebagai bahan baku inti perangkat optoelektronik semikonduktor dan kapasitor tantalum kelas atas, terus didukung permintaan yang menguat dari industri baru di hilir. Di sisi lain, germanium dan tantalum merupakan logam strategis terdispersi dengan pasokan global yang terkonsentrasi. Ditambah gangguan geopolitik luar negeri, ekspektasi pengetatan pasokan dari kontrol sumber daya domestik, serta kemajuan lokalisasi material semikonduktor kelas atas terkait yang terus berlanjut, semakin mendorong sentimen alokasi pasar dan mengerek sektor lebih tinggi.
Berita
[Yunnan Germanium: Anak Perusahaan Teken Pesanan Pasokan Wafer Indium Fosfida Besar Senilai RMB570–855 Juta, Laba Bersih Semester I Diperkirakan Naik YoY] Yunnan Germanium mengumumkan pada 24 Juli bahwa anak perusahaan terkendali, Yunnan Xinyao, baru-baru ini menandatangani perjanjian pasokan dengan klien untuk penjualan wafer indium fosfida (substrat). Total estimasi nilai kontrak berkisar RMB570,08 juta hingga RMB855,12 juta (termasuk pajak), setara 53,48% hingga 80,23% dari pendapatan audit perusahaan tahun 2025. Jangka waktu kontrak berlaku mulai 1 Agustus 2026 hingga 31 Desember 2027. Terkait dampak kontrak terhadap perusahaan tercatat, Yunnan Germanium menyatakan, jika kontrak terlaksana lancar, diharapkan berdampak positif pada hasil operasional perusahaan di tahun-tahun kinerja. Jumlah spesifik dan periode pelaporan yang terpengaruh akan bergantung pada realisasi kontrak dan didasarkan pada pendapatan audit perusahaan.
[Orient Tantalum: Permintaan Domestik untuk Produk Bernilai Tambah Tinggi Seperti Superalloy dan Target Tantalum Semikonduktor Meningkat Secara Bertahap] Orient Tantalum menyatakan dalam survei institusional pada 23 Juli bahwa, seiring dengan perkembangan berkelanjutan dari sektor teknologi tinggi dan infrastruktur baru Tiongkok, permintaan domestik untuk produk bernilai tambah tinggi seperti superalloy, target tantalum semikonduktor, dan bahan niobium kemurnian tinggi secara bertahap meningkat. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini dengan gencar mendorong proyek transformasi teknis dan perluasan kapasitas, mengatur produksi secara rasional, dan secara bertahap melepaskan kapasitas baru. Di bawah bimbingan strategi untuk rantai industri yang otonom dan terkendali, proses substitusi lokalisasi telah berevolusi dari terobosan pada produk individu menjadi solusi sistematis, meletakkan dasar yang kokoh bagi pertumbuhan produk tantalum, niobium, dan paduannya.
[Yunnan Tin: Memperkirakan Laba Bersih H1 2026 Sebesar 1,47–1,57 Miliar Yuan, Naik 38,43%–47,85% YoY] Yunnan Tin mengungkapkan perkiraan laba pada malam 14 Juli, memperkirakan laba bersih yang diatribusikan pada H1 2026 sebesar 1,47 miliar hingga 1,57 miliar yuan, naik 38,43%–47,85% YoY; dan laba bersih berulang diperkirakan sebesar 1,88 miliar hingga 1,98 miliar yuan, naik 44,23%–51,91% YoY.
Pasar Spot
Timah
Semalam, beberapa saham chip AS pulih, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak, mendorong kinerja timah, yang dikenal sebagai “logam komputasi.” Timah SHFE dibuka lebih tinggi pada 31 Juli, mengangkat harga spot.
Di pasar spot timah: Pada 31 Juli, harga rata-rata SMM 1# timah adalah 425.850 yuan/mt, naik 1,51% dari hari perdagangan sebelumnya. Seiring dengan kenaikan harga timah, perdagangan di pasar spot lesu.
Fundamental: (1) Pasokan: Pasokan bijih dan ingot ketat, inventaris rendah, memperkuat elastisitas. Musim hujan Myanmar berlangsung hingga akhir Agustus, dengan banjir tambang dan gangguan logistik; Produksi bijih timah Negara Bagian Wa pada bulan Juni hanya 6.392 mt dalam kandungan fisik. Impor bijih timah Tiongkok pada bulan Juli diperkirakan akan stabil secara MoM. Lambatnya laju pemulihan produksi di Negara Bagian Wa telah diperhitungkan sebelumnya, tanpa ada penghentian besar dalam waktu dekat, tetapi ekspektasi kontraksi pasokan selama musim hujan belum sepenuhnya terwujud. Impor batangan timah Indonesia pada Juli diperkirakan menunjukkan pemulihan dibanding bulan sebelumnya. (2) Permintaan: Tingkat operasi solder membaik, tetapi penerimaan terhadap harga tinggi masih perlu diuji. Tingkat operasi perusahaan solder pada Juni mencapai 78,8%, naik 4,6 poin persentase dari Mei; namun, setelah lonjakan tajam harga spot pada 30 Juli, pengguna hilir bersikap hati-hati dan menunggu, apakah kargo spot harga tinggi dapat diserap masih perlu diverifikasi. Penimbunan stok untuk model baru Apple/Huawei pada akhir Agustus merupakan pemicu permintaan berikutnya.
Pandangan Lembaga
Laporan riset dari Sekuritas Minmetals menunjukkan: Germanium menyumbang 60% aplikasi di bidang komunikasi optik dan PV satelit, menjadikannya logam untuk “daya komputasi AI + energi antariksa.” Dengan kemampuan penyesuaian indeks bias dan ketahanan radiasi yang unggul, germanium telah menjadi material kunci untuk interkoneksi optik pusat data AI dan sistem PV satelit orbit rendah. Dari segi perubahan struktur permintaan, dari 2020 hingga 2026, konsumsi germanium hilir tumbuh dari 160 ton menjadi 240 ton, dengan pangsa komunikasi optik naik menjadi 40% dan PV satelit menjadi 20%, bersama-sama mencakup 60% total permintaan hilir. Laporan tersebut memperkirakan 90% pertumbuhan permintaan pada 2027 akan berasal dari dua sektor pertumbuhan tinggi: perangkat keras AI dan PV satelit.
Laporan riset dari Sekuritas Caitong menunjukkan: Seiring meledaknya permintaan daya komputasi AI, ukuran pasar indium fosfida sebagai material substrat chip akan terus berkembang. Sumber daya indium langka dan tunduk pada pembatasan kebijakan, harga produk memasuki tren naik. Fosfor merah kemurnian tinggi merupakan material dasar semikonduktor yang sangat penting, dengan hambatan teknologi pemurnian yang tinggi. Dengan latar belakang percepatan penyebaran aplikasi AI yang mendorong pembangunan infrastruktur terkait, rantai industri substrat indium fosfida diharapkan mendapatkan peluang ganda dari pertumbuhan permintaan dan substitusi domestik. Disarankan untuk fokus pada perusahaan dengan keunggulan sumber daya dan teknologi di segmen indium fosfida, indium, dan fosfor merah kemurnian tinggi.
Laporan riset dari Sekuritas Datong menunjukkan bahwa logam minor menunjukkan reli independen, dengan pasokan yang ketat dikombinasikan dengan atribut strategis mengarah pada revaluasi nilai. Sektor tanah jarang sudah memperhitungkan kendali regulasi baru secara antisipatif, dengan impor bijih Myanmar terganggu, pasokan spot oksida Pr-Nd yang ketat mendorong harga naik tajam; kadar bijih tungsten dan antimon menurun seiring pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan, memperlebar celah pasokan, sementara permintaan PV dan paduan keras tetap kuat di luar musim, dan stok berada pada level rendah. Daya komputasi AI dan sektor komunikasi mendorong permintaan galium dan germanium, ditambah kebijakan kontrol ekspor, penimbunan terpusat di luar Tiongkok memperlebar selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri. Sumber daya langka beresonansi dengan atribut keuangan, dan sektor ini terus diminati modal.
Rekomendasi Bacaan:
