Penurunan Pasokan Akibat Kerugian Memanaskan Permainan Long-Short Silikon Industri [Analisis SMM]

SMM, 31 Juli: Harga silikon industri cenderung melemah seiring meningkatnya ketegangan perdagangan antara posisi beli dan jual pekan ini, karena aktivitas modal di pasar berjangka meningkat secara signifikan. Per 30 Juli, open interest kontrak utama SI2609 mencapai 290.000 lot, naik 21.000 lot mingguan. Harga berjangka bergerak turun sepanjang pekan dan ditutup pada 8.175 yuan per ton, turun 120 yuan per ton dari pekan sebelumnya. Di pasar spot, kuotasi silikon industri 553# di Tianjin berada di kisaran 8.750–8.850 yuan per ton, turun 100 yuan per ton mingguan. Penurunan harga berjangka yang berkelanjutan memperlebar kerugian produsen silikon domestik, mendorong keinginan kuat untuk menopang harga di sisi produksi dan memperjelas divergensi antara harga spot dan harga berjangka.

Konflik struktural dan dinamika permainan di seluruh rantai industri silikon industri telah meningkat, dengan divergensi pasar yang jelas antara sektor hulu dan menengah. Mayoritas produsen silikon menghadapi kerugian arus kas, dan beberapa telah memulai pemeliharaan serta pemotongan produksi pasif, yang mengakibatkan pengurangan pasokan marjinal. Namun, skala pemotongan produksi saat ini terbatas, memberikan dampak lemah pada pola pasokan keseluruhan dan gagal membentuk kekuatan pendorong arah untuk tren pasar. Produsen umumnya mempertahankan sikap menopang harga dan menahan penjualan, serta enggan memangkas harga untuk mendorong transaksi. Persediaan pabrik terus menumpuk, meninggalkan tekanan pasokan potensial di pasar.

Berbeda dengan situasi di hulu, sektor sirkulasi menengah telah mengalami destocking inventaris sosial secara berkelanjutan selama beberapa minggu berturut-turut. Pada tingkat harga berjangka yang rendah, pedagang spot-berjangka telah meningkatkan aktivitas perdagangan dan terus melikuidasi inventaris. Pasokan spot yang dapat diperdagangkan yang menyusut telah secara stabil memperkuat basis, membuat harga spot jauh lebih tangguh daripada harga berjangka.

Di sisi permintaan, perusahaan hilir sebagian besar mengadopsi strategi pembelian berbasis permintaan kaku dan cenderung membeli barang pada harga rendah. Dari segi permintaan tersegmentasi, kapasitas produksi polisilikon di Sichuan dan Mongolia Dalam akan terus meningkat pada Agustus, membawa pertumbuhan output yang nyata dan memberikan dukungan bertahap untuk permintaan silikon industri. Perusahaan silikon akan mengadakan pertemuan industri pada awal Agustus, dengan pelaku pasar mencermati hasil pertemuan dan dampaknya terhadap harga DMC serta tingkat operasi. Dipengaruhi oleh musim sepi suhu tinggi, industri paduan aluminium-silikon mengalami kekurangan pesanan akhir dan tingkat operasi yang rendah, dengan perbaikan permintaan diperkirakan muncul pada pertengahan hingga akhir Agustus dan puncak musim September.

Secara keseluruhan, pasar menunjukkan kontradiksi struktural yang mencolok: produsen hulu menopang harga di tengah kerugian dengan peningkatan stok pabrik, pedagang menengah terus mengurangi stok dan mendorong kenaikan basis, sementara pembeli hilir bersikeras pada pengadaan harga rendah. Permainan pasar multidimensi telah melemahkan likuiditas perdagangan secara keseluruhan. Biaya menjadi penopang bawah yang kokoh bagi harga spot, sementara stok pabrik yang tinggi dan permintaan musim sepi yang lesu membatasi momentum kenaikan harga. Harga silikon industri akan bertahan pada konsolidasi lemah dengan perselisihan panjang-pendek yang berlarut-larut dalam jangka pendek. Penurunan pasar yang berkelanjutan dapat memicu pemotongan produksi lebih lanjut secara aktif di sisi pasokan.