Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 7.31
Futures: Kontrak aluminium SHFE paling aktif dibuka pada 23.650 yuan/mt pada sesi malam 30 Juli, dengan tertinggi 23.725 yuan/mt, terendah 23.630 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 23.720 yuan/mt, naik 0,40% dari penutupan sebelumnya. Selama periode ini, harga mengonsolidasi lebih tinggi dan ditutup dengan lilin bullish, bertahan kuat di atas moving average MA5 (23.587,56), MA10 (23.462,56), MA20 (23.346,68), MA40 (23.297,85), dan MA60 (23.371,70), yang membentuk dukungan kuat dan mendorong pusat harga terus lebih tinggi. Open interest sedikit turun selama periode ini, melanjutkan pola pengurangan posisi bearish, dengan kenaikan harga didorong oleh keluarnya pelaku bear. Secara teknis, pada MACD 4 jam, DIFF (109,33) tetap di atas DEA (60,99), dan histogram terus berkembang, menunjukkan momentum bullish jangka pendek yang cukup. Pada 30 Juli, aluminium LME dibuka pada $3.181,0/mt, dengan tertinggi $3.211,5/mt, terendah $3.171,5/mt, dan akhirnya ditutup pada $3.193,0/mt, naik 0,52% dari penutupan sebelumnya. Harga melanjutkan konsolidasi level rendah dan pemulihan, ditutup dengan lilin bullish kecil, bertahan di atas MA5 jangka pendek (3.178,34) dan MA10 (3.172,71), dan menguji resistensi MA20 (3.182,56), sementara MA40 dan MA60 jangka menengah dan panjang masih membatasi kenaikan. Volume perdagangan sedikit naik pada hari itu, sementara open interest turun signifikan, terutama dari pengurangan posisi bearish, dengan bulls menunjukkan inisiatif terbatas untuk membeli. Secara teknis, pada MACD harian, DIFF (-31,41) berada di atas DEA (-47,23), dan histogram sedikit berkembang, karena pemulihan level rendah berlanjut, namun ketinggian rebound dibatasi oleh moving average jangka menengah dan panjang.
Sisi Makro: Pertumbuhan ekonomi AS melambat lebih dari yang diharapkan pada kuartal kedua, namun konsumsi yang kuat dan investasi bisnis menunjukkan permintaan domestik yang tangguh. Data awal dari Biro Analisis Ekonomi AS yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa PDB riil kuartal kedua tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 1,5%, di bawah ekspektasi pasar. Penurunan ekspor neto membebani angka keseluruhan, namun belanja konsumen dan investasi bisnis tetap kuat, sebagian mengimbangi tekanan eksternal. Data dari pemerintah AS pada hari Kamis menunjukkan indeks harga PCE bulan Juni turun 0,1% MoM, menandai penurunan bulanan pertama sejak pandemi dimulai pada tahun 2020, lebih lanjut menjelaskan mengapa Fed AS memilih untuk menahan suku bunga tetap minggu ini. Inflasi PCE tahunan melambat menjadi 3,7% dari level tertinggi tiga tahun pada bulan Mei sebesar 4,1%.
Fundamental: Sisi pasokan, proporsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat. Sisi inventaris, stok aluminium sosial Tiongkok mengalami destocking sebesar 53.000 ton dari Kamis lalu menjadi 953.000 ton, dan berkurang 26.000 ton dari Senin ini. Jelang akhir Juli, laju destocking kembali meningkat dan stok turun di bawah angka 1 juta ton, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Di sisi ekspor, rasio harga SHFE/LME terus pulih pekan ini. Hingga 30 Juli, rasio tersebut kembali ke level 7,4, naik 13,8% dari titik terendah sebelumnya 6,5, sementara kerugian impor menyempit menjadi sekitar 3.300 yuan/ton, berkurang lebih dari 45% dari kerugian maksimum sebelumnya 7.604 yuan/ton. Tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir utama di industri aluminium Tiongkok tercatat 60,2% pekan ini, turun 0,9 poin persentase MoM. Seiring menguatnya efek musim sepi dan kenaikan harga aluminium yang menekan pembelian, berbagai sektor umumnya tertekan. Kawat dan kabel aluminium serta aluminium sekunder mengalami penurunan terbesar, sementara paduan aluminium primer, ekstrusi aluminium, pelat/lembaran dan strip aluminium, serta foil aluminium ikut melemah.
Pasar Aluminium Primer: Pusat harga kontrak berjangka aluminium SHFE 2608 lebih tinggi dibandingkan periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya selama sesi pagi. Naiknya harga aluminium cukup meredam sentimen pembelian pasar. Sepanjang hari, sejumlah pemasok memberikan kuotasi sejajar dengan kontrak SHFE aluminium 2608, dan penerimaan harga pasar tetap lemah. Harga transaksi umum terutama berada di antara diskon 10 yuan/ton dan paritas terhadap kontrak SHFE aluminium Agustus. Indeks sentimen pengiriman di Tiongkok timur hari ini sebesar 3,13, turun 0,03 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,90, turun 0,10 MoM. Harga aluminium berjangka kembali naik, membuat sentimen perdagangan di pasar Tiongkok tengah tetap lesu. Pemasok cenderung menjual dalam volume besar dengan harga lebih tinggi, membuat peredaran spot melimpah. Namun, perusahaan pengolahan hilir menunjukkan minat beli yang rendah, hanya sedikit pedagang yang membeli dan menimbun pada diskon rendah. Alhasil, kisaran harga transaksi riil di pasar Tiongkok tengah sekitar diskon 120-160 yuan/ton terhadap kontrak SHFE aluminium Agustus. Indeks sentimen pengiriman di Tiongkok tengah hari ini sebesar 3,18, naik 0,06 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,80, turun 0,02 MoM.
Skrap Aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup di 23.630 yuan/ton, naik 230 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga pasar skrap aluminium secara umum mengikuti kenaikan sebesar 100-200 yuan/ton di berbagai wilayah. Terkait selisih harga, per 30 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.070 yuan/ton, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 860 yuan/ton. Di tengah musim sepi konsumsi, keinginan pemasok skrap aluminium untuk menjual dengan harga rendah umumnya rendah, sehingga harga skrap aluminium keseluruhan tetap kokoh. Di sisi permintaan, seiring datangnya periode libur suhu tinggi, tingkat operasi perusahaan paduan aluminium cor hilir menurun, dan pesanan menyusut; tingkat operasi di perusahaan pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder sedang, namun dukungan permintaan bahan baku secara keseluruhan jelas melemah dibandingkan kuartal II. Dalam jangka pendek, pasokan ketat untuk kargo yang sesuai dan memiliki faktur tetap berlanjut, dan keengganan pemasok untuk menjual dengan harga rendah memberikan dukungan bawah bagi harga. Di sisi impor, dampak tertunda dari larangan ekspor UEA dan peningkatan kebijakan tarif UE akan mulai terlihat secara bertahap dalam bulan-bulan mendatang, dengan kedatangan di pelabuhan, Juni-Agustus, tetap rendah. Di sisi permintaan, tren pesanan hilir yang lesu sulit berubah dalam jangka pendek, dan perusahaan pengguna skrap kemungkinan besar akan melanjutkan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan mempertahankan stok rendah, sehingga atmosfer pembelian sulit membaik signifikan.
Paduan Aluminium Sekunder: Sisi spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 menunjukkan kecenderungan kenaikan umum, dengan sebagian besar perusahaan menaikkan 100 yuan/ton. Faktor pendorongnya, dipengaruhi oleh kenaikan terus-menerus harga aluminium primer dan berjangka, dukungan biaya semakin kuat, dan perusahaan umumnya mengikuti tren naik. Namun, di sisi permintaan, dengan tibanya libur suhu tinggi, tingkat operasi perusahaan hilir menurun, pesanan di pabrik aluminium sekunder menyusut, laju pengiriman melambat, dan transaksi riil tertekan. Pasar jangka pendek diperkirakan akan mempertahankan pola tarik-menarik antara dukungan biaya dan keterbatasan permintaan, dan tren harga ke depan masih perlu melacak dengan cermat fluktuasi harga aluminium serta perubahan permintaan pengadaan hilir.
Tinjauan Komprehensif: Baru-baru ini, kondisi makro membaik, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS terus meredakan tekanan marginal pada sektor non-besi, secara domestik proporsi aluminium cair terus meningkat, dan premi risiko geopolitik Timur Tengah terus bertumpuk dengan destocking ingot aluminium domestik, bersama-sama mendukung kinerja harga aluminium. Keyakinan pasar jangka pendek menguat signifikan. Namun, kapasitas jangka panjang aluminium di luar negeri terus beroperasi, permintaan penggunaan akhir tradisional di Tiongkok lemah, serta ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang berulang dan ketidakpastian situasi geopolitik Timur Tengah turut mengganggu, memberikan tekanan pada ruang kenaikan harga aluminium. Harga aluminium jangka pendek mempertahankan pola konsolidasi dengan nada menguat.
[Informasi ini disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung untuk keputusan riset. Klien diharapkan mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![[SMM Analysis] Southeast Asia Aluminum Scrap Market Remains Range-Bound; ADC12 Stays Under Pressure, CBAM in Focus](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imageslvDRc20240314085754.png)
