Pasokan dan Permintaan Pasar Sama-sama Lesu, tetapi Risiko Penumpukan Persediaan Tetap Ada, Harga Timbal Jangka Pendek tetap Tertekan [SMM Lead Morning Brief]

Kontrak Berjangka:

Semalam, timah LME dibuka pada $1.904/mt. Dipengaruhi oleh pelemahan indeks dolar AS, pusat harga timah LME secara keseluruhan telah bergerak naik sedikit baru-baru ini. Namun, melihat tren semalam, timah LME awalnya berkonsolidasi di level tinggi, kemudian pusatnya berangsur-angsur menurun, akhirnya ditutup pada $1.893,5/mt, turun 0,18%.

Semalam, ditekan oleh penumpukan inventaris ingot timah, kontrak SHFE timah teraktif 2609 dibuka lebih rendah pada 15.680 yuan/mt. Sementara itu, ekspektasi pemangkasan produksi timah sekunder akibat kerugian terus berlanjut. Pada sesi akhir, tarik-menarik antara posisi beli dan jual menguat, dan kontrak sebagian besar diperdagangkan antara 15.585 dan 15.625 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada 15.630 yuan/mt, turun 0,67%, dengan open interest sebesar 84.388 lot, meningkat 1.027 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Di sisi makro:

Politbiro Komite Pusat Partai Komunis China mengadakan rapat, memutuskan untuk menyelenggarakan Sidang Pleno Kelima Komite Pusat Partai ke-20, serta menganalisis dan mengkaji situasi ekonomi dan pekerjaan ekonomi saat ini. Rapat ini menetapkan arah kebijakan untuk paruh kedua tahun ini sebagai "memperkuat upaya dan meningkatkan efisiensi," mempercepat laju belanja fiskal dan pemanfaatan dana obligasi, secara komprehensif menggunakan dan menyesuaikan alat kebijakan moneter sesuai kebutuhan, memperluas pasokan barang konsumsi berkualitas tinggi, secara solid memajukan investasi dan pembangunan rencana "Enam Jaringan", melanjutkan perbaikan menyeluruh terhadap persaingan "gaya involusi", dan mendorong perkembangan perdagangan yang seimbang. He Lifeng melakukan panggilan video dengan Menteri Keuangan AS Bessent dan Perwakilan Dagang Greer. Kementerian Perdagangan memperkenalkan kemajuan terbaru dalam konsultasi intensif antara China dan Uni Eropa: Konsensus telah dicapai mengenai penempatan baru "mitra dagang utama yang stabil dan seimbang antara China dan Uni Eropa."

:

Di pasar spot timah kemarin, timah SHFE mempertahankan tren konsolidasi. Pemasok tidak terlalu bersemangat untuk menjual. Di Jiangsu, Zhejiang, Shanghai, kuotasi sebagian besar berada pada harga premi, tetapi transaksi aktual lesu. Sementara itu, kuotasi kargo EXW dari smelter timah primer terus didominasi oleh diskon. Harga penawaran di daerah penghasil utama berada pada diskon 25-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1 saat keluar pabrik. Di sisi timbal sekunder, beberapa peleburan timbal sekunder menjual mengikuti pasar, dengan harga penawaran timbal rafinasi sekunder pada diskon 50-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Kargo tidak termasuk pajak di Tiongkok barat daya dihargai lebih rendah lagi. Perusahaan hilir terus melakukan pembelian sesuai kebutuhan, dengan sedikit permintaan, dan transaksi di pasar spot belum menunjukkan peningkatan signifikan untuk saat ini.

Persediaan: Hingga 30 Juli, persediaan timbal LME berjumlah 445.850 mt, turun 1.350 mt dari hari perdagangan sebelumnya; persediaan surat gudang ingot timbal SHFE total 57.727 mt, naik 149 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah mencapai 68.500 mt, naik 6.100 mt dari 23 Juli, dan naik kurang dari 100 mt dari 27 Juli.

Proyeksi harga timbal hari ini:

Baru-baru ini, harga timbal terus terkonsolidasi dalam kondisi lesu. Kesediaan pemasok untuk melakukan lindung nilai menguat, dan sebagian ingot timbal secara bertahap dipindahkan ke gudang pengiriman, mendorong kenaikan persediaan sosial ingot timbal minggu-ke-minggu. Harga timbal akan tetap berada di bawah tekanan. Menjelang Agustus, ekspektasi pemeliharaan dan pemotongan produksi di peleburan timbal primer dan sekunder meningkat, sementara musim puncak tradisional untuk pasar baterai timbal-asam belum muncul. Perusahaan hilir berhati-hati dalam produksi, dengan sebagian kecil sedang libur atau akan segera libur. Konsumsi timbal tetap relatif terbatas, dan harga timbal diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lemah.

Pernyataan Sumber Data: Semua data selain informasi publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi, dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan.