Pelemahan dolar mendorong harga tembaga, tembaga LME melonjak lebih dari 1%; konsumsi akhir bulan melemah, premi spot tertekan [SMM Copper Morning Briefing]

Jumat, 31 Juli 2026
Kontrak Berjangka: Tembaga LME semalam dibuka pada $13.754,5/mt, turun ke $13.740/mt di awal sesi, kemudian pusatnya naik mencapai $13.836/mt sebelum bergerak sideways dan akhirnya ditutup pada $13.978,5/mt, naik 1,3%. Volume perdagangan tercatat 18.000 lot, dan open interest 246.000 lot, turun 342 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi jual. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 105.370 yuan/mt, turun ke 105.250 yuan/mt di awal sesi, kemudian pusatnya naik mencapai 105.750 yuan/mt sebelum bergerak sideways dan akhirnya ditutup pada 105.560 yuan/mt, naik 0,75%. Volume perdagangan mencapai 40.000 lot, dan open interest 197.000 lot, naik 1.132 lot dari sesi sebelumnya, menunjukkan pembangunan posisi beli.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut Mining.com, Stormlands Mining, perusahaan analisis data yang berbasis di Irlandia, mengumumkan penilaian independen baru terhadap proyek emas Odienné milik Awalé Resources di barat laut Republik Côte d'Ivoire. Karena Odienné saat ini belum memiliki penilaian ekonomi awal (PEA) formal, Stormlands menggunakan AI untuk mengekstrak data dari laporan teknis NI 43-101 Awalé bulan April 2026 dan membangun model ekonomi dasar. Pada tingkat diskonto 5%, hasil model tersebut menunjukkan bahwa nilai bersih sekarang (NPV) proyek akan meningkat dari $892 juta menjadi $2,25 miliar, peningkatan sebesar 153%.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 30 Juli, kontrak SHFE tembaga 2608 dibuka naik tajam di perdagangan awal dan kemudian mundur setelah kenaikan cepat. Dibuka pada 105.000 yuan/mt, terus naik dan mencapai tertinggi sesi 105.440 yuan/mt, lalu jatuh kembali dan ditutup pada 105.040 yuan/mt sebelum sesi pagi berakhir. Backwardation antara bulan spot dan bulan berikutnya berkisar antara 130 yuan/mt hingga 200 yuan/mt. Marjin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2608 berada di antara kerugian 540 yuan/mt dan kerugian 460 yuan/mt. Indeks sentimen penjualan untuk katoda tembaga di Shanghai adalah 2,84, turun 0,21 MoM, dan indeks kesediaan membeli adalah 2,78, turun 0,16 MoM. Data historis dapat ditemukan di basis data. Menyongsong hari ini, saat akhir bulan mendekat, perusahaan hilir diperkirakan akan membeli terutama berdasarkan permintaan kaku. Selain itu, dengan harga SHFE tembaga yang naik tipis sepanjang hari, sentimen pembelian pasar mendingin, dan aktivitas perdagangan spot menurun dari hari sebelumnya. Menurut SMM, kesediaan membeli hilir saat ini sebagian besar terkonsentrasi pada premi di bawah 200 yuan/mt. Kesenjangan harga psikologis antara pembeli dan penjual masih signifikan, mendorong pemasok kemungkinan untuk lebih menurunkan kuotasi mereka guna memfasilitasi transaksi. Tembaga non-terdaftar dengan harga rendah mengalami transaksi yang relatif lebih baik untuk beberapa pengiriman karena selisih harga yang lebar dengan merek terdaftar, tetapi dorongannya terhadap permintaan keseluruhan terbatas. Untuk persediaan, SMM mencatat persediaan sosial Shanghai sebesar 69.500 mt, turun 500 mt WoW dari hari Senin; persediaan sosial Jiangsu adalah 21.200 mt, turun 500 mt WoW dari hari Senin. Persediaan di Tiongkok Timur mengalami sedikit destocking, yang masih memberikan beberapa dukungan pada premi spot. Namun, penurunan persediaan relatif terbatas, dan kuotasi untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan depan relatif longgar. Kesimpulannya, mengingat dukungan dari persediaan yang rendah, dikombinasikan dengan konsumsi akhir bulan yang melemah dan keinginan kuat pembeli untuk menawar harga turun, premi spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 diperkirakan akan bertahan hari ini, tetapi pusat keseluruhan mungkin terus menurun sedikit.
(2) Guangdong: Pada 30 Juli, spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 150 yuan/mt, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 80 yuan/mt, datar; tembaga SX-EW dikutip pada premi 20 yuan/mt, datar. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 105.455 yuan/mt, naik 375 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 105.360 yuan/mt, naik 375 yuan/mt. Indeks sentimen pembelian tembaga elektrolitik di Guangdong adalah 2,50, turun 0,05 dari hari perdagangan sebelumnya, dan indeks sentimen penjualan adalah 2,96, naik 0,02 (data historis tersedia di basis data). Secara keseluruhan, menjelang akhir bulan, konsumsi yang lesu membuat pemasok sulit menahan harga; premi spot mundur setelah kenaikan cepat, sehingga perdagangan umumnya sepi.
(3) Tembaga Impor: Pada 30 Juli, harga rata-rata warrant datar dari hari perdagangan sebelumnya di $112/mt (rentang harga $108–116/mt); harga rata-rata B/L datar di $107/mt (rentang $104–110/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) datar di $75/mt (rentang $70–80/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo tiba Agustus.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 Juli, per pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 105.040 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 265 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga scrap tembaga tidak berubah dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,43, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,05. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 4.132 yuan/mt, naik 85 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.120 yuan/mt. Berdasarkan survei SMM, harga tembaga melonjak lalu mundur, menghasilkan sentimen transaksi yang biasa-biasa saja di sepanjang rantai pasok scrap tembaga. Sepanjang hari, pemegang scrap tembaga yang belum dibayar bea berusaha menjual dengan harga lebih tinggi, tetapi minat beli hilir sangat lemah, menyebabkan transaksi secara keseluruhan biasa-biasa saja.
Harga: Di sisi makro, intervensi gabungan AS-Jepang untuk mengekang depresiasi yen menyebabkan nilai tukar USD/JPY anjlok, sementara data PCE AS bulan Juni di bawah ekspektasi, yang secara bersamaan melemahkan indeks dolar AS dan mendukung harga tembaga. Sisi pasokan, kedatangan tembaga impor dan domestik sedikit membaik, sedikit meredakan situasi pasokan yang ketat; sisi permintaan, dipengaruhi musim sepi konsumsi tradisional dan harga tembaga yang tinggi, perusahaan hilir sebagian besar melakukan pengadaan tepat waktu. Sisi inventaris, per Kamis, 30 Juli, inventaris tembaga utama nasional SMM naik 2.700 mt WoW menjadi 111.900 mt, tetapi turun 800 mt dari Senin, dengan total inventaris turun 7.400 mt YoY dari 119.300 mt. Secara keseluruhan, harga tembaga hari ini diperkirakan akan naik tipis dalam kisaran sempit.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan investasi atau penelitian. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati, dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]