Penundaan yang terus berlanjut dari Gedung Putih atas potensi tarif impor tembaga murni di bawah pemerintahan Presiden Donald Trump mempercepat dislokasi struktural di pasar tembaga fisik global. Meskipun batas waktu hukum bagi Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick untuk menyampaikan rekomendasi telah berlalu tanpa keputusan publik, ambiguitas regulasi itu sendiri telah menjadi pendorong utama dinamika perdagangan global.
Dengan menjaga ancaman tarif tetap aktif, AS mempertahankan premi pengiriman yang tinggi, yang terus mendorong arus masuk fisik secara agresif ke pelabuhan-pelabuhan Amerika. Selama 18 bulan terakhir, mekanisme ini memungkinkan negara tersebut membangun stok domestik yang substansial atas logam penting yang esensial bagi transisi energi hijau dan sektor teknologi maju.
Namun, akumulasi yang disengaja ini terjadi dengan mengorbankan likuiditas di pasar di luar AS. Logam fisik secara sistematis dialihkan dari pusat-pusat internasional, mendorong penarikan inventaris yang cepat di gudang London Metal Exchange maupun Shanghai Futures Exchange. Seiring melebarnya premi harga regional dan arus perdagangan miring secara tidak proporsional ke Amerika Serikat, ketidakpastian tarif yang berkepanjangan berisiko mengubah permainan arbitrase sementara menjadi retakan struktural permanen di pasar tembaga global.
