SMM 30 Juli:
1. Perspektif Makro
The Fed AS mengumumkan pada hari Rabu bahwa mereka menahan suku bunga tetap di 3,50%-3,75%, menandai pertemuan kelima berturut-turut tanpa perubahan. Menurut CME FedWatch Tool, setelah keputusan The Fed, probabilitas suku bunga tetap tidak berubah pada September dan Oktober meningkat, dan kendala marjinal pada sektor logam non-ferrous terus mereda. Sengketa Selat Hormuz masih belum terselesaikan; menurut laporan media asing, gencatan senjata sementara antara AS dan Iran kembali berubah. Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian mengatakan dalam konferensi pers rutin bahwa sikap China terhadap isu ekonomi dan perdagangan China-AS konsisten dan jelas; China menentang segala bentuk tindakan tarif sepihak, dan perang tarif atau perang dagang tidak menguntungkan kedua belah pihak.
2. Fundamental
Terkait pasar di luar China, pemulihan produksi dan kapasitas baru untuk aluminium di luar China terus meningkat sesuai rencana. Ekspektasi pasar bahwa pasar aluminium global akan beralih dari ketat menjadi longgar dalam jangka panjang tetap ada, terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, konflik AS-Iran masih meningkat, dan gangguan pengiriman di Selat Hormuz terus berlanjut. Pasar khawatir tentang terganggunya pasokan bahan baku aluminium regional dan pengiriman aluminium jadi keluar. Ditambah dengan kenaikan harga minyak mentah yang mendorong biaya energi untuk peleburan di luar China, premi risiko geopolitik regional tetap ada. Ketidakpastian pasokan berlanjut, memberikan dukungan batas bawah untuk harga aluminium dalam jangka pendek. Di pasar China, dari sisi pasokan, proporsi aluminium cair di China terus meningkat. Dari sisi persediaan, stok sosial aluminium China mengalami penurunan sebesar 53.000 metrik ton secara mingguan menjadi 953.000 metrik ton pada Kamis lalu, dan turun 26.000 metrik ton dibandingkan hari Senin. Laju penurunan stok kembali meningkat pada akhir bulan, dengan stok turun di bawah 1 juta metrik ton, membentuk dukungan kuat untuk harga aluminium. Dari sisi ekspor, rasio harga SHFE/LME terus membaik minggu ini. Per 30 Juli, rasio harga SHFE/LME telah pulih menjadi 7,4, naik 13,8% dari titik rendah sebelumnya 6,5, dan kerugian impor menyempit menjadi sekitar 3.300 yuan/mt, kontraksi lebih dari 45% dari kerugian maksimum sebelumnya sebesar 7.604 yuan/mt.
Ringkasan, kondisi makro membaik akhir-akhir ini, dengan kendala marginal akibat ekspektasi kenaikan suku bunga pada sektor logam non-besi terus berkurang. Proporsi aluminum cair di Tiongkok terus meningkat, premi risiko geopolitik Timur Tengah tetap bertahan, dan stok ingot aluminum Tiongkok terus menyusut, secara bersama-sama menopang pergerakan harga aluminum. Keyakinan pasar jangka pendek menguat signifikan. Namun, peluncuran kapasitas aluminum jangka panjang di luar Tiongkok yang terus berlanjut, permintaan pengguna akhir yang lemah di Tiongkok, ditambah perubahan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan ketidakpastian dari situasi geopolitik Timur Tengah, masih memberikan tekanan pada ruang kenaikan harga aluminum. Dalam jangka pendek, harga aluminum diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada kuat; pekan depan, kontrak SHFE aluminum teraktif diperkirakan bergerak dalam kisaran 23.000-24.150 yuan/mt, dan LME aluminum dalam kisaran $3.100-$3.250/mt.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi saja. Tulisan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien hendaknya mengambil keputusan secara hati-hati, dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
