[Analisis SMM] Tekanan Stok di Seluruh Rantai Industri, Produk Kobalt Mengalami Tekanan Menyeluruh

Minggu ini, rantai industri tetap lesu dari hulu ke hilir, dengan setiap segmen dari kobalt klorida hingga litium kobalt oksida (LCO) tertekan oleh stok tinggi dan permintaan yang lemah.

Dari sisi biaya, biaya bahan daur ulang dan pembiayaan kobalt olahan kini telah turun signifikan di bawah kuotasi pasar, tetapi pabrik peleburan hulu umumnya masih memegang stok berbiaya tinggi yang diperoleh sebelumnya, sehingga sulit menekan biaya lewat pembelian murah di pasar yang sedang turun. Hal ini membuat harga penawaran kobalt klorida di permukaan tampak kuat. Sejumlah perusahaan sudah mulai menjual secara bertahap dengan margin yang terpotong, berupaya mempercepat perputaran untuk menutup kerugian, tetapi serapan dari hilir sangat lemah, dan pemangkasan harga pun tidak menghasilkan volume berarti. Perusahaan Co3O4 di segmen menengah, terhimpit tiga tekanan sekaligus—stok tinggi, margin tipis, dan risiko penumpukan stok—umumnya mempertahankan tingkat produksi rendah. Meskipun ada rumor pasar tentang beberapa sumber harga sangat rendah, hal itu belum mewakili secara luas. Pabrik bahan katoda di hilir memiliki stok yang melimpah, sehingga pengadaan jangka pendek tidak diperlukan untuk menjaga produksi, dengan jumlah pertanyaan jauh melampaui transaksi nyata. Di segmen LCO, di tengah permintaan yang terus lemah, perusahaan terpaksa memotong harga untuk mempertahankan pangsa pasar, menekan margin laba secara tajam, sementara volume pengiriman tidak ikut membaik. Perlu dicatat, meskipun jadwal produksi produsen sel baterai kembali naik, pertumbuhannya tidak merembet ke hulu, salah satunya karena tingkat substitusi bahan katoda terner meningkat, sehingga lebih mengalihkan permintaan dari LCO.

Singkatnya, pengurangan stok di seluruh rantai industri berjalan lambat dan transmisi permintaan terhambat. Harga kobalt klorida dan Co3O4 dalam waktu dekat masih berpotensi turun, sedangkan harga LCO akan tetap relatif stabil dengan fluktuasi terbatas.