[Tinjauan dan Prakiraan Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM #1 mengikuti lintasan berbentuk N—naik terlebih dahulu, lalu turun, sebelum kembali menguat. Harga melonjak di awal minggu ke level tertinggi mingguan 14.587 yuan/kg, kemudian terkoreksi selama dua sesi berturut-turut, mendapat dukungan safe-haven pada Kamis, dan ditutup minggu ini di 14.286 yuan/kg.
Dari sisi makro, ekspektasi kesepakatan gencatan senjata Iran-AS mendukung pasar pada separuh pertama minggu ini, dengan harga minyak anjlok lebih dari 5% dalam satu hari dan kekhawatiran inflasi mereda sementara; perak SHFE melonjak 3,06% pada 27 Juli. Namun, tidak ada kemajuan material dari perundingan gencatan senjata. Pada 29 Juli, Garda Revolusi Iran mengumumkan penyergapan tiga kapal tanker minyak “liar”, menghidupkan kembali ketegangan Timur Tengah dan mendorong pemulihan tajam harga minyak. Pada Kamis, The Fed AS menahan suku bunga tetap stabil dalam pemungutan suara jarang 9:3, dengan tiga anggota berbeda pendapat mendukung kenaikan—diinterpretasikan oleh pasar sebagai “penahanan hawkish.” Indeks dolar AS anjlok 0,59% menjadi 100,81, dan ditambah dengan aksi jual tajam di pasar saham, ini memberikan dukungan safe-haven bagi logam mulia, yang bergerak berlawanan tren.
Di sisi spot, pola akhir bulan dengan pasokan dan permintaan yang lemah masih berlanjut, dengan perdagangan tetap sepi. Setelah lonjakan harga, pembelian konsumen tidak mengikuti; premi di Shanghai bertahan di paritas hingga TD +10 yuan/kg, dengan transaksi condong ke level rendah. Seiring harga terkoreksi, pemasok mulai menahan penjualan, dengan beberapa kuotasi condong ke premi kecil, tetapi pembeli hilir lebih suka menawar, menjaga transaksi aktual mendekati paritas. Pabrik peleburan menunjukkan keinginan terbatas untuk menjual, pedagang tidak aktif, dan pasar semakin bergantung pada transaksi bank untuk memberikan dasar. Di Shenzhen, kargo kualitas standar diperdagangkan sekitar TD-5 yuan/kg hingga paritas, dengan pasokan harga rendah berdampak terbatas.
Melihat ke depan, perak diperkirakan akan berkonsolidasi dalam kisaran sempit dalam jangka pendek, dengan tren yang lebih luas masih condong ke bawah. Baik konflik geopolitik maupun ekspektasi kenaikan suku bunga telah berulang kali diperdagangkan dan tidak memiliki kekuatan pendorong yang berkelanjutan. Tekanan penurunan utama berasal dari risiko data ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan pada bulan Agustus dan arah pengetatan yang tidak berubah. Perhatikan interpretasi pasar lebih lanjut dari pertemuan Fed Juli. Di sisi spot, perhatian harus diberikan pada laju pengiriman bank, yang dapat menjadi variabel kunci yang mengarahkan kuotasi premi; kelambanan pasokan-permintaan diperkirakan berlanjut.
Untuk kisaran harga minggu depan, futures SGE melihat rendah 13.200 yuan/kg dan tinggi 15.000 yuan/kg; futures LBMA melihat rendah $55/oz dan tinggi $63/oz. Premi spot diperkirakan diperdagangkan sekitar paritas atau premi kecil terhadap TD. Minggu ini, premi spot batangan perak Hong Kong SMM (terhadap LBMA) ditutup pada diskon $0,35 hingga $0,2/oz, dengan permintaan Hong Kong dalam musim sepi, penumpukan inventaris secara keseluruhan, dan minat pengadaan yang terbatas.
[Tinjauan Data Mingguan Perak]
Inventaris mingguan: per 30 Juli, total inventaris sosial SMM mencapai 3.658 ton, di mana inventaris warrant naik sekitar 214 ton WoW, terutama didorong oleh operasi pendaftaran dan pelepasan warrant bank. Perubahan inventaris warrant di Gold Exchange Jumat ini perlu diperhatikan karena mungkin ada aktivitas rollover posisi. Inventaris spot secara keseluruhan bergerak sedikit, menunjukkan tren penumpukan ringan. Secara internasional, inventaris LBMA dan COMEX melanjutkan tren akumulasi mereka.
Per 29 Juli, kepemilikan ETF perak mencapai 15.047 ton, turun 0,05% WoW tetapi naik 0,39% MoM. Rasio emas/perak LBMA berada di 70, dan mengonsolidasi minggu ini.
