Lonjakan Kedatangan di Pelabuhan Disertai Penumpukan Persediaan di Pelabuhan, Penurunan Signifikan Produksi Logam Panas, dan Kontrak Paling Aktif Bijih Besi Mencapai Level Terendah Baru dalam Lebih dari Setahun [Komentar SMM]

SMM, 30 Juli:

Harga berjangka bijih besi terus melemah selama sesi siang pada 30 Juli, ditutup kembali turun dan sepenuhnya mencerminkan tekanan bearish ganda dari hambatan makro dan fundamental. Ekspektasi angin pendorong makro sebelumnya berangsur memudar, dan dikombinasikan dengan peningkatan tajam pasokan serta permintaan hilir yang terus lesu, harga berjangka bijih besi menghadapi pukulan ganda. Hingga penutupan sesi siang 30 Juli, bijih besi memperpanjang rentetan penurunannya menjadi lima hari perdagangan berturut-turut, turun 3,31% menjadi 715 yuan/metrik ton, dengan terendah intraday di 712,5 yuan/metrik ton—terendah baru sejak awal Juli 2025.

Fundamental

Pasokan: Gangguan cuaca di luar Tiongkok memudar, kedatangan di pelabuhan melonjak, dan tekanan pasokan meningkat signifikan

Grafik: Inventaris 35 Pelabuhan SMM (10rb ton)

Sumber Data: SMM

Dari sisi pasokan: Menurut data pengapalan SMM, total pengapalan bijih besi global yang dilacak SMM mencapai 27,82 juta ton minggu lalu, turun 10% WoW; pengapalan kumulatif naik 1% YoY. Pengapalan dari Australia dan Brasil sama-sama sedikit menurun, sementara pengapalan dari negara non-utama turun WoW, meskipun pengapalan dari India dan Peru pulih secara signifikan. Sementara itu, total kedatangan bijih besi di pelabuhan Tiongkok yang dilacak SMM melonjak menjadi 30,32 juta ton minggu lalu, naik 54% WoW, dengan kedatangan kumulatif naik 5% YoY. Seiring meredanya gangguan cuaca di luar Tiongkok, kedatangan di pelabuhan pulih tajam, dan pertumbuhan pasokan membebani harga bijih.

Permintaan: Musim sepi dikombinasikan dengan pembatasan produksi berbasis perlindungan lingkungan, produksi logam panas terus menurun, dan dukungan permintaan bahan baku melemah

Dari sisi permintaan: Pembatasan produksi demi perlindungan lingkungan dan efek musim sepi tradisional mendorong produksi logam panas Tiongkok turun ke level terendah tahun ini, dan bijih besi terus menghadapi tekanan dari permintaan hilir. Menurut survei SMM, pada 29 Juli, tingkat operasi tanur tiup di 242 pabrik baja berada di 88,93%, turun 0,47 poin persentase WoW. Rata-rata produksi logam panas harian di pabrik sampel adalah 2,4087 juta ton, turun 16.000 ton WoW. Penurunan produksi logam panas minggu ini terutama disebabkan oleh gangguan dari inspeksi lingkungan, khususnya di area Tangshan, Hebei, di mana pabrik melakukan pemeliharaan jangka pendek terkonsentrasi, yang menyebabkan pengurangan produksi sementara.

Inventaris: Inventaris pelabuhan mengalami penumpukan, dengan pola jelas pasokan kuat dan permintaan lemah

Grafik: Data Inventaris Sepuluh Pelabuhan SMM (10rb ton)

Sumber Data: SMM

Dalam hal inventaris: Per 30 Juli, menurut data pemantauan SMM, total inventaris di sepuluh pelabuhan yang dilacak SMM mencapai 106,92 juta ton, naik 1,29 juta ton WoW, dengan denda kasar, konsentrat, bijih bongkah, dan pelet semuanya menunjukkan sedikit penumpukan inventaris. Penumpukan inventaris di pelabuhan semakin mengonfirmasi pola saat ini berupa pasokan kuat dan permintaan lemah, terus menekan harga pasar bijih besi.

Prospek pasar

bijih besi, dalam jangka pendek, tekanan pertumbuhan sisi pasokan terus terlepas, dan pola permintaan lemah selama musim sepi tradisional bagi pengguna akhir hilir kemungkinan tidak akan berbalik cepat. Sebelum peningkatan signifikan dalam aktivitas konstruksi dan konsumsi baja jadi, harga bijih besi secara keseluruhan akan tetap lesu. Selanjutnya, fokus akan tertuju pada pelacakan kekuatan dan laju pemulihan permintaan penggunaan akhir selama musim puncak tradisional September-Oktober.

Dari perspektif jangka menengah dan panjang, pasar bijih besi di paruh kedua 2026 akan terus mengalami pola kelebihan pasokan, dengan fundamental yang melemah secara kuartalan dan harga bijih masih berpotensi menyentuh dasar lebih lanjut. Namun, konflik AS-Iran yang meningkat telah mendorong biaya energi, meningkatkan biaya pengapalan laut, yang akan memberikan dukungan batas bawah bagi harga bijih besi. Secara keseluruhan, kecuali ada berita positif signifikan dari sisi makro atau fundamental, fundamental kelebihan pasokan akan mencegah bijih besi melakukan rebound pembalikan tren, sementara ruang penurunan terbatas, menjaga harga dalam pola konsolidasi lesu dengan momentum kenaikan yang tidak mencukupi dan dukungan batas bawah berbasis biaya.

Pandangan Institusional

Laporan riset dari Everbright Futures menunjukkan: Perusahaan tambang Australia MinRes merilis laporan operasional kuartal II 2026. Laporan tersebut menunjukkan bahwa produksi bijih besi di proyek Onslow Iron pada kuartal II mencapai 8.754 juta ton, naik 12% secara kuartalan dan 42% secara tahunan; pengiriman mencapai 9.596 juta ton, naik 33% secara kuartalan dan 66% secara tahunan, mencetak rekor pengiriman kuartalan. Pengiriman bijih besi dari proyek Pilbara Hub pada kuartal II sebesar 2.701 juta ton, naik 31% secara kuartalan dan 7% secara tahunan. Untuk tahun fiskal 2026, pengiriman bijih besi yang dapat diatribusikan kepada MinRes mencapai 29.543 juta ton, mencetak rekor tahunan. Ditambah dengan laporan kuartalan Rio Tinto dan Vale yang sebelumnya mengonfirmasi produksi dan penjualan yang tinggi dari tambang-tambang besar, pola pasokan melimpah jangka menengah semakin kokoh. Di sisi permintaan, output logam panas terus menurun, dan laba pabrik baja yang rendah meredam keinginan pembelian bahan baku. Harga bijih besi diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan nada lesu dalam jangka pendek.

SDIC Futures menyatakan: Di sisi penawaran, pengiriman global turun secara bulanan (MoM) dan lebih lemah dari periode yang sama tahun lalu. BHP dan pekerja belum mencapai kesepakatan mengenai kenaikan upah, namun saat ini belum ada rencana mogok lebih lanjut; perhatian ke depan tetap pada kemajuan perundingan. Kedatangan di pelabuhan Tiongkok turun di bawah rata-rata tahun-berjalan namun masih lebih kuat dari periode yang sama tahun lalu; persediaan di pelabuhan stabil dan pulih setelah gangguan cuaca berakhir. Di sisi permintaan, permintaan baja semu di musim sepi melemah; proporsi pabrik baja yang menguntungkan terus menurun dari level rendah, memicu lebih banyak pengurangan produksi; output logam panas terus menurun, dan permintaan bijih besi menghadapi tekanan penurunan marjinal. Konflik geopolitik eksternal yang berulang menjaga harga minyak berkonsolidasi pada level yang relatif tinggi, memberikan sedikit dukungan biaya bagi pasar berjangka. SDIC Futures memperkirakan harga berjangka bijih besi akan berkonsolidasi.

Yide Futures berpendapat bahwa output logam panas secara bertahap menurun, penurunan pasokan musiman tidak signifikan, perbaikan marjinal penawaran-permintaan tidak mencukupi, dan tekanan persediaan tetap tinggi. Meskipun 730-710 menawarkan dukungan, permintaan pengguna akhir belum bangkit dari musim sepi, dan momentum pemulihan masih kurang.

Bacaan yang direkomendasikan: