Risalah Rapat Pagi 29 Juli
Topik Hangat Pasar:
Nickel Industries mengumumkan bahwa proyek HPAL Excelsior Nickel Cobalt (ENC) di Kawasan Industri Morowali Indonesia (IMIP) berhasil memproduksi presipitat hidroksida campuran (MHP) pertamanya pada Juli 2026, menandai langkah penting dalam rantai pasok bahan baterai kendaraan listrik. Proyek ENC merupakan fasilitas HPAL generasi terbaru yang mampu memproduksi MHP, nikel sulfat, kobalt sulfat, dan katoda nikel. MHP pertama diproduksi menggunakan bijih limonit dari tambang Hengjaya milik perusahaan, yang mengirimkan lumpur bijih melalui pipa lumpur sepanjang 22 km ke ENC, mencapai pasokan terintegrasi dari tambang hingga produk logam dan mengamankan sumber bahan baku jangka panjang yang stabil. Perusahaan berharap memproduksi katoda nikel pertamanya pada Agustus 2026, lebih lanjut meningkatkan kapasitas produksi bahan baterai bernilai tambah tinggi.
Makro:
(1) The Fed AS dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga pada pukul 2:00 pagi waktu Beijing hari Kamis, dengan Ketua Fed Warsh mengadakan konferensi pers seperti biasa pada pukul 2:30 pagi, yang oleh pelaku industri disebut sebagai keputusan Fed yang paling sulit diprediksi.
(2) Wakil Menteri Luar Negeri Iran menyatakan: "Kami tidak pernah meminta negosiasi dengan AS, juga tidak pernah mengajukan proposal gencatan senjata kepada AS." Ia menambahkan bahwa Teheran mengusulkan ke Oman agar Iran mengelola pelayaran satu arah melalui Selat Hormuz di sisinya, sementara Oman mengelola sisi lainnya.
Pasar Spot:
Pada 29 Juli, harga rata-rata nikel murni SMM #1 adalah 131.500 yuan/ton, turun 650 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Dari segi premi spot, nikel murni Jinchuan #1 rata-rata 1.250 yuan/ton, tidak berubah dari hari sebelumnya, sementara nikel elektroda merek utama domestik berkisar antara -400 hingga 500 yuan/ton.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan (2609) anjlok pada sesi malam, kemudian berangsur pulih selama perdagangan pagi hingga ditutup pada 131.660 yuan/ton, naik 0,08%.
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif (NI2609) diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 128.000-135.000 yuan/ton dalam jangka pendek.
Nikel Sulfat
Pada 29 Juli, harga rata-rata nikel sulfat kelas baterai SMM stabil.
Sisi biaya, dipengaruhi oleh pembicaraan damai Timur Tengah, harga nikel hari ini melemah, namun biaya spot produksi nikel sulfat baru-baru ini masih sedikit pulih. Sisi pasokan, ketatnya pasokan produk antara belum berubah, dengan biaya yang harus dibayar untuk MHP dan bahan penolong seperti asam sulfat masih tinggi. Beberapa pabrik garam memegang ekspektasi pengurangan produksi, dan dihadapkan dengan pemulihan harga nikel, beberapa perusahaan memiliki niat untuk menahan harga. Sisi permintaan, karena harga nikel turun tajam secara bulanan dan beberapa perusahaan hilir mengakumulasi persediaan, sentimen restocking hilir lemah, menyebabkan penerimaan yang relatif rendah terhadap harga garam nikel. Hari ini, Faktor Sentimen Keinginan untuk Menjual pabrik peleburan garam nikel hulu adalah 1,8, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir adalah 2,6, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi adalah 2,5 (data historis dapat ditemukan di basis data).
Melihat ke depan, kita berada pada periode pembelian akhir bulan; pasar diharapkan akan berangsur pulih, dan harga nikel sulfat bisa rebound.
NPI
Pada 29 Juli, faktor sentimen pasar NPI kadar tinggi SMM adalah 1,98, datar secara bulanan. Faktor sentimen NPI kadar tinggi hulu adalah 2, datar secara bulanan, dan faktor sentimen NPI kadar tinggi hilir adalah 1,95, datar secara bulanan. Hari ini, pasar spot NPI kadar tinggi melanjutkan tarik-menarik. Pesanan harga tegas tetap langka, dan transaksi umumnya berbentuk model negosiasi premi. Premi untuk sumber arus utama sedikit diturunkan dari periode sebelumnya, namun tingkat harga hulu-hilir tetap sulit untuk dicocokkan. Sisi permintaan, sentimen bearish bertahan, dan pasar tetap waspada terhadap harga Agustus. Beberapa pembeli terus mempertahankan intensi pembelian rendah, memilih untuk menunda pembelian. Persediaan baja tahan karat yang tinggi terus membebani rantai industri, menekan antusiasme hilir untuk menyetok secara proaktif. Pasar jangka pendek tidak memiliki sinyal yang jelas, ekspektasi hulu-hilir tetap divergen, dan NPI kadar tinggi bergerak sideways.
Baja Tahan Karat
Menurut SMM pada 29 Juli, SS berjangka menunjukkan tren penghentian penurunan dan pemulihan. Didukung oleh indeks dolar AS yang lebih lemah dan reli luas pada logam non-ferrous berjangka, SS berjangka juga memulai pemulihan. Hingga penutupan, kontrak SS paling aktif diselesaikan pada 14.515 yuan/ton. Di pasar spot, penawaran spot baja tahan karat turun kemarin sore, tertekan oleh kontrak berjangka yang lemah. Hari ini, meskipun pemulihan SS berjangka meningkatkan aktivitas permintaan di pasar spot, keinginan kuat pedagang untuk menjual selama musim sepi membatasi pemulihan penawaran spot.
Kontrak SS Berjangka Paling Aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2609 dikutip pada 14.540 yuan/ton, datar dari hari sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 380-830 yuan/ton. Di pasar spot, harga rata-rata untuk gulungan canai dingin 201/2B Wuxi datar. Untuk gulungan canai dingin 304/2B sisi belum dipotong, harga rata-rata turun 25 yuan/ton di Wuxi dan 25 yuan/ton di Foshan. Harga untuk gulungan canai dingin 316L/2B di Wuxi datar. Untuk gulungan canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi datar. Gulungan canai dingin 430/2B datar baik di Wuxi maupun Foshan.
Minggu ini, sentimen positif makro dan industri mendukung nikel dan baja tahan karat berjangka, mendorongnya untuk menguat. Sisi makro, ekspektasi inflasi AS yang melonggar dikombinasikan dengan ketegangan geopolitik AS-Iran yang berkelanjutan mengayunkan sentimen risiko pasar. Sisi industri, ekspektasi bahwa kuota tambahan bijih nikel RKAB Indonesia akan mengalami pertumbuhan terbatas terus berlangsung, secara efektif menstabilkan dasar harga nikel. Ini mendorong nikel SHFE menguat, dengan SS berjangka mengikuti harga nikel dan bertahan baik. Sisi spot dan persediaan, minggu ini SS berjangka menguat, memulihkan kepercayaan pasar dan mendorong pelepasan terkonsentrasi perdagangan spot di awal minggu. Pembelian barang murah secara tepat waktu yang relatif stabil menjamin ketahanan transaksi dasar. Namun, pasar tetap dalam musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan akhir yang terbatas secara keseluruhan. Dukungan yang tidak memadai dari permintaan tepat waktu industri, dikombinasikan dengan penerimaan pasar yang lemah terhadap bahan harga tinggi, menyebabkan kurangnya momentum untuk kenaikan harga spot. Kenaikan harga secara signifikan tertinggal dari kontrak berjangka, dan sepanjang minggu, harga spot berfluktuasi dalam kisaran dengan perubahan terbatas. Sisi persediaan, logika ini melemah secara nyata karena dampak cuaca topan yang sebelumnya membatasi kedatangan memudar. Barang-barang yang sebelumnya tertahan di luar pasar tiba di pelabuhan dan masuk ke gudang secara terpusat. Ditambah dengan distribusi normal berkelanjutan dari pabrik baja dan pasokan pasar yang melimpah, dengan latar belakang permintaan akhir yang kesulitan secara efektif menyerap barang tambahan, persediaan sosial baja tahan karat mengalami sedikit penumpukan minggu ini, dengan tekanan persediaan musim sepi yang sedikit muncul. Sisi biaya dan keuntungan, tarik-menarik antara posisi beli dan jual dalam bahan baku meningkat minggu ini, sementara selisih harga antara produk jadi dan bahan baku pada dasarnya stabil, dan keuntungan peleburan keseluruhan pabrik baja tetap stabil. Sepanjang minggu, pabrik baja tahan karat mempertahankan keinginan untuk menekan harga bahan baku, mengadopsi sikap hati-hati terhadap pengadaan, dan transaksi bahan baku keseluruhan di pasar lemah. Di bawah tekanan dorongan harga terus-menerus dari pabrik baja dan pembelian tepat waktu yang lesu, harga NPI tetap stabil tanpa fluktuasi yang signifikan. Skrap baja tahan karat naik sedikit mengikuti tren kuat kontrak berjangka produk jadi. Minggu ini, margin keuntungan peleburan pabrik baja tahan karat pada dasarnya tetap stabil, tanpa perubahan signifikan dalam profitabilitas industri. Secara keseluruhan, minggu ini, pasar baja tahan karat menunjukkan pola permainan di mana faktor makro menopang kontrak berjangka, musim sepi membatasi spot, persediaan mengalami sedikit penumpukan, dan keuntungan beroperasi stabil. Sentimen makro dan ekspektasi pengetatan pasokan nikel mendukung kontrak berjangka untuk menguat, dengan memanasnya kontrak berjangka memulihkan perdagangan pasar. Namun, permintaan tepat waktu musim sepi yang lemah dan penerimaan yang tidak memadai terhadap harga tinggi secara konsisten menekan ruang naik untuk spot. Cuaca yang membaik menyebabkan kedatangan barang terkonsentrasi, dikombinasikan dengan distribusi normal oleh pabrik baja, mendorong persediaan sedikit menumpuk. Tarik-menarik antara posisi beli dan jual dalam bahan baku seimbang, dengan selisih harga yang stabil antara produk jadi dan bahan baku, menjaga keuntungan pabrik baja tetap stabil. Dalam jangka pendek, pasar akan melanjutkan tren struktural kontrak berjangka yang kuat dan fluktuasi spot yang ringan. Ke depan, fokus utama akan mencakup perubahan sentimen makro, tren nikel SHFE berjangka, pelepasan permintaan tepat waktu musim sepi di hilir, laju penumpukan persediaan, dan tarik-menarik dalam pengadaan bahan baku.
Bijih Nikel:
Pasar Filipina:
Pada 29 Juli, harga bijih nikel Filipina menunjukkan tren naik secara keseluruhan, dengan kuotasi untuk sebagian besar rute ekspor utama dinaikkan dibandingkan hari sebelumnya. Di antaranya, harga bijih Surigao terus menguat, dengan harga Surigao ke Lianyungang naik sebesar $0,5/wmt menjadi $15/wmt dari 28 Juli, meningkat 3,4%; demikian pula, harga Surigao ke Ningde naik sebesar $0,5/wmt menjadi $14/wmt, meningkat 3,7%. Selain itu, tarif pengiriman dari Surigao ke IWIP juga meningkat $0,5/wmt, dari $12,5/wmt kemarin menjadi $13/wmt. Sementara itu, harga bijih dari Zambales juga naik. Tarif Zambales ke Lianyungang meningkat $0,25/wmt menjadi $13/wmt, naik 2,0%; tarif Zambales ke Ningde meningkat $0,5/wmt menjadi $13/wmt, naik 4,0%. Secara keseluruhan, pasar bijih nikel Filipina cenderung kuat pada 29 Juli, dengan harga dari kedua area penghasil utama, Surigao dan Zambales, dinaikkan, dengan kenaikan yang lebih menonjol pada bijih Surigao. Harga yang lebih tinggi terutama mencerminkan permintaan pengadaan yang membaik dan meningkatnya minat pembeli pada sumber daya bijih nikel kelas menengah hingga tinggi, mendorong kuotasi pada rute pengiriman utama lebih tinggi.
Pasar Indonesia:
Harga: Dengan diberlakukannya HMA dan HPM Indonesia untuk paruh kedua Juli efektif 15 Juli, harga bijih nikel domestik ikut turun. Saat ini, bijih limonit Ni 1,2% CIF sekitar $29/wmt, dan Ni 1,3% sekitar $31/wmt; bijih saprolit Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% CIF masing-masing sekitar $54,9/wmt, $61,2/wmt, dan $66,1/wmt. Terpengaruh penurunan HPM, harga transaksi terkoreksi sekitar $0,5/wmt secara mingguan, dan kini sebagian besar mengacu pada HPM baru. Dengan latar belakang pasokan melimpah dan tingginya inventaris smelter, harga bijih diperkirakan tetap lesu dalam waktu dekat.
Cuaca, pada minggu 20-26 Juli terjadi hujan ringan hingga sedang secara intermitten di wilayah tambang utama seperti Morowali, Kolaka, Konawe, dan Weda, disertai badai petir lokal, namun curah hujan secara keseluruhan tersebar dan tidak berdampak signifikan pada produksi tambang, transportasi, atau pengapalan pelabuhan.
Pada sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar bijih nikel domestik Indonesia mempertahankan pola pasokan longgar. Inventaris smelter RKEF dan HPAL mampu menopang produksi sekitar 2-3 bulan, pengadaan hilir tetap bersifat hand-to-mouth, dan belum ada minat restocking yang signifikan untuk saat ini. Produksi dan pengapalan tambang normal, pasokan bijih saprolit melimpah, dan beroperasinya proyek HPAL baru semakin meredakan kekhawatiran pasokan. Harga transaksi bijih limonit berada di kisaran $33-35/wmt, tambang kecil menahan penjualan, dan transaksi riil masih terpusat pada tambang besar. Beberapa smelter menaikkan grade pengadaan menjadi Ni 1,45%-1,50%, semakin menekan permintaan bijih kadar rendah. Sebagian besar tambang masih berharap harga transaksi $3–5/wmt di atas HPM, dengan pembeli dan penjual terus bernegosiasi, sehingga perdagangan pasar tipis.
Di sisi kebijakan, pasar terus memantau persetujuan kuota tambahan RKAB dan perkembangan kebijakan ekspor. Indonesia berencana menerapkan sistem manajemen ekspor tunggal untuk mineral strategis pada 1 September 2026. Saat ini, rantai industri nikel belum termasuk dalam cakupan regulasi, dan dampak jangka pendek terbatas. Selain itu, sesuai Peraturan Pemerintah Nomor 21 Tahun 2026, Indonesia membebaskan China, AS, Australia, dan Kanada dari persyaratan penahanan devisa hasil ekspor sumber daya alam (DHE SDA) yang lebih ketat, yang membantu menekan biaya modal perusahaan ekspor namun tidak diharapkan berdampak signifikan pada pasokan dan permintaan bijih nikel maupun harga.
Prospek pasar, pola pasokan-permintaan pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap stabil dalam sepekan mendatang, dengan pasokan melimpah dan pengadaan masih didominasi permintaan kaku, serta harga diperkirakan tetap stabil. Menjelang batas waktu persetujuan kuota tambahan RKAB, pasar akan terus memantau dampak hasil persetujuan terhadap pasokan dan tren harga selanjutnya.
