Risalah Rapat Pagi 29 Juli
Topik Hangat Pasar:
Nickel Industries mengumumkan bahwa proyek Excelsior Nickel Cobalt (ENC) high-pressure acid leach (HPAL) di Indonesia Morowali Industrial Park (IMIP) berhasil memproduksi mixed hydroxide precipitate (MHP) pertama pada Juli 2026, menandai langkah signifikan memasuki rantai pasok material baterai EV. Proyek ENC adalah fasilitas HPAL generasi berikutnya yang mampu memproduksi MHP, nikel sulfat, kobalt sulfat, dan katoda nikel. MHP pertama diproduksi menggunakan umpan bijih limonit dari tambang Hengjaya milik perusahaan, yang mengirimkan slurry bijih ke ENC melalui pipa slurry sepanjang 22 km, mencapai pasokan terintegrasi dari tambang ke produk logam dan mengamankan sumber bahan baku jangka panjang yang stabil. Perusahaan diharapkan memproduksi katoda nikel pertamanya pada Agustus 2026, lebih meningkatkan kapasitas produksinya untuk material baterai bernilai tambah tinggi.
Makro:
(1) Federal Reserve AS dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga pada pukul 02.00 Waktu Beijing pada Kamis, dengan Ketua Fed Warsh mengadakan konferensi pers seperti biasa pada pukul 02.30, yang oleh kalangan industri disebut sebagai keputusan Fed yang paling tidak terduga.
(2) Wakil Menteri Luar Negeri Iran menyatakan: "Kami tidak pernah meminta negosiasi dengan AS, juga tidak pernah mengajukan proposal gencatan senjata kepada AS." Ia menambahkan bahwa Teheran mengusulkan kepada Oman agar Iran mengelola pelayaran satu arah melalui Selat Hormuz di sisinya, sementara Oman mengelola sisi lainnya.
Pasar Spot:
Pada 29 Juli, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 adalah 131.500 yuan/mt, turun 650 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Untuk premi spot, nikel rafinasi Jinchuan #1 rata-rata 1.250 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya, sementara nikel elektrodeposisi merek utama domestik berkisar antara -400 hingga 500 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan (2609) anjlok pada sesi malam, kemudian secara bertahap pulih selama perdagangan pagi dan ditutup pada 131.660 yuan/mt, naik 0,08%.
Kontrak nikel SHFE paling aktif (NI2609) diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 128.000-135.000 yuan/mt dalam jangka pendek.
Nikel Sulfat
Pada 29 Juli, harga rata-rata nikel sulfat kelas baterai SMM stabil.
Sisi biaya, dipengaruhi oleh pembicaraan damai Timur Tengah, harga nikel melemah hari ini, tetapi biaya spot produksi nikel sulfat baru-baru ini masih sedikit pulih. Sisi pasokan, pasokan ketat produk antara tidak berubah, dengan payable MHP dan bahan bantu seperti harga asam sulfat masih tinggi. Beberapa pabrik garam memiliki ekspektasi pemotongan produksi, dan menghadapi kenaikan harga nikel, beberapa perusahaan memiliki niat untuk mempertahankan harga. Sisi permintaan, karena harga nikel turun tajam secara bulanan dan beberapa perusahaan hilir mengakumulasi inventaris, sentimen pengisian stok hilir lemah, menyebabkan penerimaan harga garam nikel relatif rendah. Hari ini, Faktor Sentimen Kesediaan Menjual pabrik peleburan garam nikel hulu adalah 1,8, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir 2,6, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi 2,5 (data historis dapat ditemukan di database).
Ke depan, kita berada pada periode pembelian akhir bulan; pasar diharapkan pulih secara bertahap, dan harga nikel sulfat mungkin kembali naik.
NPI
Pada 29 Juli, faktor sentimen pasar NPI kadar tinggi SMM adalah 1,98, tidak berubah secara bulanan. Faktor sentimen NPI kadar tinggi hulu adalah 2, tidak berubah secara bulanan, dan faktor sentimen NPI kadar tinggi hilir adalah 1,95, tidak berubah secara bulanan. Hari ini, pasar spot NPI kadar tinggi melanjutkan tarik ulur. Pesanan harga tegas tetap langka, dan transaksi umumnya berbentuk model negosiasi premi. Premi untuk sumber utama sedikit diturunkan dari periode sebelumnya, tetapi tingkat harga hulu dan hilir tetap sulit diselaraskan. Sisi permintaan, sentimen bearish bertahan, dan pasar tetap berhati-hati terhadap harga Agustus. Beberapa pembeli terus mempertahankan niat beli rendah, memilih untuk menunda pembelian. Inventaris baja tahan karat yang tinggi terus membebani rantai industri, menekan antusiasme hilir untuk penimbunan proaktif. Pasar jangka pendek kurang sinyal yang jelas, ekspektasi hulu dan hilir tetap berbeda, dan NPI kadar tinggi bergerak mendatar.
Baja Tahan Karat
Menurut SMM pada 29 Juli, harga berjangka SS menunjukkan tren keseluruhan penghentian penurunan dan pemulihan. Didukung oleh pelemahan indeks dolar AS dan reli luas pada harga berjangka logam non-ferrous, SS berjangka juga ikut pulih. Saat penutupan, kontrak SS paling aktif diselesaikan pada 14.515 yuan/mt. Di pasar spot, penawaran spot baja tahan karat turun kemarin sore, tertekan oleh harga berjangka yang lemah. Hari ini, meskipun pemulihan harga berjangka SS meningkatkan aktivitas permintaan di pasar spot, keinginan kuat penjual untuk menjual selama musim sepi membatasi pemulihan penawaran spot.
Kontrak Berjangka SS Paling Aktif. Pukul 10.15 pagi, SS2609 tercatat pada 14.540 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 380-830 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata untuk koil canai dingin 201/2B Wuxi tidak berubah. Untuk koil canai dingin 304/2B tepi potong, harga rata-rata turun 25 yuan/mt di Wuxi dan 25 yuan/mt di Foshan. Harga untuk koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah. Untuk koil canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi tidak berubah. Koil canai dingin 430/2B tidak berubah baik di Wuxi maupun Foshan.
Pekan ini, faktor pendukung makro dan industri mendukung harga berjangka nikel dan baja tahan karat, mendorongnya untuk konsolidasi dengan catatan kuat. Sisi makro, ekspektasi inflasi AS yang mereda dikombinasikan dengan ketegangan geopolitik AS-Iran yang berkelanjutan mempengaruhi sentimen risiko pasar. Sisi industri, ekspektasi bahwa kuota tambahan bijih nikel RKAB Indonesia akan melihat pertumbuhan terbatas terus berkembang, secara efektif menstabilkan dasar harga nikel. Hal ini mendorong nikel SHFE untuk konsolidasi kuat, dengan harga berjangka SS mengikuti harga nikel dan bertahan dengan baik. Sisi spot dan inventaris, pekan ini harga berjangka SS konsolidasi kuat, memulihkan kepercayaan pasar dan mendorong pelepasan konsentrasi perdagangan spot di awal pekan. Pembelian barang berharga rendah secara tepat waktu yang relatif stabil memastikan ketahanan transaksi dasar. Namun, pasar tetap berada dalam musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan efektif penggunaan akhir secara keseluruhan terbatas. Dukungan yang tidak memadai dari permintaan tepat waktu industri, dikombinasikan dengan penerimaan pasar yang lemah terhadap material harga tinggi, menyebabkan kurangnya momentum untuk kenaikan harga spot. Kenaikan harga secara signifikan tertinggal dari harga berjangka, dan sepanjang pekan, harga spot berfluktuasi dalam kisaran dengan perubahan terbatas. Sisi inventaris, logika melemah secara signifikan karena dampak cuaca topan yang sebelumnya membatasi kedatangan barang mereda. Barang di luar pasar yang sebelumnya tertahan tiba di pelabuhan dan masuk gudang secara konsentrasi. Ditambah dengan distribusi normal yang berkelanjutan oleh pabrik baja dan pasokan pasar yang melimpah, dengan latar belakang permintaan penggunaan akhir yang kesulitan mencerna barang tambahan secara efektif, inventaris sosial baja tahan karat mengalami sedikit penumpukan pekan ini, dengan tekanan inventaris musim sepi muncul secara marjinal. Sisi biaya dan laba, tarik ulur antara posisi beli dan jual pada bahan baku meningkat pekan ini, sementara selisih harga antara produk jadi dan bahan baku secara dasar stabil, dan laba peleburan keseluruhan pabrik baja tetap stabil. Sepanjang pekan, pabrik baja tahan karat mempertahankan keinginan untuk menekan harga bahan baku, mengadopsi sikap hati-hati dalam pengadaan, dan secara keseluruhan transaksi bahan baku di pasar lemah. Di bawah tekanan dorongan harga yang berkelanjutan oleh pabrik baja dan pembelian tepat waktu yang lesu, harga NPI tetap stabil tanpa fluktuasi signifikan. Skrap baja tahan karat sedikit meningkat mengikuti tren kuat harga berjangka produk jadi. Pekan ini, margin laba peleburan pabrik baja tahan karat secara dasar tetap stabil, tanpa perubahan signifikan dalam profitabilitas industri. Secara keseluruhan, pekan ini, pasar baja tahan karat menunjukkan pola permainan di mana faktor makro mendukung harga berjangka, musim sepi membatasi spot, inventaris mengalami sedikit penumpukan, dan laba beroperasi stabil. Sentimen makro dan ekspektasi pengetatan pasokan nikel mendukung harga berjangka untuk konsolidasi kuat, dengan memanasnya harga berjangka memulihkan perdagangan pasar. Namun, lemahnya permintaan tepat waktu musim sepi dan penerimaan yang tidak memadai terhadap harga tinggi secara konsisten menekan ruang kenaikan spot. Cuaca yang membaik menyebabkan kedatangan barang yang terkonsentrasi, dikombinasikan dengan distribusi normal oleh pabrik baja, mendorong inventaris sedikit bertambah. Tarik ulur antara posisi beli dan jual pada bahan baku seimbang, dengan selisih harga yang stabil antara produk jadi dan bahan baku, menjaga laba pabrik baja tetap stabil. Dalam jangka pendek, pasar akan melanjutkan tren struktural harga berjangka yang kuat dan fluktuasi spot yang ringan. Ke depan, fokus utama termasuk perubahan sentimen makro, tren harga berjangka nikel SHFE, pelepasan permintaan tepat waktu musim sepi di hilir, laju penumpukan inventaris, dan tarik ulur dalam pengadaan bahan baku.
Bijih nikel:
Pasar Filipina:
Pada 29 Juli, harga bijih nikel Filipina menunjukkan tren kenaikan secara keseluruhan, dengan penawaran untuk sebagian besar rute ekspor utama dinaikkan dibandingkan hari sebelumnya. Di antaranya, harga bijih Surigao terus menguat, dengan harga Surigao ke Lianyungang naik sebesar $0,5/wmt menjadi $15/wmt dari 28 Juli, meningkat 3,4%; serupa, harga Surigao ke Ningde naik sebesar $0,5/wmt menjadi $14/wmt, meningkat 3,7%. Selain itu, tarif pengiriman dari Surigao ke IWIP juga meningkat $0,5/wmt, dari $12,5/wmt kemarin menjadi $13/wmt. Sementara itu, harga bijih dari Zambales juga naik. Tarif Zambales ke Lianyungang naik $0,25/wmt menjadi $13/wmt, naik 2,0%; tarif Zambales ke Ningde naik $0,5/wmt menjadi $13/wmt, naik 4,0%. Secara keseluruhan, pasar bijih nikel Filipina menguat pada 29 Juli, dengan harga dari kedua area produksi utama, Surigao dan Zambales, dinaikkan, dengan kenaikan yang lebih mencolok pada bijih Surigao. Harga yang lebih tinggi terutama mencerminkan permintaan pengadaan yang membaik dan peningkatan minat pembeli terhadap sumber daya bijih nikel kadar menengah hingga tinggi, mendorong penawaran pada rute pelayaran utama lebih tinggi.
Pasar Indonesia:
Harga: Dengan diberlakukannya HMA dan HPM Indonesia untuk paruh kedua Juli efektif 15 Juli, harga bijih nikel domestik ikut turun. Saat ini, bijih limonit Ni 1,2% CIF sekitar $29/wmt, dan Ni 1,3% sekitar $31/wmt; bijih saprolit Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% CIF masing-masing sekitar $54,9/wmt, $61,2/wmt, dan $66,1/wmt. Terpengaruh penurunan HPM, harga transaksi terkoreksi sekitar $0,5/wmt secara mingguan, dan kini sebagian besar mengacu pada HPM baru. Dengan latar belakang pasokan melimpah dan tingginya inventaris smelter, harga bijih diperkirakan tetap lesu dalam waktu dekat.
Cuaca, pada minggu 20-26 Juli terjadi hujan ringan hingga sedang secara intermitten di wilayah tambang utama seperti Morowali, Kolaka, Konawe, dan Weda, disertai badai petir lokal, namun curah hujan secara keseluruhan tersebar dan tidak berdampak signifikan pada produksi tambang, transportasi, atau pengapalan pelabuhan.
Pada sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar bijih nikel domestik Indonesia mempertahankan pola pasokan longgar. Inventaris smelter RKEF dan HPAL mampu menopang produksi sekitar 2-3 bulan, pengadaan hilir tetap bersifat hand-to-mouth, dan belum ada minat restocking yang signifikan untuk saat ini. Produksi dan pengapalan tambang normal, pasokan bijih saprolit melimpah, dan beroperasinya proyek HPAL baru semakin meredakan kekhawatiran pasokan. Harga transaksi bijih limonit berada di kisaran $33-35/wmt, tambang kecil menahan penjualan, dan transaksi riil masih terpusat pada tambang besar. Beberapa smelter menaikkan grade pengadaan menjadi Ni 1,45%-1,50%, semakin menekan permintaan bijih kadar rendah. Sebagian besar tambang masih berharap harga transaksi $3–5/wmt di atas HPM, dengan pembeli dan penjual terus bernegosiasi, sehingga perdagangan pasar tipis.
Di sisi kebijakan, pasar terus memantau persetujuan kuota tambahan RKAB dan perkembangan kebijakan ekspor. Indonesia berencana menerapkan sistem manajemen ekspor tunggal untuk mineral strategis pada 1 September 2026. Saat ini, rantai industri nikel belum termasuk dalam cakupan regulasi, dan dampak jangka pendek terbatas. Selain itu, sesuai Peraturan Pemerintah Nomor 21 Tahun 2026, Indonesia membebaskan China, AS, Australia, dan Kanada dari persyaratan penahanan devisa hasil ekspor sumber daya alam (DHE SDA) yang lebih ketat, yang membantu menekan biaya modal perusahaan ekspor namun tidak diharapkan berdampak signifikan pada pasokan dan permintaan bijih nikel maupun harga.
Prospek pasar, pola pasokan-permintaan pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap stabil dalam sepekan mendatang, dengan pasokan melimpah dan pengadaan masih didominasi permintaan kaku, serta harga diperkirakan tetap stabil. Menjelang batas waktu persetujuan kuota tambahan RKAB, pasar akan terus memantau dampak hasil persetujuan terhadap pasokan dan tren harga selanjutnya.
![[Analisis SMM] Data Impor dan Ekspor Belerang dan Asam Sulfat China untuk Juli](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZCsFN20251217171710.jpg)
