30 Juli 2026, Kamis
Perdagangan semalam: LME tembaga dibuka pada $13.636/mt, turun ke $13.567,5/mt di awal sesi, lalu pusatnya naik menyentuh $13.633/mt, dan kemudian berfluktuasi liar sebelum ditutup pada $13.622/mt, turun 0,16%. Volume perdagangan tercatat 13.000 lot, dan open interest turun ke 247.000 lot, turun 325 lot dari hari perdagangan sebelumnya, dengan bulls mengurangi posisi. Kontrak SHFE tembaga 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 104.560 yuan/mt semalam, menyentuh tertinggi 104.710 yuan/mt di awal sesi, kemudian pusatnya turun perlahan dan turun ke 104.320 yuan/mt menjelang penutupan, akhirnya menetap di 104.520 yuan/mt, turun 0,26%. Volume perdagangan tercatat 33.000 lot, dan open interest sebesar 195.000 lot, turun 25,61 juta lot dari hari perdagangan sebelumnya, karena bulls memotong posisi.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Rabu, 29 Juli, Glencore melaporkan bahwa, didorong oleh kadar bijih yang lebih tinggi di tambang intinya, produksi tembaga meningkat 15% YoY pada semester pertama. Bisnis perdagangannya diperkirakan menghasilkan sekitar $3,3 miliar dalam laba inti yang disesuaikan, dengan hasil setahun penuh kemungkinan besar melebihi batas atas rentang panduan. Pedagang komoditas dan penambang yang berbasis di Swiss ini memproduksi 397.000 mt tembaga pada semester pertama, naik dari 343.900 mt pada periode yang sama tahun 2025, terutama karena peningkatan kadar bijih di operasi Afrika dan tambang Antamina di Peru.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 29 Juli, SMM #1 katoda tembaga dikutip dengan premium 230-330 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan 2608, rata-rata 280 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kontrak SHFE tembaga 2608 bergerak sideways dalam pola konsolidasi selama sesi pagi, relatif stabil. Dibuka pada 104.950 yuan/mt dan terutama diperdagangkan antara 104.850 yuan/mt dan 105.090 yuan/mt, menyentuh tertinggi sesi 105.090 yuan/mt sebelum turun menguji 104.840 yuan/mt, dan ditutup pada 104.940 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya adalah 120-170 yuan/mt, dan margin laba impor untuk kontrak 2608 berada di antara kerugian 640 yuan/mt dan kerugian 550 yuan/mt. Sentimen penjualan di Shanghai tercatat 3,05, naik 0,14 dari hari sebelumnya, sementara sentimen pembelian 2,94, naik 0,10. Meninjau ke depan hari ini, pengguna hilir terutama melakukan pengadaan just-in-time, namun aktivitas permintaan dan transaksi membaik dari periode sebelumnya, dengan sentimen pembelian pulih selama beberapa hari berturut-turut, memberikan sejumlah dukungan bagi premium spot. Menjelang akhir bulan, beberapa pedagang dan pemasok masih perlu mengisi kembali kargo dengan faktur bertanggal bulan ini, sehingga keinginan pembelian mereka relatif kuat. Namun, kargo dengan harga rendah sulit ditemukan, dan kuotasi untuk tembaga berkualitas standar dengan faktur bulan ini pada dasarnya bertahan di sekitar premium 300 yuan/mt. Sementara itu, penawaran untuk kargo dengan faktur bulan depan dan tembaga non-registrasi relatif lebih rendah, dan selisih harga antara jenis faktur dan merek tetap terlihat. Secara keseluruhan, didukung oleh pengadaan just-in-time yang moderat, permintaan restoking akhir bulan, dan kelangkaan kargo harga rendah, premium spot untuk tembaga spot Shanghai terhadap kontrak 2608 diperkirakan akan bertahan hari ini, dengan pusat keseluruhan kemungkinan naik sedikit.
(2) Guangdong: Pada 29 Juli, katoda tembaga #1 di Guangdong dikutip dengan premium 80-150 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, rata-rata 115 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan premium 10-30 yuan/mt, rata-rata 20 yuan/mt, juga naik 10 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 105.080 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.985 yuan/mt, turun 20 yuan/mt. Kemauan pembelian untuk katoda tembaga di Guangdong sebesar 2,55, naik 0,01 dari hari sebelumnya, dan sentimen penjualan 2,94, naik 0,01. Secara keseluruhan, dengan tanda-tanda penurunan inventaris, pemasok menahan harga dengan mantap, premium spot naik sedikit, dan perdagangan keseluruhan moderat.
(3) Tembaga impor: Pada 29 Juli, harga rata-rata warrant tidak berubah dari hari sebelumnya, dikutip $112/mt (kisaran harga $108-116/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah, dikutip $107/mt (kisaran $104-110/mt); harga rata-rata untuk tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah, dikutip $75/mt (kisaran $70-80/mt), dengan kuotasi mengacu pada kedatangan Agustus.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 29 Juli pukul 11:30, harga penutupan kontrak berjangka adalah 104.940 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata sebesar 280 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 29 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder menurun menjadi 2,42, dan indeks sentimen pembelian menurun menjadi 2,03. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.047 yuan/mt, naik 174 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.040 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melemah. Banyak perusahaan batang tembaga sekunder memiliki volume pembelian yang cukup sebelumnya, sementara pengambilan kargo di hilir perlahan melambat. Dengan persediaan bahan baku yang melimpah di perusahaan batang tembaga sekunder, permintaan mereka terhadap bahan baku tembaga sekunder tidak tinggi. Sementara itu, pedagang bahan baku tembaga sekunder mengindikasikan bahwa sirkulasi pasar belum menurun secara signifikan, namun seiring menurunnya permintaan, pemasok harus sedikit menurunkan harga untuk menjual.
Harga: Dari sisi makro, The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan bulan Juli, dengan pernyataan yang secara keseluruhan netral. Harga tembaga mempertahankan pola konsolidasi. Selanjutnya, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini sedikit dipangkas. Di bidang geopolitik, Trump menyatakan akan menyerang Iran sebagai respons terhadap serangan terhadap pasukan AS di Timur Tengah, yang kembali memicu risiko konflik di Timur Tengah. Dari sisi fundamental, di sisi pasokan, kargo beredar dengan harga rendah langka, dan pasokan pasar secara keseluruhan ketat. Di sisi permintaan, pengguna hilir melakukan pembelian tepat waktu, sementara beberapa pedagang memiliki kebutuhan pengisian stok di akhir bulan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan naik tipis dalam rentang sempit hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
