[Analisis SMM] Keuntungan Pengerolan Dingin dan Panas Terus Menyusut: Mungkinkah Terobosan di Musim Puncak?

Data historis profitabilitas baja canai dingin dan canai panas menunjukkan laba spot canai dingin melampaui koil canai panas terintegrasi pada sebagian besar siklus. Namun, dari akhir 2025 hingga paruh pertama 2026, pusat laba keduanya menurun bersamaan, kurvanya terus bertemu, dan premi pemrosesan tradisional canai dingin terhadap canai panas menyusut signifikan. Saat ini, laba spot kedua produk berkisar dekat titik impas dalam rentang sempit, dan profitabilitas sektor menurun nyata. Di satu sisi, biaya bahan baku tetap tangguh, menopang batas bawah harga baja jadi; di sisi lain, permintaan pengguna akhir terus melemah sejak awal tahun ini. Harga baja canai dingin kesulitan bertahan, sementara pabrik baja menerima pesanan koil canai panas yang lebih baik daripada canai dingin tahun ini, dengan harga canai panas yang kokoh menekan margin pemrosesan canai dingin dan makin mempersempit selisih laba.

Menatap paruh kedua 2026, laba canai dingin dan canai panas diperkirakan akan terkonsolidasi pada level yang tenang secara keseluruhan. Canai dingin masih berpotensi mempertahankan premi pemrosesan kecil, namun akan kesulitan mengulangi lonjakan laba tajam tahun 2023-2024. Dari sisi pasokan, ekspektasi pemeliharaan musiman tanur sembur terpadu dapat sesekali menjadi batas bawah pasokan koil canai panas; di bawah laba yang terus rendah, beberapa lini canai dingin di pabrik menunjukkan kesediaan untuk secara sukarela memangkas produksi, yang dapat memberi sedikit dukungan bagi biaya pemrosesan canai dingin. Permintaan akan menjadi variabel utama yang menentukan arah laba. Manufaktur tradisional diperkirakan mengalami pemulihan musiman pada musim puncak September-Oktober di paruh kedua, dengan sektor otomotif dan peralatan rumah tangga hilir diantisipasi berlari mengejar target produksi tahunan, menawarkan sejumlah dukungan permintaan.

Namun, ketidakpastian masih menyelimuti tingginya pemulihan permintaan pengguna akhir putaran ini. Dalam jangka pendek, tanpa kebijakan pro-pertumbuhan yang kuat, laju pemulihan permintaan hilir kemungkinan akan moderat, dan laba canai dingin serta canai panas diperkirakan terus berkonsolidasi di dekat garis impas. Dari sisi bahan baku, bijih besi kurang memiliki pendorong yang jelas dan secara garis besar mengikuti fluktuasi harga baja jadi. Pemotongan harga kokas kedua telah terealisasi, mengurangi dukungan biaya dan menciptakan ruang bagi pemulihan laba. Jika sentimen penimbunan musim puncak hilir menguat mulai akhir Agustus dan pesanan mengalir stabil, laba canai dingin dapat mengalami pemulihan bertahap yang didukung permintaan, dan selisih harga canai dingin terhadap canai panas dapat kembali melebar. Jika pemulihan manufaktur tidak sesuai harapan, profitabilitas canai dingin dan canai panas akan tertekan secara bersamaan. Ke depannya, perhatikan data produksi dan penjualan mobil, status pesanan hilir, serta tren fluktuasi harga bahan baku; waspadai kekecewaan laba akibat kelesuan musim puncak.

Pernyataan Sumber Data:

Semua data dalam laporan ini, selain informasi yang tersedia untuk umum, berasal dari informasi publik (termasuk namun tidak terbatas pada berita industri, seminar, pameran, laporan keuangan perusahaan, laporan pialang, data Biro Statistik Nasional (NBS), data impor dan ekspor bea cukai, serta berbagai data yang diterbitkan oleh asosiasi dan lembaga utama), komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM. Data tersebut dihasilkan melalui analisis komprehensif dan inferensi yang wajar oleh tim riset, hanya sebagai referensi, dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan.

Shanghai Metals Market berhak atas interpretasi akhir dari pernyataan ini serta hak untuk menyesuaikan dan mengubah isinya berdasarkan keadaan aktual.