Permintaan yang Lemah Mendorong Penurunan Luas pada Harga Modul PV Global: Tinjauan Pasar Modul PV di Luar China Juni-Juli [Analisis SMM]

Seiring dengan meredanya permintaan yang dimajukan sebelum perubahan kebijakan, pengguna akhir menolak harga yang lebih tinggi dan produsen menghadapi tekanan lebih besar untuk memenuhi target pengiriman paruh pertama. Pada kuartal kedua, pasar modul internasional kembali ke lingkungan harga yang didorong permintaan. Harga di Eropa, Asia Tenggara, dan India semuanya mengalami penurunan dalam berbagai tingkat mulai pertengahan hingga akhir Juni.

Per 29 Juli, SMM menilai harga rata-rata FOB pelabuhan Tiongkok untuk modul TOPCon 182mm (M10), 210R (G12R), dan 210mm (G12) masing-masing sebesar $0,107/W, $0,108/W, dan $0,109/W. Dibandingkan dengan harga tertinggi awal April, ketiga penilaian tersebut turun sekitar 8,5%, 10,4%, dan 10,3%.

Meskipun pasar regional sama-sama bergerak turun, pendorong dasarnya berbeda. Eropa dipengaruhi oleh penyerapan inventaris dan kesenjangan yang melebar antara aplikasi pembangkitan terdistribusi dan skala utilitas. Asia Tenggara tetap sangat sensitif terhadap harga, dengan pembeli menunda pengadaan sembari menunggu proyek dan harga yang lebih rendah. Di India, baik produk yang memenuhi Persyaratan Kandungan Dalam Negeri (DCR) maupun non-DCR menjadi lebih murah meskipun terdapat kendala kebijakan dan tingkat harga yang sangat berbeda.

FOB Tiongkok: Dukungan Kebijakan Memudar, Persaingan Harga Meningkat

Setelah pengembalian PPN ekspor berakhir, produsen modul awalnya berusaha membebankan biaya tambahan kepada pelanggan internasional. Sekitar 9 April, penilaian rata-rata FOB Tiongkok dari SMM's untuk modul TOPCon 182 mm, 210R, dan 210 mm naik menjadi masing-masing $0,117/W, $0,1205/W, dan $0,1215/W.

Pengadaan kemudian beralih dari pengiriman yang dipercepat menjelang batas waktu kebijakan ke penyerapan inventaris. Dengan pengguna akhir yang semakin tidak mau menerima harga yang lebih tinggi, pasar's titik berat mulai bergerak turun.

Sejak bulan Mei, inventaris saluran Eropa, pengadaan proyek yang tertunda di Asia Tenggara, dan kelemahan musiman di pasar-pasar utama secara bersamaan meningkatkan tekanan harga. Mulai pertengahan Juni, produsen lapis kedua memimpin putaran baru penurunan harga, memaksa pemasok utama untuk mengikuti guna mempertahankan pesanan dan saluran distribusi.

Ketiga format ukuran tersebut masih memiliki selisih sekitar $0,001/W, namun pergerakannya semakin selaras. Hal ini menunjukkan bahwa fokus persaingan telah bergeser dari upaya mengembalikan potongan pajak yang hilang kembali ke perebutan pesanan, akses saluran, dan eksekusi pengiriman.

Eropa: Pembangkit Terdistribusi Menawarkan Dukungan, namun Stok Masih Membebani Pasar

Hingga 24 Juli, rata-rata penilaian SMM atas harga di gudang setelah bea di Rotterdam tercatat EUR 0,1148/W untuk modul pembangkit terdistribusi 450-475 W dan EUR 0,1078/W untuk modul 620-640 W. Produk skala utilitas 620-640 W dan 710-730 W dinilai masing-masing EUR 0,1059/W dan EUR 0,1066/W.

Premi yang jelas untuk modul 450-475 W mencerminkan penggunaannya pada aplikasi atap dan pembangkit terdistribusi tertentu, di mana substitusi produk lebih terbatas. Gelombang panas musim panas Eropa telah meningkatkan permintaan listrik dan membangkitkan kembali minat terhadap pembangkitan di belakang meter di kalangan pengguna komersial dan industri, serta rumah tangga.

Modul kontak belakang, atau BC, tetap sangat kompetitif dalam aplikasi atap premium karena efisiensi konversi yang lebih tinggi dapat meningkatkan pembangkitan dari area atap terbatas. Keunggulan itu, selanjutnya, menambah tekanan harga pada produk TOPCon di segmen pasar yang sama.

Eropa kini berada di minggu terakhir sebelum periode liburan musim panas utama. Beberapa proyek yang masih dalam konstruksi, atau dijadwalkan pengiriman selama liburan, menghasilkan permintaan pengisian ulang yang moderat. Pesanan ini umumnya bertujuan menutup kekosongan pembelian sebelumnya, menjaga jadwal pemasangan tetap sesuai rencana, atau menutupi peningkatan kecil pada kebutuhan proyek. Pesanan-pesanan ini cenderung bervolume terbatas, memerlukan waktu pengiriman singkat, dan lebih menyukai pengambilan dari gudang terdekat.

Pengisian ulang stok pra-liburan telah memberikan sedikit dukungan jangka pendek bagi transaksi spot, tetapi lebih tepat dipahami sebagai pengadaan spesifik proyek daripada pembalikan tren permintaan. Distributor tetap waspada terhadap perlambatan konstruksi dan logistik selama periode liburan, sementara seluruh inventaris gudang Eropa masih tinggi. Karena itu, sebagian besar pembeli enggan membangun kembali stok secara agresif.

Aktivitas permintaan dan transaksi mungkin kembali melunak selama periode liburan utama. Pemulihan yang lebih berkelanjutan kemungkinan bergantung pada kembalinya tim proyek mulai akhir Agustus, serta jadwal pengiriman dan penyambungan ke jaringan yang lebih jelas menjelang akhir kuartal ketiga.

Dukungan permintaan yang terbatas tidak mengubah kelemahan pasar yang lebih luas. Stok yang terakumulasi selama lonjakan pengiriman kuartal pertama masih dalam proses penyerapan. Harga listrik negatif yang sering terjadi di beberapa wilayah Eropa, kendala koneksi jaringan, dan ekonomi proyek yang melemah terus membebani pengadaan skala utilitas. Kenaikan tarif angkutan laut sempat mengangkat harga gudang pada Juni, tetapi penilaian di keempat kategori produk kembali turun pada Juli seiring meningkatnya persaingan harga.

Asia Tenggara: Tawaran Harga Rendah Uji 10 Sen/W Saat Pembeli Menunggu

Pembeli di Asia Tenggara sangat sensitif terhadap perubahan harga modul. Akhir kuartal kedua biasanya menjadi periode di mana beberapa proyek bergerak ke tahap pengadaan, tetapi ekspektasi penurunan harga lebih lanjut membuat banyak pengguna akhir tetap menahan diri. Pembelian masih terfokus pada kebutuhan mendesak dan pengisian kembali volume kecil.

Per 24 Juli, harga CIF rata-rata di Malaysia untuk modul TOPCon 182 mm, 210R, dan 210 mm masing-masing tercatat $0,1125/W, $0,1135/W, dan $0,1140/W, turun sekitar 6,6%, 9,2%, dan 9,2% dari level awal April. Penilaian CIF Indonesia untuk modul TOPCon atap turun menjadi $0,1115/W, sekitar 11,2% di bawah titik tertinggi April dan penurunannya lebih tajam dibandingkan format produk utama Malaysia.

Tawaran $0,10-0,105/W, setara dengan 10-10,5 sen/W, juga muncul di Asia Tenggara. Ini harus dianggap sebagai indikasi pasar kelas bawah, bukan harga transaksi CIF regional yang representatif.

Tawaran semacam itu sering kali disertai persyaratan komersial yang ketat. Bisa berupa pembersihan inventaris merek kelas dua, kelas watt lama atau format produk tertentu, pembelian volume besar, jangka waktu pembayaran pendek, pelabuhan tujuan tertentu, atau harga yang hanya mencakup nilai FOB dan sebagian biaya logistik. Jika kuotasi benar-benar mencakup produk efisiensi tinggi standar secara CIF penuh, itu menandakan upaya agresif untuk mengamankan sedikit pesanan dan mungkin mendekati garis biaya pemasok. Volume aktual, cakupan garansi, dan kemampuan pengiriman masih memerlukan verifikasi di tingkat transaksi.

Alih-alih langsung merangsang pembelian besar, pasokan berharga murah malah memperkuat ekspektasi pembeli akan penurunan lebih lanjut. Beberapa pengembang proyek memecah pesanan, memperpendek periode penguncian harga, atau menunggu pasar turun lagi. Dinamika ini memperlebar kesenjangan antarpemasok. Proyek yang bergantung pada pembiayaan dan garansi jangka panjang tetap memilih produsen tier-1 yang bankable, sementara order komersial, industri, dan perdagangan yang sangat sensitif terhadap harga lebih cenderung mempertimbangkan produk diskon.

Kisaran 10–10,5 sen/W karenanya paling tepat dilihat sebagai sinyal batas bawah pasar dan persaingan yang meningkat, bukan bukti bahwa semua produk modul di Asia Tenggara diperdagangkan pada level itu.

Penawaran impor rendah juga memperlebar selisih harga antara modul impor dan buatan lokal. Pada proyek tanpa persyaratan lokalisasi, impor lebih murah dapat langsung menekan belanja modal di awal. Namun di Indonesia, proyek yang diadakan oleh PLN, skema yang didukung pemerintah, serta program lain yang terkena ambang batas TKDN harus memprioritaskan produk lokal yang sesuai. Penawaran impor 10 sen bisa memengaruhi ekspektasi pasar tanpa menjadi harga proyek yang dapat dieksekusi. Inilah salah satu alasan mengapa Asia Tenggara bisa mempertahankan struktur harga dua jalur.

Malaysia masih memiliki dukungan permintaan berbasis kebijakan dalam jangka menengah. Pada Juli, putaran pengadaan Skala Besar keenam negara itu, LSS6, merilis kapasitas 2,65 GW, termasuk 2,5 GW yang dipasangkan dengan penyimpanan energi. Proyek ditargetkan beroperasi secara komersial pada akhir 2029. Waktu antara peluncuran tender dan pengadaan modul terkonsentrasi berarti LSS6 lebih berpeluang memperbaiki sentimen dalam waktu dekat daripada membalikkan penurunan harga spot secara langsung.

Pengadaan proyek baru di Indonesia relatif terbatas pada Juni dan Juli. PLN meluncurkan tender Mentari Nusantara I 1,225 GW pada 30 April, menggunakan mekanisme pengadaan terpadu "GIGA ONE" untuk pertama kalinya. Proyek ditargetkan beroperasi komersial pada 2029 dan menekankan kepatuhan TKDN, yang terutama akan mendukung permintaan modul buatan lokal yang memenuhi aturan TKDN.

Survei pasar SMM Juni menunjukkan bahwa harga modul Indonesia naik secara signifikan seiring rasio lokalisasi yang lebih tinggi. Pasar semakin terbelah menjadi harga berbasis impor untuk produk efisiensi tinggi dan harga sesuai TKDN untuk proyek konten lokal. Informasi publik yang tersedia saat publikasi belum mengonfirmasi batas waktu penawaran yang dilaporkan pada Juli atau pengumuman pemenang pada Desember, sehingga kedua tanggal tersebut tidak dianggap sebagai tonggak proyek yang pasti di sini.

India: Harga DCR dan Non-DCR Turun Meskipun Kesenjangan Lebar Akibat Kebijakan

Pasar modul India masih ditentukan oleh struktur harga dua jalur yang diciptakan oleh aturan manufaktur dalam negeri. Pada 12 Juni, harga pabrik rata-rata untuk modul TOPCon DCR buatan India masih $0,2650/W. Pada 24 Juli, harga tersebut turun menjadi $0,2425/W, penurunan sekitar 8,5% dalam enam minggu dan sekitar 12,5% dari titik tertinggi April.

Selama periode yang sama, harga TOPCon non-DCR turun menjadi $0,1405/W, sekitar 12,7% di bawah level awal April. Meskipun kedua kategori bergerak lebih rendah, modul DCR masih membawa premi sekitar 72,6% di atas produk non-DCR.

Harga DCR yang lebih rendah telah meningkatkan penerimaan proyek sampai batas tertentu. Bersama dengan pengiriman yang terkait dengan proyek yang dikontrak di sekitar penerapan Daftar Model dan Produsen yang Disetujui (ALMM) Daftar II, atau ALMM List II, hal ini mendukung pemulihan produksi secara bertahap dari titik terendah April.

Data SMM menunjukkan bahwa produksi modul DCR India naik dari 1,55 GW pada bulan April menjadi 1,75 GW pada bulan Mei dan 1,90 GW pada bulan Juni, peningkatan bulan ke bulan sebesar 8,6%. Namun, produksi bulan Juni masih sedikit di bawah puncak paruh pertama sebesar 1,98 GW yang tercatat pada bulan Maret. Produksi kumulatif modul DCR mencapai sekitar 10,64 GW pada paruh pertama 2026.

ALMM List II mulai berlaku pada 1 Juni. Kementerian Energi Baru dan Terbarukan India kemudian menolak penundaan menyeluruh, sambil memberikan pengaturan transisi satu kali untuk proyek net-metering dan akses terbuka tertentu. Proyek yang memenuhi syarat yang dioperasikan paling lambat 31 Desember 2026 dapat terus menerima pembebasan dari persyaratan untuk menggunakan sel surya yang sesuai dengan ALMM List II.

Pembebasan terbatas ini diharapkan dapat membantu menyerap sebagian modul yang dibuat dengan sel yang tidak terdaftar dalam ALMM List II dan memberikan saluran sementara untuk produk non-DCR. Namun, proyek skala utilitas besar dan yang didukung pemerintah tetap tunduk pada persyaratan konten domestik. Arah kebijakan jangka panjang India, menuju sel produksi dalam negeri dan kepatuhan DCR yang lebih ketat, tidak berubah.

#Prospek: Linimasa Proyek Regional Akan Menentukan Laju

Pembatalan pengembalian PPN ekspor Tiongkok tidak menghasilkan kenaikan harga modul internasional yang berkelanjutan. Setelah guncangan biaya awal mereda, inventaris, keekonomian proyek, dan jadwal pengadaan kembali menjadi faktor penentu harga dominan.

Penilaian FOB Tiongkok kini berada di level yang relatif rendah, dan kendala biaya dapat membatasi ruang untuk penurunan tajam lainnya. Meski begitu, aktivitas transaksi akan terus bervariasi menurut wilayah. Eropa bergantung pada laju destocking gudang dan kekuatan permintaan pembangkit terdistribusi pasca musim panas. Malaysia akan dipengaruhi oleh kemajuan tender LSS6 dan persyaratan lokalisasi, sementara Indonesia bergantung pada jadwal pengadaan proyek GIGA-ONE MENTARI dan premi terkait modul yang mematuhi TKDN.

Di India, variabel utamanya adalah skala aktual proyek yang tercakup dalam pengecualian terbatas Daftar ALMM II, perluasan pasokan sel surya lokal, dan apakah penurunan lebih lanjut harga modul DCR dapat meningkatkan keekonomian proyek.

Sepanjang sisa 2026, pasar modul global kemungkinan tetap berada di bawah tekanan luas sambil semakin terdiferensiasi berdasarkan wilayah dan jenis proyek. Persaingan secara bertahap akan melampaui harga utama menuju efisiensi modul, kelayakan bank, ketentuan pembiayaan, kemampuan pengiriman lokal, dan kepatuhan regulasi.

Ditulis oleh:

Ryan Tey Tze Yang | Analis PV SMM

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com