Penurunan harga tembaga merangsang pemulihan aksi beli saat harga turun; pasar menanti pertemuan Federal Reserve AS, dan harga tembaga bergerak sideways [Catatan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 29 Juli 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.613/mt, sempat turun ke $13.597,5/mt di awal perdagangan, kemudian pusat harga naik menyentuh $13.700/mt sebelum mundur dan ditutup pada $13.644,5/mt, turun 0,84%, dengan volume perdagangan 14.000 lot dan posisi terbuka 247.000 lot, turun 758 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh likuidasi posisi beli. Semalam, kontrak tembaga SHFE paling aktif 2609 dibuka pada 104.560 yuan/mt, awalnya turun ke 104.460 yuan/mt, lalu pusat harga naik mencapai level tertinggi 105.120 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada 104.940 yuan/mt, turun 0,1%, dengan volume perdagangan 26.000 lot dan posisi terbuka 201.000 lot, turun 23,48 juta lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh penutupan posisi jual.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Selasa, 28 Juli, data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional Kazakhstan menunjukkan bahwa ekspor katoda tembaga dan paduan tembaga tidak ditempa mencapai 165.260 mt pada Januari–Mei 2026, naik 17,2% YoY dari 165.260 mt pada periode yang sama 2025. Berdasarkan nilai ekspor, total ekspor mencapai $2,307 miliar, dibandingkan dengan $1,454 miliar pada periode yang sama 2025, naik 58,6% YoY.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 28 Juli, kontrak tembaga SHFE 2608 dibuka lebih rendah dengan gap dan kemudian bergerak sideways. Kontrak dibuka pada 105.220 yuan/mt, terus turun ke level terendah 104.860 yuan/mt, lalu naik tipis dan sebagian besar diperdagangkan antara 104.900 yuan/mt dan 105.070 yuan/mt, ditutup pada 104.990 yuan/mt. Spread bulanan backwardation berada di 110–170 yuan/mt, dan margin laba impor SHFE copper terhadap kontrak 2608 menunjukkan kerugian 660–750 yuan/mt. Ke depannya, harga tembaga diperkirakan akan terkoreksi hari ini, mendorong sebagian permintaan dan pembelian beli saat harga turun dari hilir, dengan sentimen pembelian di Shanghai membaik dari hari perdagangan sebelumnya. Namun, menurut SMM, pesanan pengguna akhir tetap terkonsentrasi di sekitar 104.500 yuan/mt, dan masih terdapat kesenjangan antara harga transaksi spot dan tingkat harga psikologis hilir, membatasi pertumbuhan permintaan aktual. Menjelang akhir bulan, beberapa pembeli masih perlu mengisi kembali kargo dengan faktur bertanggal bulan ini, dan kargo tersebut relatif ketat, memberikan dukungan pada kuotasi mereka. Sebaliknya, pasokan kargo dengan faktur bulan depan lebih banyak, dan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menjual. Selisih harga antara kargo faktur bulan ini dan bulan depan diperkirakan akan terus berlanjut. Secara keseluruhan, mengingat adanya pembelian saat harga turun yang didorong oleh koreksi harga dan dukungan dari permintaan faktur bulan ini, tetapi peningkatan konsumsi akhir yang terbatas, kuotasi tembaga spot SHFE terhadap kontrak 2608 diperkirakan akan tetap premium hari ini, dengan pusat harga secara keseluruhan cenderung bergerak sideways di sekitar level saat ini.
(2) Guangdong: Pada 28 Juli, katoda tembaga #1 spot terhadap kontrak bulan terdekat di Guangdong dilaporkan pada premi 70–140 yuan/mt, dengan rata-rata premi 105 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 0–20 yuan/mt, dengan rata-rata premi 10 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 105.100 yuan/mt, turun 260 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 105.005 yuan/mt, turun 265 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, seiring penurunan harga tembaga, permintaan hilir sedikit meningkat, dan pemasok secara aktif menahan harga, menghasilkan perdagangan yang lebih baik dibandingkan pada 27 Juli.
(3) Tembaga impor: Pada 28 Juli, harga rata-rata warrant turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $112/mt (kisaran $108–116/mt); harga rata-rata B/L turun $1/mt menjadi $107/mt (kisaran $104–110/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $1/mt menjadi $75/mt (kisaran $70–80/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada bulan Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 28 Juli pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 104.990 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari sebelumnya. Premium spot rata-rata adalah 275 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder tidak berubah dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder turun ke 2,52, dan indeks sentimen pembelian turun ke 2,15. Selisih harga katoda-skrap adalah 3.873 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga batang katoda-batang skrap adalah 1.080 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga mengalami koreksi ringan. Karena premium tetap tinggi, pedagang bahan baku tembaga sekunder menghadapi kesulitan lebih besar dalam menjual, dan banyak perusahaan batang tembaga sekunder enggan melakukan pembelian saat premium tinggi. Pasar bahan baku tembaga sekunder mengalami perdagangan yang biasa-biasa saja sepanjang hari.
Harga: Dari sisi makro, meskipun konflik AS-Iran untuk sementara mereda, risiko konflik geopolitik yang baru muncul kembali tetap ada. Selain itu, pasar mencermati hasil pertemuan Federal Reserve AS pada hari Rabu, dengan sentimen wait-and-see yang kuat di antara para pelaku pasar, sehingga harga tembaga tetap dalam pola konsolidasi. Dari sisi fundamental, sisi pasokan mengalami divergensi struktural: pemasok yang memegang kargo dengan faktur bertanggal bulan depan lebih bersedia menjual, sehingga ketersediaan pasar relatif melimpah, sementara kargo dengan faktur bertanggal bulan ini relatif ketat. Sisi permintaan diuntungkan dari koreksi harga tembaga baru-baru ini, dengan minat beli di hilir meningkat. Secara keseluruhan, tertekan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS, harga tembaga diperkirakan akan bergerak sideways ke bawah dalam kisaran sempit hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi langsung atau pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti pertimbangan independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]