Risalah Rapat Pagi 7.28
Topik Hangat Pasar:
Menurut SMM, penundaan bea cukai ekspor baru-baru ini terjadi pada beberapa kargo yang memuat NPI Indonesia, karena barang-barang tersebut dikenai deteksi unsur mineral strategis yang baru ditambahkan. Sumber pasar mengindikasikan bahwa beberapa proses verifikasi ekspor produk mineral kini memerlukan deteksi simultan 17 unsur tanah jarang (REE), uranium (U), dan thorium (Th). Prosedur deteksi tambahan ini memperpanjang waktu yang dibutuhkan untuk menerbitkan laporan inspeksi, menyebabkan penundaan dalam bea cukai dan pengiriman untuk beberapa kargo NPI. Pemeriksaan yang diperketat ini dimulai setelah kasus penegakan hukum baru-baru ini yang melibatkan PT Putraprima Mineral Mandiri (PMM), PT Sucofindo, dan kantor bea cukai di pelabuhan Pangkalpinang. Saat ini, pemeriksaan terkait kemungkinan akan terus memperlama waktu pemrosesan dokumen ekspor dan berdampak pada pengiriman kargo NPI jangka pendek, namun tidak ada indikasi bahwa produksi NPI Indonesia atau pasokan ekspor secara keseluruhan terpengaruh.
Makro:
(1) Trump memerintahkan penangguhan serangan udara ke Iran pada 24 Juli (setelah 13 malam berturut-turut serangan), terutama karena menipisnya cadangan pencegat pertahanan udara dan untuk memberikan ruang bagi negosiasi diplomatik. Iran mengumumkan penangguhan serangan balasan pada 26 Juli. Minyak mentah Brent dibuka turun tajam pada hari Senin, anjlok 5% ke sekitar $92, dan WTI turun mendekati $84,70.
(2) Rapat kebijakan The Fed AS pada 29 Juli: Pasar secara luas memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah pada 3,50%-3,75%.
Pasar Spot:
Pada 27 Juli, harga rata-rata SMM untuk nikel rafinasi #1 adalah 133.000 yuan/mt, naik 650 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dalam hal premi spot, rata-rata untuk nikel rafinasi #1 Jinchuan adalah 1.200 yuan/mt, turun 250 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan kisaran untuk merek domestik utama nikel elektrodeposisi adalah -400 hingga 500 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan (2609) turun pada sesi pagi, ditutup pada 132.170 yuan/mt, turun 0,42%.
Konflik AS-Iran menekan tombol jeda, harga minyak mentah turun tajam, dan logika dukungan biaya dari belerang melemah, menyebabkan harga nikel mundur. The Fed AS akan mengadakan pertemuan FOMC Juli pada 29 Juli, dan pasar secara luas memperkirakan suku bunga tetap tidak berubah, meredakan tekanan makro. Rentang perdagangan inti untuk kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan dalam waktu dekat diperkirakan 130.000-137.000 yuan/mt.
Nikel Sulfat
Pada 27 Juli, harga rata-rata SMM nikel sulfat kelas baterai sedikit menguat.
Dari sisi biaya, dipengaruhi oleh berita gangguan ekspor untuk beberapa produk nikel Indonesia, harga nikel terkonsolidasi hari ini dan biaya produksi langsung nikel sulfat pulih kembali akhir-akhir ini. Dari sisi pasokan, pasokan ketat produk antara masih berlanjut, pembayaran MHP dan harga bahan penolong seperti asam sulfat tetap tinggi, beberapa pabrik garam nikel memiliki ekspektasi pemangkasan produksi, dan menghadapi rebound harga nikel, beberapa perusahaan menunjukkan keinginan untuk mempertahankan harga tetap. Dari sisi permintaan, karena harga nikel turun tajam dibandingkan bulan sebelumnya dan beberapa perusahaan hilir menimbun persediaan, sentimen pengisian ulang stok hilir lemah dan penerimaan mereka terhadap harga garam nikel relatif rendah. Hari ini, Faktor Sentimen Keinginan Menjual untuk pabrik peleburan garam nikel hulu adalah 1,8, faktor sentimen pengadaan untuk pabrik prekursor hilir adalah 2,6, dan faktor sentimen untuk perusahaan terintegrasi adalah 2,5 (data historis dapat diakses melalui basis data).
Ke depannya, seiring mendekatnya periode pengadaan akhir bulan, aktivitas pasar diperkirakan akan pulih secara bertahap, dan harga nikel sulfat mungkin akan rebound sedikit.
NPI
Berita 27 Juli – faktor sentimen pasar NPI kadar tinggi SMM adalah 2, turun 0,03 dibandingkan bulan sebelumnya; faktor sentimen hulu untuk NPI kadar tinggi adalah 2,03, turun 0,06 dibandingkan bulan sebelumnya; dan faktor sentimen hilir untuk NPI kadar tinggi adalah 1,97, tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. Pasar spot NPI kadar tinggi tetap terkunci dalam kebuntuan hari ini, dengan transaksi spot tetap lesu dan penawaran tegas jarang. Perdagangan terus berpusat pada harga rata-rata plus premi, di mana perbedaan masih berlanjut antara pelaku hulu dan hilir mengenai tingkat premi. Dari sisi permintaan, beberapa pabrik baja besar memiliki stok awal yang melimpah, dengan persediaan bahan baku yang cukup untuk mendukung produksi ke depan, sehingga tidak ada kebutuhan pengadaan segera. Pabrik lebih memilih bernegosiasi pada harga paritas, yang tidak sesuai dengan tawaran premi pemasok. Sementara konsensus mengenai dukungan level dasar bertahan, dengan pasar secara luas menilai ruang penurunan terbatas, minat pembelian di luar musim sulit untuk terdongkrak. Di sisi pasokan, beberapa pemasok menghadapi gangguan pengiriman dan menghentikan penjualan, memperlambat laju pelepasan kargo beredar dalam waktu dekat. Tanpa adanya panduan transaksi yang terpusat, pasar bergerak sideways dalam jangka pendek, dengan perhatian kini tertuju pada laju kedatangan di pelabuhan, niat restoking pabrik, dan kondisi pengiriman kargo.
Baja Tahan Karat
Berita SMM 27 Juli – Harga berjangka SS cenderung menurun secara keseluruhan, mengalami koreksi lebih lanjut. Dengan dihentikannya serangan udara AS ke Iran, ekspektasi ketatnya pasokan belerang mereda, dan nikel SHFE terkoreksi, menyeret SS turut melemah. Meskipun muncul kabar tentang pembatasan pengiriman NPI Indonesia, dampaknya sejauh ini belum terkonfirmasi. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.690 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun pelemahan harga berjangka SS membebani kepercayaan pasar, harga spot baja tahan karat sebelumnya tidak mengalami kenaikan signifikan, sehingga kuotasi saat ini sebagian besar tetap stabil. Namun, dengan latar belakang transaksi yang terus lemah, beberapa kargo dengan harga rendah sudah mulai bermunculan.
Kontrak berjangka SS paling aktif: Pukul 10.15 pagi, SS2609 diperdagangkan pada 14.710 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi diperkirakan 310-710 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi datar; untuk koil canai dingin 304/2B dengan tepi tak dipotong, harga rata-rata datar di Wuxi dan datar di Foshan; koil canai dingin 316L/2B di Wuxi turun 75 yuan/mt; koil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi dikutip datar; dan koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan datar.
Faktor-faktor makro dan industri yang positif bekerja secara bersamaan minggu ini, mendukung harga nikel dan baja tahan karat berjangka untuk berkonsolidasi dengan nada kuat. Sisi makro, ekspektasi inflasi AS menurun, sementara ketegangan geopolitik AS-Iran yang berlangsung terus mengganggu sentimen risiko pasar. Sisi industri, ekspektasi terbatasnya kuota tambahan bijih nikel RKAB di Indonesia terus berkembang, secara efektif menambat bagian bawah harga nikel dan mendorong nikel SHFE untuk berkonsolidasi dengan kuat, dengan harga SS berjangka mengikuti tren harga nikel dan bertahan dengan baik. Di sisi spot dan persediaan, futures SS menguat dalam konsolidasi pekan ini, memulihkan kepercayaan pasar dan memicu pelepasan transaksi spot secara terkonsentrasi di awal pekan. Pembelian tepat waktu terhadap pasokan harga rendah tetap relatif stabil, menjaga ketahanan transaksi dasar. Namun, pasar masih berada dalam musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan akhir yang terbatas dari hilir, dukungan pembelian tepat waktu yang kurang, dan penerimaan lemah terhadap pasokan harga tinggi. Hal ini menyebabkan momentum kenaikan harga spot tidak memadai, sehingga kenaikannya tertinggal jauh dari futures. Sepanjang pekan, harga spot berfluktuasi dalam rentang sempit. Di sisi persediaan, logika pelemahan semakin terasa. Dampak cuaca topan yang sebelumnya menghambat kedatangan barang mereda, dan pasokan yang sebelumnya tertahan di luar pasar masuk gudang secara terkonsentrasi. Ditambah dengan pabrik yang terus mengalokasikan pasokan normal dan pelepasan pasokan melimpah ke pasar, sementara permintaan akhir kesulitan menyerap tambahan pasokan secara efektif, stok sosial baja nirkarat sedikit naik pekan ini, dengan tekanan persediaan musim sepi mulai muncul secara marjinal. Dari sisi biaya dan laba, tarik-menarik antara posisi long dan short di segmen bahan baku semakin intensif pekan ini, selisih harga produk jadi dan bahan baku secara mendasar stabil, dan margin peleburan pabrik baja secara keseluruhan bertahan. Sepanjang pekan, pabrik baja nirkarat tetap berupaya menekan harga bahan baku, bersikap hati-hati dalam pembelian, dan transaksi bahan baku secara umum tetap lemah. Di bawah tekanan pabrik yang terus mendorong harga lebih rendah dan pembelian tepat waktu yang lesu, harga NPI secara keseluruhan stabil tanpa fluktuasi signifikan; skrap baja nirkarat mengikuti penguatan futures produk jadi dan sedikit naik. Pekan ini, margin laba peleburan pabrik baja nirkarat secara mendasar stabil, tanpa perubahan berarti pada profitabilitas industri. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat pekan ini menampilkan pola tarik-menarik di mana faktor makro mendukung futures, musim sepi menekan spot, persediaan sedikit naik, dan laba berjalan stabil. Sentimen makro dan ekspektasi pasokan nikel yang lebih ketat mendorong futures menguat dalam konsolidasi, dan pemulihan futures menghidupkan kembali transaksi pasar. Namun, pembelian just-in-time yang lemah di luar musim dan penerimaan harga tinggi yang tidak memadai terus membatasi ruang kenaikan spot. Cuaca yang membaik menyebabkan pasokan datang secara terkonsentrasi, ditambah alokasi normal dari pabrik, sedikit mendorong akumulasi persediaan. Di sisi bahan baku, tarik-menarik antara posisi long dan short seimbang, selisih harga antara produk jadi dan bahan baku tetap stabil, dan profitabilitas pabrik bertahan stabil. Dalam jangka pendek, pasar akan melanjutkan pola perdagangan struktural ini dengan futures yang kuat dan spot yang berfluktuasi ringan. Fokus ke depan harus pada pemantauan perubahan sentimen makro, tren futures nikel SHFE, kekuatan pelepasan pembelian just-in-time hilir di luar musim, laju penumpukan persediaan, dan dinamika tawar-menawar dalam pengadaan bahan baku.
Bijih nikel:
Pasar Filipina:
Harga: Harga bijih nikel Filipina secara keseluruhan stabil minggu ini. Kuotasi CIF Tiongkok untuk bijih dengan kadar Ni 1,3%, 1,4%, dan 1,5% masing-masing sekitar $46/wmt, $56,5/wmt, dan $64,5/wmt, flat WoW. Namun, tarif angkutan laut naik signifikan. Tarif angkut dari Surigao ke Pelabuhan Lianyungang dan Pelabuhan Ningde masing-masing naik $0,75/wmt, sementara rute Surigao–IWIP mengalami kenaikan terbesar, naik $1/wmt. Kenaikan tarif angkut terutama didorong oleh harga minyak internasional yang lebih tinggi dan penyesuaian harga ferroalloy, namun pemain hilir memiliki persediaan yang cukup dan mengadopsi pengadaan yang hati-hati, sehingga untuk sementara tidak mendorong harga bijih lebih tinggi.
Cuaca: Dalam minggu mendatang, kondisi cuaca di seluruh area tambang utama Filipina secara umum stabil. Zambales diperkirakan mengalami hujan lebat selama 22–24 Juli, yang dapat sebentar mengganggu operasi tambang dan pelabuhan. Surigao mengalami hujan ringan hingga sedang dengan intensitas terputus-putus, dengan dampak terbatas pada produksi dan pengiriman. Secara keseluruhan, tidak ada dampak signifikan pada pasokan bijih nikel nasional.
Pasokan, permintaan, dan sentimen pasar: Pasar Filipina mempertahankan pola peningkatan pasokan dan permintaan lemah. Tambang terus meningkatkan produksi, dan pasokan spot melimpah, sementara pengadaan hilir tetap fokus pada bijih kelas menengah hingga tinggi. Stok bijih kadar rendah terus menumpuk, dan transaksi berjalan lesu. Di bawah pengaruh meningkatnya stok, beberapa tambang telah menurunkan penawaran untuk bijih kadar rendah secara moderat, dan sentimen pasar secara keseluruhan didominasi sikap wait-and-see.
Prospek pasar: Pasokan bijih nikel Filipina diperkirakan akan tetap melimpah pada minggu mendatang, dengan pengadaan di hilir terutama berdasarkan kebutuhan sesaat (hand-to-mouth). Permintaan bijih kadar tinggi relatif stabil, sementara harga bijih kadar rendah masih menghadapi tekanan penurunan akibat pasokan yang mencukupi dan akumulasi stok.
Pasar Indonesia:
Harga: Seiring berlakunya HMA dan HPM Indonesia untuk paruh kedua Juli secara resmi pada 15 Juli, harga bijih nikel domestik ikut terkoreksi turun. Saat ini, harga CIF untuk bijih limonit dengan kadar Ni 1,2% sekitar $29/wmt, dan untuk kadar 1,3% sekitar $31/wmt; harga CIF untuk bijih saprolit dengan kadar Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing sekitar $54,9/wmt, $61,2/wmt, dan $66,1/wmt. Terpengaruh oleh pemangkasan HPM, harga transaksi pasar mundur sekitar $0,5/wmt secara mingguan (WoW), dan transaksi kini sebagian besar mengacu pada HPM baru. Dengan latar belakang pasokan melimpah dan stok smelter yang tinggi, harga bijih jangka pendek diperkirakan akan tetap lesu.
Cuaca: Pada minggu mendatang (20–26 Juli), wilayah pertambangan utama termasuk Morowali, Kolaka, Konawe, dan Weda akan mengalami hujan ringan hingga sedang secara berselang, disertai hujan petir lokal. Curah hujan secara keseluruhan akan tersebar dan tidak akan berdampak signifikan terhadap produksi tambang, transportasi, atau operasi pemuatan di pelabuhan.
Dari sisi pasokan-permintaan dan sentimen pasar, pasar bijih nikel domestik Indonesia secara keseluruhan mempertahankan pola pasokan yang longgar. Stok di smelter RKEF dan HPAL dapat mendukung produksi sekitar 2–3 bulan, dengan pembelian di hilir masih didominasi oleh permintaan kaku dan belum ada keinginan restocking yang signifikan untuk saat ini. Produksi dan pengapalan tambang berjalan normal, pasokan bijih saprolit melimpah, dan pengoperasian berturut-turut proyek HPAL baru semakin meredakan kekhawatiran pasokan. Harga transaksi bijih limonit berkisar $33–35/wmt, tambang kecil dan menengah menahan penjualan, dan transaksi riil tetap terkonsentrasi pada tambang besar. Beberapa smelter telah menaikkan kadar pembelian menjadi Ni 1,45%–1,50%, semakin menekan permintaan bijih kadar rendah. Sebagian besar tambang masih berharap harga transaksi $3–5/wmt di atas HPM, dengan pembeli dan penjual terus bersitegang dan transaksi pasar tetap lesu.
Di sisi kebijakan, pasar terus memantau perkembangan persetujuan kuota tambahan RKAB dan kebijakan ekspor. Indonesia berencana menerapkan sistem manajemen ekspor tunggal untuk mineral strategis secara penuh pada 1 September 2026. Rantai industri nikel belum termasuk dalam cakupan regulasi, sehingga dampak jangka pendeknya terbatas. Selain itu, berdasarkan Peraturan Pemerintah No. 21 Tahun 2026, Indonesia membebaskan China, AS, Australia, dan Kanada dari persyaratan penahanan devisa hasil ekspor (DHE) SDA yang lebih ketat, yang membantu mengurangi biaya modal bagi perusahaan ekspor, tetapi diperkirakan tidak berdampak signifikan pada pasokan-permintaan atau harga bijih nikel.
Prospek pasar, pola pasokan-permintaan pasar bijih nikel Indonesia diperkirakan tetap stabil dalam sepekan mendatang, dengan pasokan melimpah dan pembelian masih didorong terutama oleh permintaan kaku, serta harga diperkirakan tetap stabil. Seiring mendekatnya batas waktu persetujuan kuota tambahan RKAB, pasar akan terus mengamati bagaimana hasil persetujuan mempengaruhi tren pasokan dan harga selanjutnya.
![[SMM Stainless Steel Flash] CCI India Menolak Pengaduan Terkait Pengadaan Slab dan HRC Indonesia oleh Jindal Stainless](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GmHLU20251217171733.jpg)
