7.28 Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM
Futures:Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.255 yuan/mt pada sesi malam 27 Juli, dengan tertinggi 23.320 yuan/mt dan terendah 23.230 yuan/mt, lalu ditutup pada 23.275 yuan/mt, naik 0,34% dari penutupan sebelumnya. Selama sesi ini, harga naik tipis dalam kisaran konsolidasi dan ditutup dengan candlestick bullish, bertahan di atas klaster MA jangka pendek MA5 (23.240,47), MA10 (23.227,58), MA20 (23.196,05), dan MA40 (23.223,35). Sistem moving average memberikan dukungan bawah, sementara harga menghadapi resistensi pada MA60 jangka menengah dan panjang (23.339,00). Dukungan pada level terendah fase 22.875 tetap efektif, dan pusat harga bergerak naik secara stabil. Volume transaksi pada sesi ini sebesar 64.858 lot, turun dari periode sebelumnya, sementara open interest 252.000 lot, naik tipis. Secara teknikal, pada MACD 4 jam, DIFF (28,9) berada di atas DEA (21,03); golden cross berlanjut, histogram merah tetap positif, dan momentum bullish bertahan. Dalam jangka pendek, pasar diperkirakan tetap bergerak mendatar, dan penembusan ke atas masih memerlukan tambahan dana. Aluminium LME dibuka pada $3.164,0/mt pada 27 Juli, dengan tertinggi $3.187,5/mt dan terendah $3.150,0/mt, lalu ditutup pada $3.173,0/mt, naik 0,25% dari penutupan sebelumnya. Pada hari perdagangan tersebut, harga bergerak mendatar dalam kisaran sempit dan ditutup sedikit lebih tinggi; harga diperdagangkan dekat MA5 (3.173,12) dan berada di bawah tekanan MA10 (3.169,65) dan MA20 (3.185,66). Moving average jangka menengah dan panjang MA40 (3.258,23) dan MA60 (3.301,45) berada dalam susunan bearish, membentuk resistensi di atas. Dukungan pada level terendah fase 3.040 kuat, dan laju rebound relatif lambat. Volume transaksi hari itu sebesar 9.815 lot, turun dari periode sebelumnya, sementara open interest 591.000 lot, turun tipis dari level sebelumnya. Secara teknikal, pada MACD harian, DIFF (-41,03) berada di atas DEA (-58,79); struktur golden cross berlanjut, dan histogram merah tetap positif. Dalam jangka pendek, pasar mempertahankan pola konsolidasi di level rendah dan pemulihan, dengan ruang kenaikan dibatasi oleh ekspektasi makro dan pasokan.
Gambaran makro:Pada 27 Juli, Biro Statistik Nasional (NBS) merilis data yang menunjukkan bahwa pada semester I, dengan latar pertumbuhan produksi industri yang stabil dan berlanjutnya pemulihan harga produk industri, pendapatan operasional perusahaan industri di atas skala tertentu naik 6,5% YoY, meningkat 1,5 poin persentase dibandingkan kuartal I. Akshay Singal, kepala global perdagangan suku bunga jangka pendek Citi, mengatakan bank tersebut menerima kontrak rapat The Fed AS bulan Juli berdasarkan “keyakinan tinggi”, dan posisi perdagangan terkait akan diuntungkan jika bank sentral mempertahankan suku bunga. Saat ini, pasar swap memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin oleh The Fed AS pekan ini mendekati 40%. Menurut “FedWatch” CME, probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Juli adalah 63,7%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 25 basis poin adalah 36,3%. Probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga September berada di 18,5%, dengan kenaikan kumulatif 25 basis poin sebesar 55,7% dan kenaikan 50 basis poin sebesar 25,8%.
Fundamental:Memasuki akhir Juli, biaya pengolahan billet aluminium di Tiongkok terus turun dari level tertinggi Juni, dengan biaya billet φ120 di beberapa wilayah konsumsi utama mendekati level biaya produksi, sehingga menimbulkan tekanan simultan untuk menahan harga tetap kuat dan meningkatkan pengiriman. Menurut statistik terbaru SMM, persediaan sosial billet aluminium di wilayah konsumsi utama naik menjadi 121.000 mt pada 23 Juli, menandai dua pekan berturut-turut penumpukan persediaan, sementara penarikan dari gudang turun menjadi 33.000 mt, menunjukkan penurunan MoM yang signifikan. Dengan latar melemahnya permintaan musim sepi, meningkatnya kedatangan barang di Tiongkok selatan, dan level harga aluminium yang relatif stabil, apakah biaya pengolahan dapat stabil di sekitar level biaya telah menjadi fokus utama perhatian pasar. SMM mempertahankan proyeksi setahun penuh 2026 untuk ekspor aluminium foil Tiongkok sekitar 1,3 juta mt. Dengan ekspor semester I mencapai 683.200 mt, semester II membutuhkan pengiriman sekitar 616.800 mt, rata-rata 102.800 mt per bulan—turun 9,7% dari rata-rata bulanan semester I sebesar 113.900 mt. Target ini menghadapi tantangan di bawah rasio harga SHFE/LME saat ini, namun dengan mempertimbangkan momentum eksekusi pesanan yang sudah dikunci, target tahunan 1,3 juta mt tetap dapat dicapai.
Pasar aluminium primer:Pusat perdagangan kontrak aluminium SHFE 2606 pada sesi awal naik tipis dibanding hari perdagangan sebelumnya. Permintaan pengguna akhir tetap lemah, dengan pengadaan hari ini terutama didorong oleh penimbunan kebutuhan pokok. Pasokan spot yang melimpah membuat penerimaan harga pasar tetap lesu. Harga transaksi arus utama untuk kargo dengan faktur bulan ini diperdagangkan setara terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Indeks sentimen pengiriman China Timur hari ini berada di 3,13, tidak berubah secara bulanan, sementara indeks sentimen pembelian 2,94, juga tidak berubah secara bulanan. Sentimen perdagangan di China Tengah tampak biasa-biasa saja, karena Senin menandai hari pertama ketersediaan faktur bulan depan. Pengolah hilir menunjukkan minat beli terbatas, hanya melakukan pembelian kebutuhan minimum, sementara pemasok menunjukkan kemauan dukungan harga yang lemah dengan tren penawaran turun. Sementara itu, perdagangan aktif terjadi untuk kargo berfaktur bulan ini di antara pedagang yang kekurangan faktur, tetapi ketersediaan faktur yang langka menjaga kuotasi tetap tinggi. Harga transaksi akhir untuk kargo berfaktur bulan depan di China Tengah berada pada diskon 100–120 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Indeks sentimen pengiriman China Tengah tercatat 3,10 hari ini, tidak berubah secara bulanan, sementara indeks sentimen pembelian turun 0,05 menjadi 2,90 secara bulanan.
Bahan baku aluminium sekunder:Harga spot aluminium SMM A00 hari ini ditutup pada 23.200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan pasar skrap aluminium secara keseluruhan tetap stabil. Terkait selisih harga antara aluminium primer dan skrap, spread untuk skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan sekitar 2.030 yuan/mt pada 27 Juli, sementara spread untuk skrap aluminium tense hasil cacah sekitar 710 yuan/mt—keduanya terus berada di kisaran terendah yang ekstrem secara historis. Impor: Menurut data bea cukai, impor skrap aluminium China mencapai sekitar 132.800 mt pada Juni 2026, menandai penurunan bulanan ketiga berturut-turut dari 152.000 mt pada Mei. Dari data kumulatif 2026, total impor skrap aluminium Januari–Juni sekitar 981.800 mt. Baru-baru ini, pesanan impor ke Guangdong dari Asia Tenggara meningkat. Meski jendela impor membaik dibanding periode sebelumnya, sebagian besar transaksi baru terkonsentrasi pada sumber daya berharga rendah, dan aktivitas pasar spot secara keseluruhan tetap terbatas. Dipengaruhi oleh larangan UEA atas ekspor skrap aluminium dan kebijakan kenaikan tarif Uni Eropa, efek penyusutan pasokan skrap aluminium impor berkualitas tinggi diperkirakan akan semakin nyata ke depan. Pekan ini, pasar skrap aluminium diperkirakan tetap bergerak mendatar di tengah penekanan permintaan dan dukungan biaya. Dengan latar belakang musim sepi yang kian dalam, pesanan penggunaan akhir di hilir kecil kemungkinan mengalami perbaikan berarti. Perusahaan pemanfaat skrap tetap membeli sesuai kebutuhan, dan sentimen pengadaan diperkirakan tidak membaik signifikan. Kisaran transaksi utama untuk skrap aluminium shredded tense (harga berdasarkan kadar aluminium) diperkirakan berada di 19.800–20.500 yuan/mt. Saat ini, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah historis, dan keunggulan ekonomis skrap aluminium dibanding aluminium primer melemah tajam. Jika harga aluminium primer terus turun, efek substitusi aluminium primer menggantikan skrap aluminium diperkirakan akan semakin cepat. Perlu mencermati secara ketat efek penyingkiran pergerakan harga aluminium terhadap permintaan skrap aluminium.
Paduan aluminium sekunder:Spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 secara keseluruhan tetap stabil. Dari sisi biaya, pasokan skrap aluminium yang memenuhi ketentuan tetap ketat, dan biaya pengadaan tetap tinggi, sehingga menopang harga ADC12. Dari sisi permintaan, seiring musim sepi tradisional yang terus mendalam, sebagian perusahaan hilir secara bertahap memasuki periode libur suhu tinggi; penyusutan pesanan semakin melemahkan minat beli. Di tengah tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah, pasar kekurangan pendorong baru. Sebagian besar perusahaan memilih mempertahankan kuotasi tetap stabil sambil menunggu pergerakan harga aluminium dan kinerja pesanan penggunaan akhir. Dalam jangka pendek, pasar ADC12 diperkirakan mempertahankan pola mendatar, stabil dan wait-and-see.
Prospek keseluruhan:Belakangan ini, sentimen di sisi makro sedikit membaik. Premi risiko geopolitik Timur Tengah terus meningkat, bersama dengan berlanjutnya destocking ingot aluminium di Tiongkok, secara bersama menopang harga aluminium. Namun, berlanjutnya penambahan kapasitas aluminium jangka panjang di luar negeri, lemahnya permintaan penggunaan akhir domestik tradisional, serta ketidakpastian makro yang berulang semuanya jelas menekan ruang kenaikan harga aluminiumDalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
