Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 28 Juli
Futures: Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada sesi malam 27 Juli di 23.255 yuan/mt, mencapai tertinggi 23.320 yuan/mt, terendah 23.230 yuan/mt, dan ditutup di 23.275 yuan/mt, naik 0,34% dari penutupan sebelumnya. Selama periode ini, harga naik perlahan dalam kisaran konsolidasi dan ditutup dengan candlestick bullish, bertahan di atas kluster MA jangka pendek yaitu MA5 (23.240,47), MA10 (23.227,58), MA20 (23.196,05), dan MA40 (23.223,35); sistem moving average memberikan dukungan bawah, sementara kenaikan tertahan oleh MA60 jangka menengah dan panjang (23.339,00). Level terendah baru-baru ini di 22.875 berfungsi sebagai support efektif, dan pusat pasar bergeser lebih tinggi secara stabil. Volume perdagangan selama periode ini adalah 64.858 lot, menyusut dari sesi sebelumnya, sementara open interest tercatat 252.000 lot, sedikit meningkat. Secara teknikal, pada grafik 4 jam, DIFF MACD (28,90) tetap di atas DEA (21,03), dengan golden cross berlanjut, dan histogram merah di wilayah positif, menunjukkan bahwa momentum bullish tetap ada. Dalam jangka pendek, pasar kemungkinan akan terus bergerak sideways, dan breakout ke atas masih membutuhkan aliran modal baru. Aluminium LME dibuka pada 27 Juli di $3.164,0/mt, mencapai tertinggi $3.187,5/mt, terendah $3.150,0/mt, dan ditutup di $3.173,0/mt, naik 0,25% dari penutupan sebelumnya. Selama sesi, harga bergerak sideways dengan kenaikan tipis, diperdagangkan di dekat MA5 (3.173,12) dan menghadapi resistensi dari MA10 (3.169,65) dan MA20 (3.185,66); moving average jangka menengah dan panjang MA40 (3.258,23) dan MA60 (3.301,45) tetap dalam susunan bearish, membentuk resistensi di atas. Level terendah baru-baru ini di 3.040 memberikan support yang solid, dan laju rebound relatif lambat. Volume harian adalah 9.815 lot, menyusut dari sesi-sesi sebelumnya, sementara open interest tercatat 591.000 lot, sedikit turun dari sesi sebelumnya. Secara teknikal, pada grafik harian, DIFF MACD (-41,03) tetap di atas DEA (-58,79), dengan struktur golden cross utuh, dan histogram merah di wilayah positif, menunjukkan bahwa pasar kemungkinan akan konsolidasi di level rendah untuk perbaikan dalam jangka pendek. Ruang kenaikan dibatasi oleh ekspektasi makro dan pasokan.
Sisi makro: Pada 27 Juli, Biro Statistik Nasional (NBS) merilis data yang menunjukkan bahwa pada semester pertama, di tengah pertumbuhan produksi industri yang stabil dan pemulihan harga produk industri yang berkelanjutan, pendapatan perusahaan industri di atas ukuran tertentu naik 6,5% YoY, meningkat 1,5 poin persentase dari Q1. Akshay Singal, Kepala Perdagangan Suku Bunga Jangka Pendek Global Citi, mengatakan bahwa bank tersebut mengambil posisi dalam kontrak rapat Fed bulan Juli berdasarkan "keyakinan tinggi," yang berarti perdagangan tersebut akan menghasilkan keuntungan jika bank sentral mempertahankan suku bunga. Saat ini, pasar swap melihat probabilitas mendekati 40% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin minggu ini. Menurut alat FedWatch CME, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli adalah 63,7%, sementara probabilitas kenaikan kumulatif 25bp adalah 36,3%. Probabilitas bahwa Fed AS akan mempertahankan suku bunga stabil hingga September adalah 18,5%, probabilitas kenaikan kumulatif 25bp adalah 55,7%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 50bp adalah 25,8%.
Fundamental: Pada akhir Juli, biaya pemrosesan billet aluminium domestik terus turun dari level tertinggi di bulan Juni, dengan biaya pemrosesan φ120 di beberapa wilayah konsumsi utama mendekati garis biaya, menciptakan tekanan yang bersamaan antara mempertahankan harga tetap dan pengiriman. Menurut data terbaru SMM, per 23 Juli, inventaris sosial billet aluminium di wilayah konsumsi utama di China telah naik menjadi 121.000 mt, menandai dua minggu berturut-turut penumpukan inventaris; pada periode yang sama, penarikan dari gudang turun menjadi 33.000 mt, penurunan signifikan secara mingguan. Dengan latar belakang melemahnya permintaan marjinal selama musim sepi, peningkatan pasokan yang tiba di China Selatan, dan pusat harga aluminium yang relatif stabil, apakah biaya pemrosesan dapat stabil di dekat garis biaya telah menjadi perhatian utama pasar. Secara keseluruhan, SMM mempertahankan perkiraannya untuk ekspor aluminium foil China pada tahun 2026 sekitar 1,3 juta mt. Berdasarkan realisasi 683.200 mt pada semester pertama, sekitar 616.800 mt perlu dicapai pada semester kedua, rata-rata sekitar 102.800 mt per bulan, turun 9,7% dari rata-rata bulanan semester pertama sebesar 113.900 mt. Target ini menghadapi tantangan tertentu mengingat rasio harga SHFE/LME saat ini, tetapi dengan mempertimbangkan momentum eksekusi pesanan terkunci, target setahun penuh sebesar 1,3 juta mt tetap sangat mungkin tercapai.
Pasar Aluminium Primer: Selama sesi pagi, pusat kontrak aluminium SHFE 2606 sedikit lebih tinggi dibandingkan periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Akibat permintaan akhir yang lemah, pengadaan pasar hari ini secara keseluruhan tetap berfokus pada pengisian kembali untuk kebutuhan pokok. Dengan kargo beredar yang melimpah, penerimaan harga pasar tetap lemah. Harga transaksi utama untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan ini sebagian besar setara dengan kontrak aluminium SHFE Agustus. Di Tiongkok timur hari ini, indeks sentimen penjualan sebesar 3,13, tidak berubah dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 2,94, juga tidak berubah dari hari sebelumnya. Sentimen perdagangan pasar di Tiongkok tengah relatif biasa-biasa saja hari ini. Senin menandai hari pertama penerbitan faktur bulan depan; perusahaan pengolahan hilir menunjukkan sedikit minat beli, dengan hanya sedikit yang mempertahankan pembelian minimum tepat waktu. Pemasok tidak bersemangat mempertahankan harga, dan penawaran harga menunjukkan tren penurunan. Sementara itu, transaksi untuk kargo faktur bulan ini relatif aktif, dengan pedagang yang kekurangan faktur memperdagangkan volume yang cukup besar, tetapi di tengah kekurangan faktur secara keseluruhan, harga tetap tinggi. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual untuk kargo faktur bulan depan di Tiongkok tengah berkisar pada diskon 100-120 yuan/mt terhadap kontrak SHFE Agustus. Di Tiongkok tengah hari ini, indeks sentimen penjualan sebesar 3,1, tidak berubah dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 2,9, turun 0,05 dari hari sebelumnya.
Skrap Aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara keseluruhan stabil. Dari segi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 27 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.030 yuan/mt, dan selisih untuk skrap aluminium tegang cacah sekitar 710 yuan/mt, keduanya terus berada pada level rendah secara historis. Impor: Menurut data bea cukai, impor skrap aluminium China pada Juni 2026 mencapai sekitar 132.800 mt, menandai penurunan bulan ketiga berturut-turut dari 152.000 mt pada bulan Mei. Data kumulatif tahun 2026 menunjukkan bahwa total impor skrap aluminium dari Januari hingga Juni mencapai sekitar 981.800 mt. Baru-baru ini, pesanan impor dari Asia Tenggara ke wilayah Guangdong meningkat. Meskipun jendela impor membaik dari level sebelumnya, transaksi baru sebagian besar terkonsentrasi pada sumber daya berharga rendah, dan aktivitas pasar spot secara keseluruhan tetap terbatas. Dipengaruhi oleh larangan ekspor skrap aluminium UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE, efek kontraksi pada sumber skrap aluminium impor berkualitas tinggi akan semakin terlihat di masa mendatang. Pekan ini, pasar skrap aluminium diperkirakan melanjutkan pola sideways sempit yang tertekan permintaan dan didukung biaya. Dengan latar belakang musim sepi yang semakin dalam, pesanan pengguna akhir di hilir tidak mungkin mengalami peningkatan substansial, dan perusahaan pemanfaat skrap terus membeli sesuai kebutuhan, sehingga sulit bagi atmosfer pengadaan untuk membaik secara signifikan. Kisaran perdagangan utama untuk skrap aluminium tegang yang dihancurkan (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan sekitar 19.800-20.500 yuan/mt. Saat ini, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah historis, secara signifikan melemahkan keunggulan ekonomis skrap aluminium dibandingkan aluminium primer. Jika harga aluminium primer terus menurun, efek substitusi aluminium primer terhadap skrap akan semakin cepat. Perhatian cermat perlu diberikan pada efek pendesakan tren harga aluminium terhadap permintaan skrap aluminium.
Paduan aluminium sekunder: Pasar spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 umumnya tetap stabil. Dari sisi biaya, pasokan skrap aluminium yang sesuai ketentuan tetap ketat, dan biaya pengadaan yang tinggi terus mendukung harga ADC12. Dari sisi permintaan, seiring dengan semakin dalamnya musim sepi tradisional, beberapa perusahaan hilir secara bertahap memasuki liburan suhu tinggi, dan pesanan yang berkurang semakin melemahkan antusiasme pengadaan. Dalam konteks tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah, pasar kekurangan pendorong baru, dan sebagian besar perusahaan memilih untuk menjaga kuotasi tetap stabil, sambil menunggu tren harga aluminium dan kinerja pesanan pengguna akhir. Dalam jangka pendek, pasar ADC12 diperkirakan akan mempertahankan pola pergerakan sideways dan stabilitas yang hati-hati.
Prospek Keseluruhan: Baru-baru ini, sentimen makro sedikit membaik, dengan premi risiko geopolitik Timur Tengah yang berkelanjutan dan pengurangan stok kontinyu batangan aluminium China bersama-sama menopang harga aluminium. Namun, ekspansi kapasitas aluminium yang terus berlanjut di luar Tiongkok, permintaan penggunaan akhir tradisional yang lemah di Tiongkok, dan ketidakpastian makro yang berulang telah memberikan tekanan signifikan pada potensi kenaikan harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
