7.27 Pengarahan Pagi Aluminium SMM
Futures:Pada sesi malam 24 Juli, kontrak aluminium SHFE teraktif dibuka pada 23.195 yuan/ton, mencapai tertinggi 23.220 yuan/ton dan terendah 23.105 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 23.205 yuan/ton, turun 0,09% dari penyelesaian sebelumnya. Selama sesi ini, setelah rebound, harga bergerak konsolidasi pada level tinggi dan ditutup dengan candlestick bearish kecil. Harga bergerak dalam rentang rata-rata bergerak jangka pendek yang rapat di MA5 (23.232,43), MA10 (23.220,90), MA20 (23.186,42), dan MA40 (23.221,95). Sistem rata-rata bergerak membentuk support di bawah, dengan hanya tekanan dari MA60 jangka menengah-panjang (23.345,74) di atas. Level terendah tahap 22.875 memberikan dukungan kuat, dan karakteristik konsolidasi setelah rebound terlihat jelas. Volume perdagangan dalam sesi ini sebanyak 50.900 lot, menyusut signifikan dari sebelumnya, sementara open interest sebesar 253.000 lot, naik tipis 445 lot. Kontrak berjangka menunjukkan sedikit tanda pembentukan posisi bearish, namun kekuatan dana relatif lemah. Dari perspektif teknis, DIFF indikator MACD 4-jam (28,68) berada di atas DEA (17,47), mempertahankan struktur golden cross. Nilai histogram merah (STICK) adalah 22,42, dengan momentum bullish sedikit menyusut tetapi tren tidak berbalik. Pada 24 Juli, aluminium LME dibuka pada $3.189,0/ton, mencapai tertinggi $3.189,5/ton dan terendah $3.149,5/ton, dan ditutup pada $3.165,0/ton, turun 0,78% dari penyelesaian sebelumnya. Selama sesi ini, harga rebound mencapai tertinggi, kemudian terkoreksi karena tekanan dan ditutup dengan candlestick bearish kecil. Harga turun di bawah rata-rata bergerak jangka pendek MA5 (3.173,21) dan MA10 (3.168,82). Di atas, rata-rata bergerak jangka menengah-panjang MA20 (3.187,07), MA40 (3.262,70), dan MA60 (3.305,75) dalam susunan bearish, memberikan tekanan. Level terendah tahap 3.040 memberikan dukungan kuat, dan pasar memasuki fase konsolidasi dan istirahat setelah rebound. Volume perdagangan sebanyak 13.383 lot, sedikit menyusut dari sebelumnya, sementara open interest sebesar 593.000 lot, naik 2.140 lot. Kontrak berjangka menunjukkan sedikit tanda pembentukan posisi bearish, dengan tekanan jual yang lemah. Dari perspektif teknis, DIFF indikator MACD harian (-44,58) berjalan di atas DEA (-63,23), mempertahankan struktur golden cross. Nilai histogram merah (STICK) berada di 37,30, momentum bullish sedikit melemah namun belum berbalik. Dalam jangka pendek, fokus pada konsolidasi level tinggi dengan koreksi, dan risiko penurunan satu arah terbatas.
Sisi Makro:Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Lin Jian, dalam konferensi pers rutin, menyatakan bahwa posisi Tiongkok dalam isu ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS konsisten dan jelas, menentang segala bentuk tindakan tarif sepihak, dan bahwa perang tarif dan perang dagang tidak menguntungkan siapa pun. Menurut 'FedWatch' CME, probabilitas The Fed AS untuk bulan Juli adalah tidak berubah (62,1%) dan kenaikan kumulatif 25 bps (37,9%). Untuk bulan September, probabilitasnya adalah tidak berubah (15,1%), kenaikan 25 bps (56,2%), dan kenaikan 50 bps (28,7%).
Fundamental:Pasar spot ingot aluminium di luar Tiongkok secara umum tertekan dan turun minggu lalu, dengan rata-rata harga transaksi di wilayah perdagangan utama Asia turun tajam secara WoW. Sektor hilir memasuki masa off-season konsumsi tradisional, dan sentimen pembelian tetap lesu. Ditambah dengan penumpukan inventaris di kalangan beberapa pedagang dan meningkatnya tekanan modal, aksi jual harga rendah meningkat, kuotasi harga pasar sangat bervariasi, dan pusat harga spot terus melonggar. Dalam jangka pendek, tidak ada tanda-tanda perbaikan pada kondisi off-season hilir di Asia. Pengadaan just-in-time oleh pengguna akhir kemungkinan tidak akan mengalami peningkatan volume, dan para pedagang tetap berada dalam siklus pembersihan inventaris. Akibatnya, premi spot untuk ingot aluminium di luar Tiongkok tetap lesu. Perhatian ke depan harus berfokus pada laju pemulihan hilir, penandatanganan kontrak jangka panjang baru, dan kemajuan destocking pedagang. Jika permintaan tetap lesu, harga spot regional masih berpeluang turun sedikit. Dari sisi inventaris, pada hari Senin pekan ini, stok ingot aluminium di wilayah konsumsi domestik utama mencapai 979.000 metrik ton, turun 27.000 metrik ton dari Kamis lalu dan turun 43.000 metrik ton dari Senin lalu.
Pasar Aluminium Primer:Pada perdagangan pagi, pusat harga kontrak aluminium SHFE 2606 bergerak lebih rendah dibandingkan periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Didorong oleh aksi penimbunan menjelang akhir pekan dan harga aluminium yang lebih rendah, sentimen pembelian pasar meningkat, tetapi karena pasokan yang beredar melimpah, penerimaan harga hanya sedikit naik. Harga transaksi utama ditutup pada diskon 10 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap kontrak SHFE aluminium 08. Di Tiongkok timur hari ini, indeks sentimen penjualan berada di 3,13, tetap MoM, sementara indeks sentimen pembelian sebesar 2,94, naik 0,03 MoM. Hari ini, futures sedikit menurun, bertepatan dengan penimbunan stok menjelang akhir pekan dan hari penyerahan kontrak jangka panjang terakhir bulan ini. Di pasar Tiongkok tengah, pedagang membeli dalam jumlah besar untuk memenuhi kontrak jangka panjang, dan sentimen penimbunan di kalangan perusahaan pengolahan hilir sedikit pulih. Hal ini menyebabkan pemasok menahan kuotasi pengiriman mereka tinggi, menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga dan menahan penjualan. Akhirnya, rentang harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berpusat pada diskon 100-120 yuan/ton terhadap kontrak SHFE aluminium 08. Di Tiongkok tengah hari ini, indeks sentimen penjualan adalah 3,10, naik 0,01 MoM, dan indeks sentimen pembelian adalah 2,96, naik 0,08 MoM.
Skrap Aluminium: Hari ini, harga spot aluminium A00 SMM ditutup pada 23.200 yuan/ton, turun tipis 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium secara keseluruhan tetap stabil. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 24 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap campuran ekstrusi aluminium bebas cat di Foshan sekitar 2.030 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium serpihan tegang sekitar 710 yuan/ton, keduanya terus berjalan pada level rendah historis. Dalam berita impor, menurut data bea cukai, impor skrap aluminium Tiongkok total 132.800 ton pada Juni 2026, menandai bulan ketiga berturut-turut penurunan dari 152.000 ton Mei. Melihat data kumulatif 2026, total impor skrap aluminium dari Januari hingga Juni mencapai 981.800 ton. Baru-baru ini, pesanan dari Asia Tenggara ke wilayah Guangdong meningkat; meskipun jendela impor membaik dibandingkan periode sebelumnya, transaksi baru sebagian besar terkonsentrasi pada sumber daya harga rendah, dan aktivitas pasar spot secara keseluruhan tetap terbatas. Dipengaruhi oleh larangan ekspor skrap aluminium UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE, efek pengetatan pada pasokan skrap aluminium impor berkualitas tinggi akan menjadi lebih jelas di masa depan. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola konsolidasi sempit minggu depan, dengan permintaan yang menekan dan biaya menjadi penopang. Seiring musim sepi yang semakin dalam, pesanan penggunaan akhir dari hilir sulit mengalami peningkatan signifikan. Perusahaan pemanfaatan skrap tetap menjalankan strategi pembelian sesuai kebutuhan, dan atmosfer pengadaan sulit membaik secara berarti. Kisaran perdagangan utama untuk skrap aluminium tense yang dicincang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan berada di sekitar 19.800-20.500 yuan/ton. Saat ini, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah dalam sejarah, secara signifikan melemahkan keunggulan ekonomi skrap aluminium dibandingkan aluminium primer. Jika harga aluminium primer terus menurun setelah ini, efek substitusi aluminium primer terhadap skrap aluminium akan semakin cepat dan nyata, sehingga perlu dicermati efek penggerusan pergerakan harga aluminium terhadap permintaan skrap aluminium.
Aluminium Paduan Sekunder: Di pasar spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 sebagian besar tetap stabil, dengan keengganan umum di seluruh industri untuk menyesuaikan harga. Dari faktor pendorong, meskipun sisi biaya memberikan dukungan dasar bagi harga, permintaan penggunaan akhir yang lesu, laju pengadaan di hilir yang melambat, serta sentimen menunggu yang meningkat akibat penurunan tipis harga aluminium secara bersama-sama membatasi ruang kenaikan. Dalam pola campuran faktor bullish dan bearish saat ini, sebagian besar produsen memilih mempertahankan harga dan menunggu, sehingga suasana perdagangan pasar relatif lesu. Dalam jangka pendek, pasar ADC12 diperkirakan akan terus bergerak dalam konsolidasi sempit. Ke depan, perhatian ketat perlu diberikan pada perubahan biaya skrap aluminium, tren harga aluminium primer, dan perbaikan pesanan penggunaan akhir.
Prospek Komprehensif: Belakangan ini, sentimen makro sedikit membaik. Premi risiko geopolitik yang persisten di Timur Tengah serta pengeringan stok ingot aluminium di Tiongkok secara bersama-sama menjadi penopang harga aluminium. Namun, penambahan kapasitas aluminium di luar negeri yang terus berlangsung, permintaan akhir tradisional yang lemah di Tiongkok, dan ketidakpastian makro yang berulang memberikan tekanan signifikan pada ruang kenaikan harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
