Ketegangan AS-Iran mereda, harga tembaga bergerak mendatar; pengadaan pengguna akhir pulih dengan dukungan inventaris rendah [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Senin, 27 Juli 2026
Berjangka: Pada Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $13.638,5/mt, bergerak konsolidasi di level rendah pada awal perdagangan, kemudian pusatnya naik menyentuh tertinggi $13.681,5/mt. Setelah itu, pusat bergeser lebih rendah, turun ke $13.605,5/mt menjelang penutupan, dan akhirnya menetap di $13.611,5/mt, naik 0,34%. Volume perdagangan mencapai 12.600 lot, dan posisi terbuka berada di 248.000 lot, naik 728 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pembeli menambah posisi. Pada Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif dibuka pada 104.600 yuan/mt, turun ke 104.540 yuan/mt segera setelah pembukaan, kemudian pusatnya naik menyentuh tertinggi 104.310 yuan/mt, sebelum bergeser lebih rendah ditutup di 104.630 yuan/mt, turun 0,1%. Volume perdagangan mencapai 25.000 lot, dan posisi terbuka berada di 207.000 lot, turun 34,81 juta lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pembeli mengurangi posisi.
[Notulen Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan di situs web, setelah penemuan dua sistem porfiri baru, perusahaan tambang Kanada Lundin Gold sedang mengerjakan estimasi sumber daya pertama untuk penemuan tembaga-emas Sandia di proyek Fruta del Norte di Ekuador, yang semakin menunjukkan bahwa tambang ini berkembang menjadi klaster mineral skala distrik. Penemuan di Sandia Timur Laut dan Sandia Tenggara telah meningkatkan jumlah tubuh porfiri yang teridentifikasi di Fruta del Norte dari lima menjadi tujuh. Perusahaan kini bertujuan merilis estimasi sumber daya awal Sandia pada awal 2027, dengan deposit yang terus meluas pada basis 1,6 km x 0,7 km.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 24 Juli, kontrak tembaga SHFE 2608 bergerak sideways, dengan pusat keseluruhannya sedikit bergerak naik sebelum koreksi. Harga pembukaan adalah 104.700 yuan/mt, harga bergerak naik pasca pembukaan, mencapai tertinggi 105.010 yuan/mt, kemudian bergerak turun ditutup di 104.890 yuan/mt. Backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar antara 150 yuan/mt hingga 210 yuan/mt. Margin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 untuk bulan berjalan berada di antara kerugian 460 yuan/mt dan kerugian 380 yuan/mt. Melihat ke depan hari ini, pasokan ketat kargo spot yang tersedia masih berlanjut. Setelah kargo harga rendah cepat terserap sepanjang hari, keinginan pemasok untuk mempertahankan harga menguat kembali, dan premi naik ke sekitar 300 yuan/mt, menandakan support yang kuat di bawah pasar. Menurut SMM, setelah koreksi kecil pada harga tembaga SHFE, permintaan pengguna akhir sedikit muncul. Pesanan di beberapa perusahaan pengolahan tembaga meningkat, dengan pengguna akhir sebagian besar memesan di kisaran 104.500 yuan/mt. Dari sisi pasokan, beberapa waran LME yang dibatalkan telah dikirim ke Tiongkok, dengan kedatangan diperkirakan sekitar minggu ini, meskipun pasokan aktual masih harus dilihat. Singkatnya, di tengah persediaan rendah, dukungan dari struktur backwardation, dan minat beli dari hilir pada level rendah, tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE 2608 diperkirakan akan tetap di premi hari ini, tetapi pusat keseluruhan mungkin sedikit turun. Perhatian harus diberikan pada laju kedatangan impor dan dampak aktualnya pada ketersediaan spot.
(2) Guangdong: Pada 24 Juli, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga kualitas tinggi dihargakan pada 190 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dihargakan pada premi 140 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW dihargakan pada premi 80 yuan/mt, tidak berubah. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 105.085 yuan/mt, turun 1.215 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 105.000 yuan/mt, turun 1.210 yuan/mt. Secara keseluruhan, harga tembaga terkoreksi dan, dengan menjelang akhir pekan, pembelian hilir sedikit meningkat, menghasilkan aktivitas perdagangan yang membaik secara keseluruhan.
(3) Tembaga impor: Pada 24 Juli, harga warrant rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $113/mt (kisaran harga $108-118/mt); harga B/L rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $108/mt (kisaran harga $105-111/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $76/mt (kisaran harga $72-80/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari pertengahan-akhir Juli hingga akhir Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 24 Juli, pukul 11:30, harga penutupan kontrak berjangka adalah 104.890 yuan/mt, turun 1.280 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, premi spot rata-rata 325 yuan/mt, turun 5 yuan/mt secara MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/mt MoM pada 24 Juli. Indeks sentimen penjualan untuk skrap tembaga turun ke 2,6, dan indeks sentimen pengadaan turun ke 2,2. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 3.818 yuan/mt, turun 27 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.130 yuan/mt. Berdasarkan survei SMM, harga tembaga mengalami penurunan, dan banyak pedagang skrap tembaga yang sebelumnya mengambil posisi jual pendek mengirimkannya secara berturut-turut. Selain itu, perusahaan batang tembaga sekunder memperkirakan harga tembaga masih memiliki ruang penurunan lebih lanjut, dan dengan pedagang yang mengirimkan posisi jual pendek, persediaan bahan baku perusahaan batang tembaga sekunder, bersama dengan material dalam perjalanan, cukup melimpah. Akibatnya, transaksi pasar intraday relatif biasa-biasa saja.
Harga: Dari sisi makro, AS dan Iran meredakan ketegangan sementara, AS menghentikan serangan udara terhadap Iran, dan Iran menangguhkan tindakan balasan. Pasar terus memantau perkembangan terbaru konflik AS-Iran, dan ketidakpastian geopolitik menyebabkan harga tembaga bergerak mendatar. Selain itu, persediaan LME terus menurun, dan stok di luar AS mengetat, memberikan dukungan pada dasar harga tembaga. Dari sisi fundamental, sumber pasokan dengan harga rendah langka, dan kargo spot yang tersedia tetap ketat. Di sisi permintaan, dipengaruhi oleh penurunan bertahap harga tembaga, sentimen pembelian pengguna akhir sedikit pulih. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bergerak naik dalam kisaran sempit hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang diambil oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]