Faktor Makro Kompleks, Penumpukan Inventaris Domestik Akan Terus Membebani Harga Timbal [SMM Lead Market Weekly Forecast]

         Minggu depan, data makroekonomi utama akan mencakup indeks harga PCE inti AS bulan Juni y/y, pembacaan akhir indeks sentimen konsumen Universitas Michigan AS bulan Juli, dan PMI manufaktur resmi China bulan Juli, dengan acara utama adalah keputusan suku bunga FOMC Fed AS. Dengan hanya beberapa hari menjelang pertemuan Fed, pasar masih sangat terbagi mengenai apakah Fed akan menaikkan suku bunga bulan ini, situasi yang jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Pasar secara luas memperkirakan probabilitas tinggi bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, meskipun perhatian tetap perlu diberikan pada sinyal kebijakan dari pertemuan dan pernyataan pasca-pertemuan. Sementara itu, pengenaan kembali tarif timbal balik AS dan konflik AS-Iran yang meningkat, bersama dengan kenaikan biaya energi seperti minyak mentah, telah meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap prospek ekonomi global.

Di sisi timbal LME, setelah lonjakan inventaris timbal LME di luar China minggu sebelumnya, waran batal timbal LME meningkat signifikan minggu ini, naik hampir 30.000 mt dibanding minggu sebelumnya. Ketegangan geopolitik di luar China, kenaikan harga minyak mentah, dan kendala pengiriman telah mendorong harga timbal dari sisi biaya. Pada saat yang sama, ekspektasi pertumbuhan konsumsi timbal di pasar Asia Tenggara terus berlanjut, yang akan memberikan dukungan bagi pasar timbal, tetapi tekanan inventaris batangan timbal yang tinggi masih akan membatasi ruang kenaikan harga timbal. Minggu depan, timbal LME diperkirakan akan diperdagangkan pada kisaran $1.875-1.935/mt.

Di sisi timbal SHFE, menjelang bulan Agustus, pasar memiliki ekspektasi terhadap musim puncak tradisional untuk baterai asam timbal, tetapi konsumsi aktual sejauh ini mengecewakan. Sementara produksi smelter stabil hingga sedikit lebih tinggi, inventaris batangan timbal menghadapi tekanan akumulasi lebih lanjut. Saat ini, inventaris batangan timbal terutama terkonsentrasi di gudang smelter. Ke depannya, perhatian harus diberikan pada potensi pergeseran dari inventaris tidak terlihat menjadi terlihat, yang dapat terus membebani harga timbal. Minggu depan, kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan bergerak di kisaran 15.550-15.950 yuan/mt.

Perkiraan harga spot timbal: 15.500-15.750 yuan/mt. Sisi konsumsi, permintaan di pasar baterai asam timbal tetap lemah. Perusahaan hilir tetap berhati-hati dalam pengadaan, dengan pembelian tepat waktu masih mendominasi. Sisi pasokan, smelter timbal primer dan sekunder mengalami penyesuaian produksi yang beragam. Pasokan di pasar spot melimpah, dan kargo spot umumnya diperdagangkan dengan diskon. Dengan kontrak jangka panjang bulanan baru yang akan mulai dilaksanakan minggu depan, struktur diskon pasar spot mungkin sulit membaik secara signifikan.