Aluminium SHFE menguat kembali karena pengurangan posisi dan ditutup lebih tinggi, alumina mengalami sedikit koreksi dan tetap dalam tren fluktuatif [Ringkasan Aluminium SMM]

SMM, 24 Juli:

Kontrak aluminium SHFE 2609 teraktif ditutup pada 23.345 yuan/mt hari ini, naik 85 yuan/mt atau 0,37%. Volume perdagangan meningkat signifikan dari sesi sebelumnya, mencapai 208.200 lot intraday. Volume mengembang selama rebound dari level bawah, menunjukkan dukungan beli di level rendah dan tarik-menarik yang meningkat antara posisi beli dan jual. Open interest saat ini 296.300 lot, turun 5.885 lot. Penurunan open interest bersamaan dengan kenaikan harga membentuk struktur rally di tengah penurunan open interest, mengindikasikan pihak bearish jangka pendek secara aktif menutup posisi dan keluar, bukan masuknya pembeli baru secara agresif. Momentum kenaikan condong pada short covering, dengan daya beli baru terbatas.

Komentar SMM: Dari sisi makro, konflik AS-Iran terus meningkat. Pasukan AS melakukan serangan udara lanjutan terhadap Iran pada 17 Juli, sementara Iran melancarkan serangan besar-besaran ke sasaran militer AS di Kuwait dan Suriah, serta menghantam fasilitas AS di Bahrain. Di tengah ketegangan Timur Tengah yang berulang, kekhawatiran atas kenaikan suku bunga tetap bertahan. Pasokan terus pulih, tetapi tren pengurangan stok sulit dibalikkan dalam jangka pendek. Di bawah tarik-menarik antara pihak beli dan jual, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dengan penyesuaian dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya pada progres pemulihan produksi di Timur Tengah dan tren konflik geopolitik, perubahan stok ingot aluminium LME, serta pesanan pemrosesan hilir dan data ekspor aluminium semi-jadi Tiongkok.

Kontrak alumina 2609 teraktif ditutup pada 23.225 yuan/mt hari ini, turun 55 yuan/mt atau 0,24%. Volume perdagangan 157.800 lot, sedikit meningkat. Selama konsolidasi sideways, volume mengembang tipis, tarik-menarik antara pihak beli dan jual berlanjut di level harga saat ini, tanpa tanda eksodus dana terpusat atau pergerakan agresif dari kedua sisi. Open interest 253.000 lot, turun 5.166 lot. Penurunan harga tipis bersamaan dengan penurunan open interest membentuk pola penurunan di tengah penurunan open interest, sebagian pihak bullish mengambil untung dan keluar, sementara pihak bearish tidak menambah posisi secara agresif untuk menekan harga lebih rendah. Momentum pelemahan lemah, menunjukkan koreksi sehat dalam konsolidasi, bukan pembalikan tren ke kondisi lemah.

Komentar SMM: Total persediaan alumina nasional naik tipis MoM, dengan fluktuasi keseluruhan terbatas. Berdasarkan segmen, persediaan bahan baku di smelter aluminium menurun, terutama karena harga spot tetap relatif tinggi, mendorong smelter hilir untuk memperlambat laju pengadaan bahan baku berharga tinggi dan lebih mengandalkan konsumsi persediaan di pabrik. Persediaan pabrik pemurnian alumina meningkat sedikit, tetapi pemeliharaan dan pemotongan produksi di beberapa perusahaan Shanxi serta pelepasan kapasitas baru di China selatan saling mengimbangi, sehingga pertumbuhan keseluruhan tetap relatif terbatas. Di pelabuhan, persediaan pulih karena kedatangan kapal baru secara berturut-turut. Persediaan warrant terus menurun, dipengaruhi oleh masalah faktur dan penyempitan selisih antara harga futures dan spot, yang melemahkan keinginan untuk menyerahkan ke gudang. Persediaan dalam perjalanan dan stasiun menumpuk, terutama karena warrant sebelumnya kedaluwarsa dan dilepas ke pasar spot, ditambah pengiriman berkelanjutan dari Guangxi, meningkatkan pasokan di rantai sirkulasi. Dalam jangka pendek, pola operasi pasar alumina diperkirakan tetap tidak banyak berubah. Meskipun beberapa perusahaan yang menggunakan bijih domestik memiliki jadwal pemeliharaan, dampaknya terhadap produksi bulanan terbatas, dan tingkat persediaan kemungkinan tetap pada status saat ini. Di sisi harga, seiring meredanya masalah ketidakcocokan spot regional secara bertahap, pusat harga spot mungkin sedikit mundur, dengan tren berikutnya kemungkinan akan berada di bawah tekanan.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati, jangan menggantikan penilaian independen, dan setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]