1. Impor Keseluruhan di Semester Pertama
Menurut data terbaru dari Administrasi Umum Kepabeanan, Tiongkok mengimpor 210.900 metrik ton berat fisik scrap tembaga dan scrap tembaga cincang pada Juni 2026, naik 10,43% bulan ke bulan dan naik 15,11% tahun ke tahun. Impor dari Januari hingga Juni 2026 mencapai total 1,2415 juta metrik ton berat fisik, naik 8,39% tahun ke tahun. (kode HS: 74040000)
Dari sisi laju bulanan, impor scrap tembaga pada semester pertama menunjukkan pola "awal tinggi lalu penyesuaian, lonjakan volume di Maret, penyusutan di April-Mei, serta stabilisasi dan pemulihan di Juni." Impor pada Januari dan Maret sama-sama melampaui 220.000 metrik ton berat fisik. Impor Januari mencapai 232.300 metrik ton, tertinggi dalam satu bulan di semester pertama, turun 2,78% bulan ke bulan namun naik 22,82% tahun ke tahun. Impor Maret tercatat 227.600 metrik ton, naik 35,5% bulan ke bulan dan naik 19,94% tahun ke tahun. Dipengaruhi oleh pasokan luar negeri yang mengetat dan faktor lainnya, impor mengalami penurunan berturut-turut di April dan Mei, dengan Mei jatuh ke titik terendah periode tersebut sebesar 191.000 metrik ton. Kemudian Juni pulih 10,43% bulan ke bulan menjadi 210.900 metrik ton, menunjukkan pemulihan.
Selain itu, impor ingot scrap tembaga (ingot tembaga rafinasi dari scrap, kode HS: 74031900) juga berkinerja kuat. Impor ingot scrap tembaga mencapai 48.900 metrik ton pada Juni, naik 45% bulan ke bulan dan naik 41% tahun ke tahun. Impor kumulatif dari Januari hingga Juni berjumlah 270.100 metrik ton, naik 19% tahun ke tahun, menunjukkan bahwa lebih banyak scrap tembaga yang masuk ke sektor peleburan domestik dalam bentuk olahan.
2. Struktur Sumber Impor: Dominasi Asia Terus Menguat
Struktur sumber impor scrap tembaga pada semester pertama melanjutkan pola "satu pemimpin dominan, banyak pemain kuat, dan sumber yang beragam" yang terlihat sejak 2025, dengan Jepang dan Thailand kokoh memegang dua posisi pemasok teratas.
Melihat data Juni saja, Thailand menempati peringkat pertama dengan 37.300 metrik ton, naik 41,41% bulan ke bulan dan naik 42,29% tahun ke tahun. Jepang menyusul dengan 36.100 metrik ton, naik 27,24% bulan ke bulan dan juga naik 42,29% tahun ke tahun. Korea Selatan, Spanyol, dan Taiwan, Tiongkok menduduki peringkat ketiga hingga kelima dengan masing-masing 13.500 metrik ton, 10.800 metrik ton, dan 9.000 metrik ton. Data semester pertama menunjukkan bahwa Thailand menempati peringkat pertama dengan 200.500 metrik ton berat fisik, naik 55,33% tahun ke tahun secara kumulatif; Jepang menyusul dengan impor kumulatif 198.000 metrik ton berat fisik pada Januari-Juni, naik 38% tahun ke tahun secara kumulatif.
Patut dicatat, impor skrap tembaga dari AS terus menyusut, hanya 1.300 mt pada bulan Juni, turun 36,65% YoY, memperpanjang tren kontraksi di tengah friksi perdagangan AS-Tiongkok sejak 2025. Sementara itu, pangsa pasokan dari negara dan kawasan Asia seperti Thailand, Jepang, dan Korea Selatan meningkat signifikan, semakin memperkuat posisi terdepan Asia sebagai sumber impor. Selain itu, pengiriman dari sumber Eropa dan Timur Tengah termasuk Spanyol, Arab Saudi, Inggris, dan Italia tetap stabil, mendiversifikasi tata letak sumber impor.
III. Pendorong Utama Pertumbuhan Impor
Pada semester pertama, impor skrap tembaga mempertahankan pertumbuhan stabil. SMM meyakini hal ini didorong terutama oleh faktor-faktor berikut:
Pertama, kelangkaan struktural skrap tembaga ber-pajak di Tiongkok masih berlanjut. Dengan latar belakang kebijakan "faktur terbalik", peredaran skrap tembaga ber-pajak tetap ketat. Perusahaan hilir yang patuh memiliki permintaan kaku terhadap skrap tembaga impor dengan faktur pajak untuk memenuhi persyaratan produksi dan perpajakan. Bahkan jika margin laba impor menyempit, perusahaan tetap perlu mempertahankan tingkat pengadaan impor dasar.
Kedua, ketatnya konsentrat tembaga yang masih berlangsung mendorong permintaan substitusi skrap tembaga dari pabrik peleburan. Pada tahun 2026, TC konsentrat tembaga global tetap di wilayah negatif, memaksa perusahaan secara aktif mencari skrap tembaga, anoda tembaga, dan bahan lainnya sebagai tambahan. Proporsi skrap tembaga yang mengalir dari sektor pemrosesan ke sektor peleburan meningkat.
Ketiga, jendela laba impor terbuka secara periodik. Pada Februari-Maret, P&L impor skrap tembaga sebagian besar berada di wilayah positif, memberikan kelayakan komersial bagi importir. Hal ini, dikombinasikan dengan pengiriman terkonsentrasi dari pemasok utama Jepang dan Thailand, mendorong lonjakan impor pada bulan Maret.
IV. Hambatan Utama yang Membatasi Pertumbuhan Volume Impor
Meskipun impor skrap tembaga semester pertama mencatat pertumbuhan YoY positif, terjadi penurunan berturut-turut pada April-Mei, mencerminkan beberapa kendala:
Pertama, pasokan yang tersedia di luar Tiongkok berkontraksi secara temporer. Pada bulan Mei, ekspor Jepang ke Tiongkok turun 16,99% MoM dan Thailand 24,69% MoM, karena sektor daur ulang di negara-negara pemasok utama luar negeri memasuki musim sepi, mengurangi pasokan yang dapat diekspor—alasan mendasar di balik penurunan total impor.
Kedua, menyempitnya margin laba impor meredam kesediaan pedagang untuk membeli secara proaktif. Dari April hingga Mei, harga tembaga LME terus terkonsolidasi di level tinggi, pemasok luar negeri dengan kuat menahan harga, koefisien kuotasi bare bright copper tetap tinggi, dan laba impor tertekan dibandingkan Februari–Maret, sehingga meredam sentimen pembelian di kalangan pedagang domestik.
Ketiga, stimulus marjinal dari harga tembaga yang tinggi terhadap pasokan skrap tembaga melemah. SMM percaya bahwa harga tembaga dapat mengubah laju pelepasan skrap tembaga, tetapi tidak dapat secara signifikan meningkatkan pasokan yang benar-benar tersedia dalam jangka pendek. Setelah harga tembaga tinggi berkelanjutan dari kuartal IV 2025 hingga kuartal II 2026, stok sosial yang sebelumnya terakumulasi telah dicerna secara bertahap, dan efek stimulus harga tembaga terhadap pasokan menunjukkan pelemahan marjinal.
Menilik paruh kedua 2026, impor skrap tembaga menghadapi campuran faktor pendorong dan penghambat, dan volume impor diperkirakan akan terus terkonsolidasi di level tinggi.
Faktor Positif yang Mendukung Impor:
Pertama, kekurangan pasokan skrap tembaga domestik yang sudah termasuk pajak kemungkinan tidak akan mereda dalam jangka pendek. Masalah faktur belum membaik secara material, harga perdagangan domestik yang sudah termasuk pajak terus bertahan di level tinggi, dan permintaan kaku perusahaan hilir terhadap skrap tembaga impor yang sudah termasuk pajak akan selalu memberikan batas bawah bagi volume impor.
Kedua, ketatnya pasokan konsentrat tembaga masih berlanjut, dan permintaan substitusi dari sektor peleburan terhadap skrap tembaga akan terus meningkat.
Ketiga, sektor daur ulang di luar negeri secara bertahap akan memasuki musim puncaknya pada paruh kedua, dan pasokan yang dapat diekspor diperkirakan akan sedikit membaik dibandingkan dengan musim sepi pada Mei–Juni. Ditambah dengan pelepasan tambahan yang berkelanjutan dari sektor-sektor baru tertentu, probabilitas penurunan tajam total impor menjadi rendah.
Kendala yang Menekan Impor:
Pertama, laba impor diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran margin tipis. Kesediaan pemasok luar negeri untuk menahan harga tetap kuat, koefisien kuotasi bare bright copper tetap tinggi, dan kesediaan pedagang untuk membeli secara proaktif dalam skala besar tetap lemah.
Kedua, pengalihan permintaan lokal semakin intensif. Seiring meningkatnya kapasitas peleburan dan pengolahan skrap tembaga di AS, Eropa, India, dan sebagian Asia Tenggara, semakin banyak skrap tembaga yang langsung diserap oleh pasar lokal, membuat ketersediaan pasokan untuk pasar ekspor terus mendapat tekanan. Selain itu, risiko geopolitik dan transportasi masih berlanjut. Ketidakpastian di Timur Tengah dapat terus mengganggu stabilitas jalur pelayaran, meningkatkan beban modal kerja dan risiko pelaksanaan kontrak bagi para pedagang.
Secara keseluruhan, SMM memperkirakan impor skrap tembaga pada paruh kedua 2026 akan membentuk pola "didukung di dasar, dihadang di puncak." Kekurangan struktural skrap tembaga yang telah dibayar pajak di dalam negeri Tiongkok menjadi fondasi kokoh bagi volume impor. Namun, faktor-faktor seperti ketatnya pasokan material yang tersedia di luar Tiongkok, terbatasnya profitabilitas impor, dan persaingan global yang semakin ketat akan membatasi pertumbuhan impor yang signifikan. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, seiring Tiongkok memajukan kebijakan "dual carbon"-nya, meningkatkan sistem daur ulang domestik, dan memperdalam strategi "sirkulasi domestik", struktur pasokan skrap tembaga bergeser dari model yang "bergantung pada impor" menuju model di mana "pasokan domestik memegang peran utama, dilengkapi oleh impor." Namun, dalam jangka pendek, skrap tembaga impor tetap tak tergantikan sebagai saluran penting untuk menjembatani kekurangan material yang sesuai di dalam negeri.
![Stok Bahan Baku Perusahaan Melimpah, Harga Tembaga Turun, Pasar Mulai Berhati-hati [Ulasan Harian Tembaga Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/AhHUS20251217171713.jpg)
