Data ketenagakerjaan AS yang kuat mengangkat dolar, harga tembaga tertekan, dan tembaga LME turun hampir 1,7% [SMM Copper Morning Briefing]

Jumat, 24 Juli 2026
Kontrak Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.740/mt, menyentuh tertinggi $13.764/mt segera setelah pembukaan, lalu pusat harga berfluktuasi turun, turun ke $13.560/mt menjelang akhir perdagangan, dan akhirnya ditutup pada $13.566/mt, turun 1,74%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest mencapai 247.000 lot, naik 1.022 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan peningkatan posisi bearish. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 105.100 yuan/mt, menguji tertinggi 105.290 yuan/mt segera setelah pembukaan, lalu pusat harganya bergeser lurus turun ke terendah 104.310 yuan/mt, dan selanjutnya bergerak sideways sebelum ditutup pada 104.530 yuan/mt, turun 1,4%. Volume perdagangan 67.600 lot, dan open interest 212.000 lot, turun 12.500 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi bullish.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita:
(1) Menurut laporan Reuters yang dikutip oleh Mining.com, Vale Brasil mengumumkan pada hari Selasa bahwa produksi bijih besi kuartal II mencapai rekor tertinggi untuk periode yang sama, naik 0,8% YoY, melampaui ekspektasi analis. Vale, salah satu penambang bijih besi terbesar di dunia, melaporkan produksi bijih besi kuartal II (April-Juni) sebesar 84,3 juta ton metrik, di atas estimasi konsensus Visible Alpha (VA) sebesar 82,2 juta ton metrik. Penambang tersebut mengatakan pertumbuhan kuartal II terutama didorong oleh rekor produksi di tambang S11D, serta proyek Capanema dan VGR1, yang semuanya berlokasi di Brasil.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 23 Juli, kontrak SHFE tembaga 2608 menunjukkan tren konsolidasi setelah penurunan awal, dengan pusat harga keseluruhan sedikit lebih tinggi. Dibuka pada 106.100 yuan/mt, lalu turun cepat ke terendah 105.920 yuan/mt, sebelum rebound cepat ke 106.270 yuan/mt, terutama diperdagangkan antara 106.070 yuan/mt dan 106.250 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 106.300 yuan/mt dan ditutup pada 106.170 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berada di kisaran 90 yuan/mt hingga 120 yuan/mt, dan margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak bulan depan 2608 berada antara rugi 650 yuan/mt dan rugi 600 yuan/mt. Prospek hari ini: Premi tembaga spot Shanghai diperkirakan akan bertahan, namun pusat keseluruhan mungkin sedikit lebih rendah. Pada siang hari, beberapa pemasok secara proaktif menurunkan harga untuk melepas kargo, mendorong penurunan kuotasi pasar dengan cepat. Meskipun beberapa pemasok menunjukkan keinginan yang lebih kuat untuk mempertahankan harga setelah transaksi harga rendah disepakati, SMM mencatat persediaan sosial Shanghai sebesar 68.300 ton metrik, naik 2.200 ton metrik dari hari Senin, dan persediaan sosial Jiangsu sebesar 22.000 ton metrik, naik 2.400 ton metrik dari hari Senin, menandai peningkatan persediaan ringan pertama dalam lebih dari tiga minggu. Faktor marjinal dari persediaan rendah yang sebelumnya mendukung premi yang lebih tinggi mulai melemah, dan ditambah dengan fakta bahwa pembelian hilir tetap berdasarkan kebutuhan pokok, premi spot diperkirakan akan menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut hari ini. Namun, pemasok yang mempertahankan harga dapat membatasi penurunan.
(2) Guangdong: Pada 23 Juli, katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 200 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dilaporkan pada premi 140 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 80 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 106.300 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 106.210 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga tetap tinggi, keinginan pengisian persediaan hilir rendah, dan premi spot tidak berubah dari 22 Juli.
(3) Tembaga Impor: Pada 23 Juli, harga rata-rata warrant turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $113/mt (rentang harga: $108-118/mt); harga rata-rata B/L turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $108/mt (rentang harga: $105-111/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $76/mt (rentang harga: $72-80/mt), dengan kuotasi merujuk pada kargo yang tiba dari pertengahan hingga akhir Juli hingga akhir Agustus.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 23 Juli, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 106.170 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata 330 yuan/mt, turun 65 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 23 Juli, harga skrap tembaga turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,66, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,29. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga berada di 4.545 yuan/mt, naik 101 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.860 yuan/mt. Menurut survei SMM, pemasok skrap tembaga mempertahankan sikap menjual dengan harga tinggi sejak 22 Juli, tetapi perusahaan batang tembaga sekunder memiliki bahan baku yang cukup dan ketakutan yang meningkat terhadap harga tinggi, sehingga transaksi spot skrap tembaga pada hari itu biasa saja.
Harga: Di sisi makro, Trump mengatakan dia "mempertimbangkan secara serius" untuk melanjutkan operasi tempur skala besar terhadap Iran dan mendekati keputusan, memperingatkan bahwa Iran akan bertanggung jawab jika Houthi menyerang kapal lagi. Di sisi perdagangan, AS memberlakukan tarif 10% hingga 12,5% terhadap 60 negara ekonomi untuk menggantikan tarif impor global yang akan segera berakhir. Di sisi data ekonomi, klaim pengangguran awal turun menjadi 187.000, di bawah perkiraan 212.000, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan. Didorong oleh meningkatnya kekhawatiran akan konflik Timur Tengah, penerapan kebijakan tarif, dan data ketenagakerjaan yang kuat, indeks dolar AS naik, menekan harga tembaga turun. Di sisi fundamental, peningkatan pasokan kargo yang beredar dan sedikit penumpukan persediaan di Shanghai dan Jiangsu melemahkan dukungan marjinal dari persediaan yang rendah. Di sisi permintaan, musim sepi dan harga tembaga yang tinggi menekan pembelian di hilir, sehingga permintaan keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lesu hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi saja. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]