Data ketenagakerjaan AS yang kuat mengangkat dolar, harga tembaga mendapat tekanan, dan tembaga LME turun hampir 1,7% [SMM Copper Morning Briefing]

Jumat, 24 Juli 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.740/mt, menyentuh level tertinggi $13.764/mt sesaat setelah pembukaan, kemudian pusat harga bergerak turun, merosot ke $13.560/mt menjelang akhir perdagangan, dan akhirnya ditutup pada $13.566/mt, turun 1,74%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest tercatat 247.000 lot, naik 1.022 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan peningkatan posisi bearish. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 105.100 yuan/mt, menguji level tertinggi 105.290 yuan/mt sesaat setelah pembukaan, lalu pusat harganya turun langsung ke level terendah 104.310 yuan/mt, dan selanjutnya bergerak sideways sebelum ditutup pada 104.530 yuan/mt, turun 1,4%. Volume perdagangan 67.600 lot, dan open interest 212.000 lot, turun 12.500 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi bullish.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan Reuters yang dikutip oleh Mining.com, Vale dari Brasil mengumumkan pada hari Selasa bahwa produksi bijih besi kuartal kedua mencetak rekor tertinggi untuk periode yang sama, naik 0,8% YoY, melampaui ekspektasi analis. Vale, salah satu penambang bijih besi terbesar di dunia, melaporkan produksi bijih besi Q2 (April-Juni) sebesar 84,3 juta metrik ton, di atas estimasi konsensus Visible Alpha (VA) sebesar 82,2 juta metrik ton. Penambang tersebut menyebutkan bahwa pertumbuhan Q2 terutama didorong oleh produksi rekor di tambang S11D, serta proyek Capanema dan VGR1, yang semuanya berlokasi di Brasil.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 23 Juli, kontrak tembaga SHFE 2608 menunjukkan tren konsolidasi setelah penurunan awal, dengan pusat harga secara keseluruhan sedikit bergerak lebih tinggi. Dibuka pada 106.100 yuan/mt, lalu turun cepat ke level terendah 105.920 yuan/mt, sebelum memantul dengan cepat ke 106.270 yuan/mt, sebagian besar diperdagangkan antara 106.070 yuan/mt dan 106.250 yuan/mt, mencapai level tertinggi intraday 106.300 yuan/mt dan ditutup pada 106.170 yuan/mt. Selisih backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar antara 90 yuan/mt hingga 120 yuan/mt, dan margin laba impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak bulan depan 2608 berada antara kerugian 650 yuan/mt hingga kerugian 600 yuan/mt. Prospek hari ini: Premi tembaga spot Shanghai diperkirakan akan bertahan, tetapi pusat secara keseluruhan mungkin sedikit menurun. Sepanjang hari, beberapa pemasok secara proaktif menurunkan harga untuk melepas kargo, mendorong penawaran pasar turun dengan cepat. Meskipun beberapa pemasok menunjukkan keinginan yang lebih kuat untuk mempertahankan harga setelah transaksi harga rendah diselesaikan, SMM mencatat persediaan sosial Shanghai sebesar 68.300 mt, naik 2.200 mt dari hari Senin, dan persediaan sosial Jiangsu sebesar 22.000 mt, naik 2.400 mt dari hari Senin, menandai sedikit penumpukan persediaan pertama dalam lebih dari tiga minggu. Faktor marjinal dari persediaan rendah yang sebelumnya mendukung premi yang lebih tinggi mulai melemah, dan ditambah dengan fakta bahwa pembelian hilir masih berdasarkan tepat waktu, premi spot diperkirakan akan menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut hari ini. Namun, pemasok yang mempertahankan harga mungkin membatasi penurunan.
(2) Guangdong: Pada 23 Juli, katoda tembaga #1 Guangdong spot terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi ditawarkan pada premi 200 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dilaporkan pada premi 140 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada premi 80 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 106.300 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 106.210 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga tetap tinggi, keinginan pengisian ulang stok hilir rendah, dan premi spot tidak berubah dari 22 Juli.
(3) Tembaga impor: Pada 23 Juli, harga rata-rata warrant turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $113/mt (rentang harga: $108-118/mt); harga rata-rata B/L turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $108/mt (rentang harga: $105-111/mt); harga rata-rata untuk tembaga EQ (CIF B/L) turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $76/mt (rentang harga: $72-80/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari pertengahan hingga akhir Juli hingga akhir Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 23 Juli, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 106.170 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata 330 yuan/mt, turun 65 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 23 Juli, harga scrap tembaga turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan untuk scrap tembaga naik menjadi 2,66, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,29. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga mencapai 4.545 yuan/mt, naik 101 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.860 yuan/mt. Menurut survei SMM, pemasok scrap tembaga mempertahankan sikap menjual dengan harga tinggi sejak 22 Juli, tetapi perusahaan batang tembaga sekunder memiliki bahan baku yang cukup dan ketakutan yang meningkat terhadap harga tinggi, mengakibatkan transaksi spot untuk scrap tembaga biasa-biasa saja selama hari itu.
Harga: Pada front makro, Trump mengatakan dia “serius mempertimbangkan” untuk melanjutkan operasi tempur skala besar terhadap Iran dan mendekati keputusan, memperingatkan bahwa Iran akan dimintai pertanggungjawaban jika Houthi menyerang kapal lagi. Pada front perdagangan, AS memberlakukan tarif 10% hingga 12,5% pada 60 ekonomi untuk menggantikan tarif impor global yang segera kedaluwarsa. Pada front data ekonomi, klaim pengangguran awal turun menjadi 187.000, di bawah perkiraan 212.000, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan. Didorong oleh meningkatnya kekhawatiran atas konflik Timur Tengah, penerapan kebijakan tarif, dan data ketenagakerjaan yang kuat, indeks dolar AS naik, menekan harga tembaga lebih rendah. Dari sisi fundamental, peningkatan pasokan kargo yang beredar dan sedikit penumpukan inventaris di Shanghai dan Jiangsu melemahkan dukungan marjinal dari inventaris rendah. Dari sisi permintaan, musim sepi dan harga tembaga yang tinggi menekan pembelian downstream, sehingga permintaan secara keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lesu hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]