Ancaman Blokade Selat Meningkat; Harga Aluminium Tetap dalam Kondisi Konsolidasi Menunggu [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 23 Juli

Berjangka: SHFE aluminium ditutup pada 23.260 yuan/mt, naik 0,35%, dengan harga di atas MA5 (23.162) dan MA10 (23.165), tetapi di bawah MA30 (23.303,17) dan MA60 (23.932,08), menunjukkan dukungan moving average jangka pendek yang efektif tetapi resistensi dari moving average jangka menengah. Indikator MACD menunjukkan DIF di -145,53 dan DEA di -221,46, mempertahankan silang emas, dengan batang histogram meluas ke 151,86 (hari sebelumnya 145,48), menandakan momentum bullish yang terus menguat. Volume perdagangan sedikit meningkat menjadi 51.100 lot tetapi tetap di level rendah. Kisaran operasi inti referensi yang disarankan untuk SHFE aluminium adalah 23.000-23.500. LME aluminium ditutup di $3.181,5/mt, turun 0,34%, berfluktuasi antara $3.180,5 dan $3.191 sepanjang hari. Harga berada di atas MA5 (3.167,6) dan MA10 (3.163,65), tetapi di bawah MA30 (3.212,72) dan MA60 (3.405,81), memberikan dukungan jangka pendek tetapi menghadapi resistensi jangka menengah yang signifikan. Indikator MACD menunjukkan DIF di -48,58 dan DEA di -68,08, mempertahankan silang emas, dengan batang histogram meluas ke 38,99 (hari sebelumnya 35,65), menandakan momentum bullish yang terus menguat. Kisaran operasi inti referensi yang disarankan untuk LME aluminium adalah 3.150-3.220.

Sisi Makro: Ali Larijani, Ketua Majelis Permusyawaratan Islam Iran, menyatakan bahwa situasi di Selat Hormuz tidak akan kembali ke keadaan sebelum perang. Markas Pusat Khatam al-Anbiya Angkatan Bersenjata Iran mengeluarkan pernyataan yang mengatakan AS sekali lagi mengancam akan menyerang infrastruktur nasional Iran. Selat Hormuz tetap ditutup. Jika kapal harus melewati selat tersebut, mereka harus mengikuti rute dan prosedur yang telah ditentukan sebelumnya. Pernyataan itu memperingatkan bahwa jika AS bertindak berdasarkan ancamannya, Angkatan Bersenjata Iran tidak akan mengizinkan satu tetes minyak pun diekspor dari wilayah tersebut, dan minyak, gas alam, listrik, serta infrastruktur ekonomi di kawasan itu semuanya akan menjadi sasaran.

Fundamental: Sisi pasokan, proporsi aluminium cair dalam produksi aluminium Tiongkok naik 0,37 poin persentase WoW minggu lalu, terutama didorong oleh biaya pemrosesan billet aluminium yang kuat, yang meningkatkan pangsa pasokan aluminium cair langsung dan semakin mengurangi volume pengecoran ingot aluminium. Di luar China, pasokan aluminium diperkirakan terus meningkat seiring percepatan peningkatan produksi dan pemulihan produksi. Namun secara umum, tren penurunan stok aluminium ingot global dalam jangka pendek dinilai sulit untuk dibalik. Dari sisi permintaan, industri pemrosesan hilir memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dengan kinerja sektor yang bervariasi tetapi sebagian besar berada di bawah tekanan. Tingkat operasi pemimpin industri aluminium hilir tercatat sebesar 61,3%, turun 0,6 poin persentase MoM. Rasio harga SHFE/LME kembali pulih, mempersempit margin keuntungan ekspor hilir. Seiring dengan terserapnya pesanan yang ada, dukungan ekspor terhadap permintaan diperkirakan akan melemah. Sisi inventaris, stok sosial aluminium China melanjutkan tren penurunan stok minggu ini. Hingga Kamis ini, stok sosial ingot aluminium China turun 16.000 metrik ton dari Senin menjadi 1.006.000 metrik ton, dan turun 18.000 metrik ton dari Kamis lalu.

Pasar Aluminium Primer: Pada perdagangan pagi kemarin, pusat perdagangan kontrak aluminium SHFE 2606 lebih tinggi dibandingkan periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Terpengaruh musim sepi, sentimen pembelian pasar masih relatif lemah. Ditambah dengan pasokan yang beredar di pasar yang masih melimpah, penerimaan harga pasar tidak meningkat. Harga transaksi utama berada pada diskon 10 yuan/mt hingga 20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Di China timur, indeks sentimen penjualan sebesar 3,1, naik 0,02 WoW; indeks sentimen pembelian sebesar 2,9, datar WoW. Seiring dengan semakin dalamnya musim sepi, sentimen perdagangan secara keseluruhan di pasar China tengah terutama lesu. Perusahaan pemrosesan hilir menunjukkan keinginan beli yang rendah. Hanya beberapa pabrik besar, yang terkendala volume kontrak jangka panjang, melakukan pembelian kecil secara tepat waktu. Pemasok memiliki keinginan jual yang tinggi, dan beberapa pedagang menahan diri untuk tidak membeli pada premium tinggi karena keterbatasan batas kredit, mendorong pelaku utama untuk menahan harga. Akhirnya, harga transaksi aktual di China tengah berkisar pada diskon 110-140 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Agustus. Di China tengah, indeks sentimen penjualan sebesar 3,07, naik 0,02 WoW; indeks sentimen pembelian sebesar 2,91, turun 0,1 WoW.

Skrap Aluminium: Kemarin, harga aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.170 yuan/mt, naik tipis 90 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Pasar skrap aluminium secara keseluruhan tetap stabil. Mengenai selisih harga antara aluminium primer dan skrap aluminium, pada 22 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2.171 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium parut tensil adalah 857 yuan/ton, keduanya masih berada pada level yang sangat rendah. Kendala sisi pasokan terus meningkat, seiring dampak kebijakan faktur terbalik yang semakin mendalam. Kelangkaan skrap aluminium yang memenuhi ketentuan dan berfaktur terus naik. Dari sisi impor, impor skrap aluminium China pada Juni 2026 sekitar 133.000 ton, turun 16,9% YoY dan 12,5% MoM, menandai penurunan selama tiga bulan berturut-turut. Impor kumulatif Januari hingga Juni 2026 sebesar 982.000 ton. Seiring harga penawaran skrap aluminium luar negeri yang terus terkoreksi, pesanan impor skrap aluminium dari Asia Tenggara di wilayah Guangdong meningkat dibandingkan periode sebelumnya, dan jendela impor semakin membaik dari level sebelumnya. Namun, transaksi baru masih terkonsentrasi pada sejumlah sumber daya berharga rendah dan klien kerjasama jangka panjang. Aktivitas perdagangan pasar spot relatif masih terbatas. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bergerak sideways pada level tinggi. Sisi pasokan, kendala kebijakan faktur terbalik tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek, dan ketatnya pasokan skrap aluminium berfaktur akan terus berlanjut. Sisi impor, efek gabungan dari berbagai faktor bearish secara bertahap akan terlihat dalam beberapa bulan mendatang, menjaga pasokan skrap berkualitas tinggi dari luar China tetap rendah. Sisi permintaan, seiring semakin dalamnya musim sepi, tingkat operasi hilir akan tetap rendah, dengan pesanan pengguna akhir yang tidak mungkin membaik secara signifikan. Perusahaan pengolah skrap akan terus membeli sesuai kebutuhan, sehingga peningkatan signifikan dalam atmosfer pembelian tidak mungkin terjadi. Paduan Aluminium Sekunder: Harga pasar ADC12 secara keseluruhan kemarin tetap stabil. Sisi biaya, didorong oleh sedikit menguatnya harga aluminium primer, beberapa harga skrap aluminium ikut naik, memberikan dukungan biaya yang lebih kuat bagi paduan aluminium sekunder. Namun, perbaikan sisi permintaan masih terbatas, dengan pesanan pengguna akhir yang terus lemah, pembelian hilir terutama untuk mengisi kembali stok kebutuhan dasar, dan transaksi perusahaan masih sederhana. Di bawah pengaruh ganda dari dukungan berbasis biaya dan permintaan yang lesu, sentimen wait-and-see di pasar semakin menguat, dengan sebagian besar produsen mempertahankan harga stabil untuk pengiriman dan menunjukkan sedikit keinginan untuk menyesuaikan harga. Harga ADC12 jangka pendek diperkirakan akan terus bergerak sideways, dan tren ke depan akan tetap bergantung pada perubahan biaya skrap aluminium dan pemulihan pesanan pengguna akhir.

Prospek Keseluruhan: Situasi Timur Tengah masih bergejolak, kekhawatiran terhadap kenaikan suku bunga tetap ada, pasokan terus pulih, namun pola destocking sulit dibalik dalam jangka pendek. Di tengah tarik-menarik antara posisi long dan short, harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi dalam waktu dekat. Perhatian ke depan harus difokuskan pada kemajuan pemulihan produksi di Timur Tengah, arah konflik geopolitik, perubahan persediaan ingot aluminium LME, dan pesanan pemrosesan hilir domestik. [Informasi yang diberikan hanya sebagai referensi. Artikel ini bukan merupakan riset investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen. Segala keputusan yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]