Harga tembaga yang tinggi dan premium menekan konsumsi hilir, dan semalam tembaga LME dan SHFE sama-sama melemah tipis [Notulen Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 2026-07-23
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka di 13.883,5 $/mt, menyentuh tertinggi 13.888 $/mt di awal sesi, lalu melemah sepanjang sesi, turun ke terendah 13.800 $/mt menjelang akhir, dan akhirnya ditutup di 13.806,5 $/mt, turun 0,17%. Volume perdagangan mencapai 19.200 lot, dengan open interest 246.000 lot, meningkat 1.752 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan peningkatan posisi bearish. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2609 paling aktif dibuka di 106.000 yuan/mt, menyentuh tertinggi 106.190 yuan/mt di awal, lalu pusat harganya bergeser turun ke 105.810 yuan/mt, berfluktuasi liar, dan akhirnya ditutup di 105.940 yuan/mt, turun 0,16%. Volume perdagangan 26.600 lot, dan open interest 224.000 lot, turun 3.512 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan penurunan posisi bullish.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan Mining Weekly, Awalé Resources, tercatat di Toronto Venture Exchange, melaporkan hasil uji sampel pertama dari pengeboran dalam di deposit tembaga-emas BBM di proyek Odienné mereka di Republik Côte d'Ivoire, mengonfirmasi adanya inti berkadar tinggi di bawah tambang terbuka saat ini dan menunjukkan bahwa ini akan membentuk bagian bawah tanah dari deposit tersebut. Dua lubang yang dilaporkan adalah dua lubang pertama dari 12 lubang yang terletak di bawah dan di luar sumber daya mineral tambang terbuka. Kedua lubang pertama yang dibor menemukan mineralisasi emas yang intensif di bawah tambang terbuka BBM, mengonfirmasi bahwa deposit tersebut meluas ke kedalaman.
Spot:
(1) Di Shanghai, pada pagi 22 Juli, kontrak tembaga SHFE 2608 melemah lalu stabil dan rebound. Dibuka di 106.640 yuan/mt, melemah setelah buka, turun ke terendah sesi 106.080 yuan/mt, lalu stabil dan naik perlahan, ditutup di 106.340 yuan/mt. Backwardation spread bulan depan berkisar 70 hingga 120 yuan/mt, dan margin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 untuk bulan berjalan berada di antara rugi 630 yuan/mt hingga 520 yuan/mt. Menjelang hari ini, sesi malam kontrak tembaga SHFE 2608 diperkirakan akan naik lebih lanjut, sebagian besar diperdagangkan antara 106.000 hingga 106.800 yuan/mt. Dengan kenaikan harga tembaga dan premi spot secara bersamaan akhir-akhir ini, serta struktur kontrak SHFE yang mempertahankan backwardation, keinginan membeli dari hilir melemah jelas, dengan transaksi terutama berdasarkan kebutuhan mendesak. Menurut SMM, karena harga tembaga yang tinggi dan penumpukan persediaan produk jadi, beberapa perusahaan pengolahan hilir berencana memotong produksi atau menghentikan sementara operasi, dan dampak melemahnya konsumsi pengguna akhir terhadap pasar spot mulai terlihat secara bertahap. Dari perspektif perilaku pemasok, aktivitas penjualan hari itu menyeret pusat premi lebih rendah. Secara keseluruhan, di bawah gabungan efek harga tembaga dan premi yang tinggi yang menekan permintaan hilir, serta meningkatnya kemauan menjual di kalangan pemasok, premi spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 hari ini diperkirakan akan dipertahankan, dengan pusat keseluruhan kemungkinan sedikit menurun.
(2) Guangdong: Pada 22 Juli, spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 200 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 140 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 80 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 106.470 yuan/mt, naik 1.605 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 106.380 yuan/mt, naik 1.620 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga dan premi sama-sama naik, tetapi perdagangan spot lemah.
(3) Tembaga impor: Pada 22 Juli, rata-rata harga warrant naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $115/mt (kisaran: $110–$120/mt); rata-rata harga B/L naik $4/mt menjadi $112/mt (kisaran: $108–$116/mt); rata-rata harga tembaga EQ (CIF B/L) naik $5/mt menjadi $79/mt (kisaran: $75–$83/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari pertengahan hingga akhir Juli hingga akhir Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 22 Juli pukul 11.30, harga penutupan berjangka tercatat 106.340 yuan/mt, naik 1.410 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi spot sebesar 395 yuan/mt, turun 75 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 22 Juli, harga bahan baku tembaga sekunder naik 600 yuan/mt dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,60 dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,35. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga tercatat 4.444 yuan/mt, naik 699 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sebesar 1.800 yuan/mt. Berdasarkan survei SMM, harga tembaga terkoreksi setelah kenaikan cepat namun tetap di level tinggi. Pemasok skrap tembaga aktif mengirim kargo, bahkan ada yang mengambil posisi jual pendek di pasar. Perusahaan batang tembaga sekunder juga melakukan arbitrase berdasarkan selisih katoda-skrap, membeli skrap tembaga dalam jumlah signifikan. Transaksi pasar intraday berlangsung relatif aktif.
Harga: Secara makro, Iran membantah klaim Trump bahwa Teheran telah meminta negosiasi, menyebutnya “tidak berdasar.” Menteri Luar Negeri AS Rubio menyatakan kesediaan mencari solusi diplomatik namun menyoroti kurangnya ketulusan dari pihak Iran. Trump mengancam bahwa jika Iran menyerang kapal di Selat Hormuz, AS akan menghancurkan jembatan atau pembangkit listriknya. Militer Iran merespons bahwa jika AS melaksanakan ancamannya, mereka akan memutus seluruh aliran minyak di kawasan Teluk dan menyerang infrastruktur energi serta ekonomi regional. Selain itu, Trump mengantisipasi penutupan pemerintahan federal pada September, dan harga tembaga semalam mengalami konsolidasi. Dari sisi fundamental, beberapa pemasok meningkatkan pengapalan, namun pasokan tembaga SX-EW tercatat langka, sehingga terjadi kondisi ketat secara struktural; sisi permintaan, tingginya harga tembaga, premi tinggi, dan musim sepi menyebabkan permintaan hilir terus melemah. Secara keseluruhan, harga tembaga hari ini diperkirakan akan terkonsolidasi dalam nada lesu.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]