[SMM Analysis] Semester II 2026, Selisih Harga HRC-Baja Tulangan Mungkin Berfluktuasi Antara 150-250 Yuan

• Pada H1 2026, selisih harga HRC-rebar sedikit lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun 2025.

Sejak awal 2026 hingga kini, selisih kontrak paling aktif HRC-rebar berfluktuasi pada kisaran 130-230 yuan, dengan rata-rata 187 yuan, lebih tinggi dari rata-rata 128 yuan pada periode yang sama tahun 2025.

Gambar 1: Tren Selisih Kontrak Paling Aktif HRC-Rebar SHFE

Tahun ini, selisih HRC-rebar sedikit di atas periode yang sama tahun lalu, alasan utamanya tetap terletak pada fundamental pasokan-permintaan. Dari 2025 hingga 2026, sektor properti terus menurun, membuat pasokan dan permintaan rebar berada pada tingkat rendah, sementara didukung oleh permintaan manufaktur domestik yang tangguh serta pengalihan ekspor lembaran & pelat yang aktif, ketidakseimbangan pasokan-permintaan HRC relatif lebih ringan dibandingkan rebar di tengah lesunya permintaan baja secara keseluruhan di Tiongkok.

• Pada H2 2026, ruang pelebaran selisih HRC-rebar terbatas.

Ke depannya, mulai akhir Agustus, dampak musim sepi akan berangsur memudar, permintaan akan kembali ke musim puncak, dan sektor properti & infrastruktur yang berkaitan dengan rebar maupun sektor manufaktur terkait HRC diharapkan mengalami peningkatan permintaan. Harga HRC dan rebar diperkirakan akan sedikit pulih pada H2, namun mengingat ketidakseimbangan pasokan-permintaan baja secara keseluruhan di Tiongkok yang masih menonjol, ruang pelebaran selisih HRC-rebar relatif terbatas, dengan fluktuasi kemungkinan pada kisaran 180-230 yuan.

Menjelang akhir tahun, seiring penurunan suhu di banyak wilayah, laju konstruksi luar ruangan terus melambat, sementara beberapa sektor manufaktur masih memiliki ekspektasi lonjakan permintaan akhir tahun; selisih HRC-rebar mungkin akan sedikit melebar, memasuki kisaran fluktuasi 200-250 yuan.