Risiko Perang Skala Penuh AS–Iran Meningkat, Memperkuat Pendorong Jangka Pendek Kenaikan Harga Aluminium [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

7.22 Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM

Futures: Aluminium SHFE menutup sesi siang di 23.185 yuan/mt, naik 0,56%. Harga sedikit di atas MA5 (23.151,7) dan MA10 (23.148,5), namun masih di bawah MA30 (23.329,33) dan MA60 (23.960). Rata-rata bergerak jangka pendek memberikan dukungan, sementara rata-rata bergerak jangka menengah terus membatasi harga di bawah tekanan bearish. MACD: DIF = -167,78, DEA = -240,52, mempertahankan golden cross; histogram memantul ke 145,48 (129,39 pada hari sebelumnya), menunjukkan pemulihan momentum bullish namun dengan kekuatan terbatas. Volume transaksi menyusut tajam menjadi 49.200 lot, mencerminkan partisipasi pasar yang lemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.000–23.500. Aluminium LME ditutup pada $3.169,5/mt, naik 0,25%. Harga sedikit di atas MA5 (3.162,1) dan MA10 (3.164,25), namun masih jauh di bawah MA30 (3.223,38) dan MA60 (3.411,38). Rata-rata bergerak jangka pendek memberikan dukungan, sementara tekanan bearish jangka menengah terlihat jelas. MACD: DIF = -55,49, DEA = -73,32, mempertahankan golden cross; histogram memantul ke 35,65 (31,66 pada hari sebelumnya), dengan momentum bullish sedikit menguat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.150–3.200.

Front makro: Sejumlah pejabat senior AS mengatakan Presiden AS Trump diperkirakan akan memutuskan dalam beberapa hari ke depan apakah akan memperluas aksi militer terhadap Iran dan melanjutkan “operasi tempur skala penuh.” Jika Trump memutuskan untuk melanjutkan operasi tempur skala penuh terhadap Iran, intensitas dan cakupannya akan jauh melampaui serangan AS baru-baru ini terhadap Iran, dan Israel kemungkinan akan terlibat. Perwakilan Dagang AS Jamieson Greer mengisyaratkan dalam wawancara media bahwa pemerintah federal AS akan segera memperkenalkan kebijakan tarif baru untuk menggantikan tarif impor global 10% yang akan segera berakhir. Greer mengatakan saat ini tidak memungkinkan untuk memberikan jadwal spesifik peluncuran kebijakan tarif baru tersebut, dan kebijakan itu masih perlu dikomunikasikan kepada Kongres dan pemangku kepentingan lainnya sebelum diumumkan secara resmi.

Fundamental: Dari sisi pasokan, pekan lalu proporsi aluminium cair dalam aluminium di Tiongkok naik 0,37 poin persentase secara bulanan, terutama karena biaya pengolahan billet aluminium berkinerja baik, sehingga meningkatkan porsi pasokan langsung aluminium cair, sementara output pengecoran ingot aluminium semakin menyusutDi luar Tiongkok, di tengah kemajuan berkelanjutan dalam peningkatan kapasitas proyek-proyek baru dan berjalannya proyek pemulihan produksi, pasokan aluminium diperkirakan terus meningkat. Namun secara keseluruhan, tren destocking global untuk ingot aluminium diperkirakan sulit dibalikkan dalam jangka pendek. Dari sisi permintaan, pemrosesan hilir berada pada musim sepi konsumsi tradisional. Kinerja antar-segmen bervariasi, tetapi secara umum berada di bawah tekanan. Tingkat operasi perusahaan pemrosesan aluminium hilir terkemuka sebesar 61,3%, turun 0,6 poin persentase dibanding bulan sebelumnya. Rasio harga SHFE/LME telah pulih, laba ekspor hilir menyempit, dan seiring pesanan yang ada dicerna, ekspor diperkirakan memberikan dukungan yang lebih lemah terhadap permintaan. Dari sisi persediaan, persediaan sosial aluminium di Tiongkok terus mengalami destocking pekan ini. Per Senin ini, persediaan sosial ingot aluminium di Tiongkok turun 2.000 mt dari Kamis lalu menjadi 1,022 juta mt, turun 25.000 mt dari Senin lalu.

Pasar aluminium primer:Pada awal perdagangan, pusat transaksi kontrak aluminium SHFE 2606 berada di bawah level pada waktu yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi musim sepi, sentimen pembelian pasar tetap lemah; ditambah kargo beredar yang masih melimpah, penurunan harga aluminium gagal mendorong permintaan pembelian maupun penerimaan harga. Harga transaksi arus utama berada pada diskon 10–20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen pengapalan pasar Tiongkok timur sebesar 3,08, turun 0,08 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 2,9, turun 0,02 dibanding bulan sebelumnya. Hari ini, futures aluminium melemah signifikan dibanding kemarin pada pembukaan sesi awal, dan kuotasi pedagang di pasar Tiongkok tengah kembali naik. Namun, dibatasi faktor-faktor termasuk rendahnya kemauan beli perusahaan pemrosesan hilir serta harga rata-rata bulanan kontrak jangka panjang yang berada di bawah harga saat ini, volume spot yang beredar tetap tinggi, sehingga sedikit menahan premi transaksi aktual. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada pada diskon 110–140 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08. Hari ini, indeks sentimen pengapalan pasar Tiongkok tengah sebesar 3,05, naik 0,02 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 3, tidak berubah dibanding bulan sebelumnya.

Skrap aluminium:Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.080 yuan/mt, melanjutkan penurunan 110 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium secara umum stabil. Untuk selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 21 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2.021 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah adalah 707 yuan/mt, masih berada pada level yang sangat rendah. Pembatasan di sisi pasokan terus meningkat, dampak kebijakan faktur terbalik semakin mendalam, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang patuh terus meningkat. Dari sisi impor, impor skrap aluminium Tiongkok pada Juni 2026 sekitar 133.000 mt, turun 16,9% YoY dan turun 12,5% MoM, mencatat penurunan selama tiga bulan berturut-turut. Impor kumulatif Januari–Juni 2026 mencapai 982.000 mt. Seiring kuotasi skrap aluminium luar negeri terus melemah, pesanan impor skrap aluminium dari Asia Tenggara ke Guangdong meningkat dibanding sebelumnya, dan jendela impor semakin membaik dibanding periode sebelumnya. Namun, transaksi baru masih terutama terkonsentrasi pada sebagian sumber daya berharga rendah dan klien kerja sama jangka panjang, dan aktivitas perdagangan pasar spot tetap relatif terbatas. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bergerak mendatar pada level tinggi. Di sisi pasokan, pembatasan dari kebijakan faktur terbalik akan sulit dibalikkan dalam jangka pendek, dan keketatan skrap aluminium berfaktur akan berlanjut; di sisi impor, dampak gabungan dari berbagai faktor bearish akan bertahap muncul dalam beberapa bulan ke depan, dan tambahan pasokan dari skrap berkualitas tinggi di luar Tiongkok akan tetap rendah. Di sisi permintaan, di tengah pendalaman musim sepi, tingkat operasi hilir tetap rendah, pesanan pengguna akhir kecil kemungkinan mengalami perbaikan substansial, perusahaan pemanfaat skrap terus membeli sesuai kebutuhan, dan suasana pembelian kecil kemungkinan membaik secara berarti.

Paduan Aluminium Sekunder:Pasar Spot: Hari ini, pasar ADC12 tetap lesu, dengan pusat kuotasi sedikit menurun. Secara fundamental, pelemahan harga aluminium mengurangi dukungan biaya; sementara itu, efek musim sepi terus menguat, dan pelaku hilir mempertahankan pengadaan tepat waktu, sehingga transaksi secara keseluruhan lesu. Di bawah tekanan ganda permintaan yang lemah dan biaya yang melonggar, kuotasi pasar turun karena tekanan, meski sebagian perusahaan, mempertimbangkan biaya yang masih tinggi, tetap menunjukkan sikap wait and see sambil mempertahankan harga tetap kuatDalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan bergerak mendatar dalam kisaran sempit. Ke depan, perlu mencermati tren harga aluminium primer, fluktuasi biaya skrap aluminium, serta pemulihan nyata pesanan dari pengguna akhir.

Prospek Keseluruhan:Dengan situasi Timur Tengah yang terus berubah dan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga yang masih membayangi, pasokan terus pulih, namun pola destocking sulit dibalikkan dalam jangka pendek. Di tengah tarik-menarik antara posisi long dan short, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dan menyesuaikan diri dalam waktu dekat. Ke depan, fokus utama perlu diarahkan pada perkembangan dimulainya kembali produksi di Timur Tengah dan arah konflik geopolitik, perubahan persediaan ingot aluminium LME, serta kondisi pesanan pemrosesan hilir di Tiongkok.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk pengambilan keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]