Risiko Perang Skala Penuh antara AS dan Iran Meningkat, Pendorong Kenaikan Harga Aluminium Jangka Pendek Menguat [SMM Aluminum Morning Briefing]

7.22 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Kontrak Berjangka: Sesi siang aluminium SHFE ditutup pada 23.185 yuan/mt, naik 0,56%, dengan harga sedikit di atas MA5 (23.151,7) dan MA10 (23.148,5) tetapi masih di bawah MA30 (23.329,33) dan MA60 (23.960). Rata-rata bergerak jangka pendek memberikan dukungan, sementara rata-rata bergerak jangka menengah tetap bearish. Indikator MACD menunjukkan DIF di -167,78 dan DEA di -240,52, mempertahankan golden cross. Histogram kembali naik ke 145,48 (dari 129,39 hari sebelumnya), menandakan momentum bullish telah pulih sedikit namun masih terbatas. Volume perdagangan menyusut tajam menjadi 49.200 lot, mencerminkan partisipasi pasar yang rendah. Kisaran perdagangan inti aluminium SHFE direkomendasikan pada 23.000-23.500. Aluminium LME ditutup pada $3.169,5/mt, naik 0,25%, dengan harga sedikit di atas MA5 (3.162,1) dan MA10 (3.164,25) tetapi masih jauh di bawah MA30 (3.223,38) dan MA60 (3.411,38). Rata-rata bergerak jangka pendek memberikan dukungan, namun tekanan bearish jangka menengah tetap terlihat. Indikator MACD menunjukkan DIF di -55,49 dan DEA di -73,32, mempertahankan golden cross. Histogram kembali naik ke 35,65 (dari 31,66 hari sebelumnya), menandakan momentum bullish sedikit menguat. Kisaran perdagangan inti aluminium LME direkomendasikan pada 3.150-3.200.

Sisi Makro: Sejumlah pejabat senior AS mengatakan bahwa Presiden AS Donald Trump diperkirakan akan memutuskan dalam beberapa hari mendatang apakah akan memperluas operasi militer terhadap Iran dan melanjutkan “operasi tempur penuh.” Jika Trump memutuskan untuk melanjutkan operasi tempur penuh terhadap Iran, intensitas dan cakupannya akan jauh melampaui serangan yang baru-baru ini dilancarkan oleh pasukan AS, dan Israel kemungkinan besar akan ikut serta. Perwakilan Dagang AS Jamieson Greer mengisyaratkan dalam wawancara media bahwa pemerintah federal AS akan segera memperkenalkan kebijakan tarif baru untuk menggantikan tarif impor global 10% yang akan segera berakhir. Greer menyatakan bahwa ia tidak dapat memberikan jadwal spesifik untuk peluncuran kebijakan tarif baru tersebut, karena kebijakan itu masih perlu dikomunikasikan kepada Kongres dan pemangku kepentingan lainnya sebelum diumumkan secara resmi.

Fundamental: Sisi pasokan, minggu lalu, proporsi aluminium cair dalam proses elektrolisis aluminium di Tiongkok naik 0,37 poin persentase secara MoM, terutama karena biaya pemrosesan billet aluminium berkinerja baik dan pangsa pasokan aluminium cair langsung meningkat, yang menyebabkan kontraksi lebih lanjut pada volume pengecoran ingot aluminium. Di luar China, dengan peningkatan proyek baru dan berlanjutnya pengaktifan kembali produksi, pasokan aluminium diperkirakan akan terus meningkat. Namun secara keseluruhan, tren penurunan persediaan aluminium ingot global dalam jangka pendek diperkirakan sulit untuk dibalik. Sisi permintaan, industri pengolahan hilir berada pada musim sepi konsumsi tradisional, dengan kinerja sektor yang beragam namun terutama di bawah tekanan. Tingkat operasi perusahaan-perusahaan besar aluminium hilir tercatat sebesar 61,3%, turun 0,6 poin persentase bulan ke bulan. Rasio harga aluminium SHFE/LME telah pulih, sehingga mempersempit laba ekspor hilir. Seiring dengan habisnya pesanan yang ada, efek dukungan ekspor terhadap permintaan diperkirakan akan melemah. Sisi persediaan, persediaan sosial aluminium China melanjutkan tren penurunan minggu ini. Hingga Senin minggu ini, persediaan sosial aluminium ingot China telah berkurang sebanyak 2.000 mt dari Kamis pekan lalu menjadi 1,022 juta mt, dan berkurang 25.000 mt dari Senin pekan lalu.

Pasar aluminium primer: Pada perdagangan awal, harga tengah kontrak SHFE aluminium 2606 berada di bawah harga periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh musim sepi, sentimen pembelian pasar tetap lemah; ditambah pasokan yang beredar masih cukup, penurunan harga aluminium gagal mendorong permintaan pembelian dan penerimaan harga. Harga transaksi utama berada pada diskon 10-20 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium Agustus. Hari ini, indeks sentimen pengapalan China timur tercatat pada 3,08, turun 0,08 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian tercatat pada 2,90, turun 0,02 dari hari sebelumnya. Hari ini, harga berjangka SHFE aluminium melemah secara signifikan dibandingkan dengan harga pembukaan pada perdagangan awal kemarin, sementara pedagang di pasar China tengah kembali menaikkan penawaran mereka. Namun, terkendala oleh faktor-faktor seperti rendahnya minat pembelian dari perusahaan pengolahan hilir dan harga rata-rata bulanan kontrak jangka panjang yang lebih rendah dari harga saat ini, pasokan spot yang cukup di pasar sedikit membebani premi/diskon transaksi aktual. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah terpusat pada diskon 110-140 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium Agustus. Hari ini, indeks sentimen pengapalan China tengah tercatat pada 3,05, naik 0,02 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian tercatat pada 3,00, tidak berubah dari hari sebelumnya.

Skrap aluminium: Hari ini, harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 23.080 yuan/mt, turun lagi 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium sebagian besar tetap stabil. Dari sisi selisih harga, pada 21 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat di Foshan adalah 2.021 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah adalah 707 yuan/mt, keduanya masih berada di level yang sangat rendah. Pembatasan sisi pasokan terus meningkat; dampak kebijakan faktur terbalik semakin dalam, dan kelangkaan skrap aluminium dengan faktur sesuai aturan terus meningkat. Di sisi impor, impor skrap aluminium Tiongkok pada Juni 2026 sekitar 133.000 mt, turun 16,9% YoY dan 12,5% MoM, menandai penurunan bulanan ketiga berturut-turut. Impor kumulatif dari Januari hingga Juni 2026 adalah 982.000 mt. Karena penawaran harga skrap aluminium luar negeri terus menurun, pesanan di Guangdong untuk mengimpor skrap aluminium dari Asia Tenggara meningkat baru-baru ini dibandingkan periode sebelumnya, dan jendela impor semakin membaik dari level sebelumnya. Namun, transaksi baru tetap terkonsentrasi terutama pada kargo berharga rendah dan klien kerja sama jangka panjang, dan aktivitas perdagangan pasar spot masih cukup terbatas. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan konsolidasi sideways level tinggi. Di sisi pasokan, pembatasan dari kebijakan faktur terbalik tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek, dan ketatnya skrap aluminium dengan faktur akan terus berlanjut. Di sisi impor, efek gabungan dari beberapa faktor bearish akan secara bertahap muncul dalam beberapa bulan mendatang, menjaga pengisian kembali skrap berkualitas tinggi dari luar negeri tetap di level rendah. Di sisi permintaan, seiring semakin dalamnya musim sepi, tingkat operasi hilir tetap rendah, pesanan pengguna akhir tidak mungkin menunjukkan perbaikan yang berarti, dan perusahaan pemanfaat skrap terus membeli sesuai kebutuhan, sehingga sentiment pembelian sulit meningkat secara signifikan.

Paduan Aluminium Sekunder: Kargo spot: Hari ini pasar ADC12 tetap lesu, dengan pusat penawaran harga sedikit menurun. Dari sisi fundamental, penurunan harga aluminium melemahkan dukungan biaya; sementara itu, efek musim sepi terus berkembang, dengan hilir melakukan pengadaan tepat waktu, dan transaksi keseluruhan lamban. Di bawah tekanan ganda dari permintaan yang lemah dan biaya yang melonggar, kuotasi pasar terkoreksi di bawah tekanan. Namun, beberapa perusahaan, mengingat biaya yang tinggi, masih mempertahankan harga dengan kuat dan sentimen wait-and-see tetap ada. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan tetap dalam konsolidasi sideways. Ke depan, perhatian harus diberikan pada tren aluminium primer, fluktuasi biaya skrap aluminium, dan pemulihan substantif pesanan pengguna akhir.

Prospek Komprehensif: Situasi Timur Tengah tetap bergejolak, kekhawatiran atas kenaikan suku bunga masih ada, pasokan terus pulih, tetapi pola destocking sulit untuk dibalik dalam jangka pendek. Di tengah tarik-menarik antara posisi beli dan jual, harga aluminium diperkirakan akan konsolidasi dan menyesuaikan dalam waktu dekat. Ke depan, fokus harus pada kemajuan pemulihan produksi di Timur Tengah dan jalur konflik geopolitik, perubahan inventaris ingot aluminium LME, serta pesanan pemrosesan hilir domestik.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan riset investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]