SMM, 20 Juli:
Hari ini, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan 2609 ditutup pada 23.010 yuan/mt, turun 270 yuan/mt, penurunan 1,16%. Volume perdagangan mencapai 182.000 lot, naik 122.000 lot WoW, melonjak signifikan karena modal keluar dari pasar, dengan pihak bearish secara aktif menambah posisi untuk menekan harga. Open interest mencapai 261.400 lot, naik 13.708 lot WoW, juga meningkat signifikan karena bull dan bear sama-sama masuk, meskipun posisi bearish menunjukkan kekuatan lebih besar. Pembacaan VR tetap di atas 100, menandakan aksi jual bervolume tinggi pada siklus ini, pelepasan momentum bearish yang terkonsentrasi, dan energi penurunan yang melimpah. Tren bearish jangka menengah tetap tidak berubah, pantulan jangka pendek telah berakhir, dan pasar bergeser ke dalam koreksi setelah menembus di bawah rata-rata pergerakan jangka pendek dengan volume berat.
Komentar SMM: Di front makro, konflik AS-Iran terus meningkat. Pada 17 Juli, pasukan AS melakukan serangan udara lebih lanjut terhadap Iran, sementara Iran melancarkan serangan besar-besaran terhadap sasaran militer AS di Kuwait dan Suriah, serta menyerang fasilitas terkait AS di Bahrain. Ketegangan Timur Tengah masih berlanjut, dan kekhawatiran kenaikan suku bunga tetap ada. Di sisi pasokan, pemulihan terus berlanjut, tetapi pola destocking tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek. Di tengah tarik-menarik antara posisi long dan short, harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi dan menyesuaikan dalam waktu dekat. Fokus ke depan harus tetap pada kemajuan produksi yang dilanjutkan, jalannya konflik geopolitik di Timur Tengah, perubahan inventaris ingot aluminium LME, serta data pesanan pemrosesan hilir aluminium China dan ekspor aluminium setengah jadi.
Hari ini, kontrak alumina yang paling banyak diperdagangkan 2609 ditutup pada 2.710 yuan/mt, turun 9 yuan/mt, kerugian 0,33%. Volume perdagangan menyusut tajam menjadi 170.000 lot, turun 109.000 lot WoW. Dibandingkan dengan ekspansi volume selama pantulan candlestick sebelumnya, penyusutan momentum saat ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan pemulihan. Open interest turun menjadi 331.000 lot, turun 29.960 WoW, menurun untuk sesi berturut-turut karena bear dan bull keluar dari posisi mereka, mencerminkan sentimen wait-and-see yang kuat tanpa adanya modal yang digerakkan oleh tren memasuki pasar. Rata-rata pergerakan 5 dan 10 hari jangka pendek mendatar dan menyatu, dengan harga penutupan menekan rata-rata pergerakan 20 hari, menunjukkan keseimbangan kekuatan jangka pendek antara posisi long dan short. Rata-rata pergerakan jangka menengah-panjang 40 dan 60 hari terus menurun, menunjukkan bahwa gambaran jangka menengah yang lebih luas masih tertekan oleh tekanan bearish. Pembacaan VR tetap di bawah 100, menandakan sentimen perdagangan yang lemah, momentum beli dari bulls yang tidak mencukupi, dan kurangnya modal proaktif yang mendorong harga naik.
Komentar SMM: Total inventaris alumina nasional naik tipis secara bulanan, dengan fluktuasi keseluruhan yang tetap terbatas. Secara struktural, inventaris bahan baku di smelter aluminium menurun, terutama karena beberapa smelter secara proaktif memperlambat laju pembelian bijih dengan harga tinggi, mengingat harga spot alumina yang masih relatif tinggi, sehingga terjadi penurunan inventaris di dalam pabrik. Inventaris kilang alumina mengalami sedikit kenaikan, namun peningkatan ini sebagian besar diimbangi oleh pemangkasan produksi terkait pemeliharaan di beberapa perusahaan di Shanxi dan pelepasan kapasitas baru di China selatan. Inventaris di pelabuhan naik, dipengaruhi oleh kedatangan kapal baru secara bertahap. Inventaris sertifikat (warrant) terus menurun, karena selisih harga futures-spot yang menyempit serta masalah faktur mengurangi insentif untuk mengirim ke gudang penyerahan. Inventaris dalam perjalanan dan di terminal menumpuk, terutama disebabkan oleh sertifikat yang sebelumnya kedaluwarsa dilepas sebagai kargo spot, ditambah dengan pengiriman yang berlanjut dari Guangxi, yang meningkatkan aliran barang melalui saluran distribusi. Struktur operasional pasar untuk alumina diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek. Beberapa perusahaan yang bergantung pada bijih domestik mungkin menjadwalkan pemeliharaan karena pasokan bijih yang semakin ketat, namun hal ini akan berdampak terbatas pada produksi bulanan, dengan level inventaris kemungkinan besar bertahan pada kondisi saat ini. Dari sisi harga, seiring meredanya masalah ketidaksesuaian spot regional secara bertahap, pusat harga spot mungkin sedikit terkoreksi, dan tren selanjutnya kemungkinan akan berada di bawah tekanan.
[Informasi ini hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti pertimbangan independen mereka sendiri. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan Shanghai Metals Market.]
