Penurunan stok persediaan yang dikombinasikan dengan pelebaran backwardation mendorong premi tembaga spot Shanghai ke level tertinggi baru tahun ini [SMM Shanghai Spot Copper Weekly Review]

Minggu ini, premi tembaga spot Shanghai terus naik, mencetak rekor tertinggi tahun ini. Pada awal pekan, pengurangan stok sosial semakin cepat, spread backwardation antarbulan melebar signifikan, keinginan pemasok untuk mempertahankan harga kuat, dan premi spot naik ke 160-270 yuan/mt, menandai tertinggi baru tahun ini. Pertengahan pekan, menjelang serah terima, aksi jual sebagian pemasok sempat menekan premi, tetapi dengan dukungan struktur backwardation, penurunan premi terbatas. Setelah rollover kontrak, ketersediaan kargo spot tetap ketat, pemasok terus menaikkan penawaran, dan pusat premi bergeser lebih tinggi. Hingga Jumat, premi spot katoda tembaga SMM #1 dilaporkan pada 350-450 yuan/mt, dengan premi rata-rata 400 yuan/mt, mencetak rekor baru tahun ini. Menurut data SMM, stok sosial di Shanghai tercatat 76.500 mt, turun 9.100 mt dari Kamis pekan lalu; stok sosial di Jiangsu tercatat 19.500 mt, turun 6.900 mt dari Kamis pekan lalu, keduanya berada di level terendah tahun ini.
Menjelang pekan depan, premi tembaga spot Shanghai diperkirakan tetap kuat. Dari sisi pasokan, stok sosial saat ini berada di level terendah tahun ini, kargo spot masih ketat, pasokan domestik dan impor rendah, dan situasi pasokan ketat jangka pendek sulit berbalik cepat. Rasio waran dibatalkan LME terus meningkat, sebagian waran dibatalkan dan dikirim ke pasar China, diperkirakan tiba akhir bulan ini atau awal bulan depan, saat pasokan ketat mungkin mereda. Dari sisi struktur spread, spread backwardation antarbulan yang tinggi bertahan, keinginan pemasok mempertahankan harga kuat, memberikan dukungan kokoh bagi premi spot. Dari sisi permintaan, penerimaan hilir terhadap premi tinggi terbatas, pembelian terutama untuk kebutuhan pokok, keinginan mengejar harga minim, dan ruang kenaikan premi lebih lanjut mungkin terkendala harga tinggi. Secara keseluruhan, di tengah interaksi stok rendah, dukungan backwardation, dan tekanan permintaan akibat harga tinggi, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2608 diperkirakan tetap dalam premi pekan depan, dengan tren kuat berlanjut.