[Ringkasan Rapat Pagi Kobalt SMM] Harga Bahan Baku Turun, Bahan Katoda Ternary Melemah di Bawah Tekanan

Kobalt murni:

Harga spot kobalt murni kembali ke pola penurunan bertahap minggu ini. Sisi pasokan, harga EXW di smelter utama sedikit naik menjadi 390.000 yuan/mt, tetapi seiring dengan terus melemahnya kondisi pasar, sebagian besar pedagang menangguhkan penawaran, menciptakan suasana wait-and-see yang kuat. Sisi permintaan, dengan datangnya cuaca panas, perusahaan hilir secara bertahap memasuki masa libur musim panas, minat beli lesu, dan hanya ada permintaan pengisian stok kaku dalam volume kecil. Tidak ada perubahan signifikan pada fundamental kobalt murni minggu ini; di tengah transaksi yang sangat sepi, sejumlah kecil modal keluar akibat sentimen bearish menciptakan tekanan yang jelas pada harga. Secara keseluruhan, Juli-Agustus adalah musim konsumsi tradisional yang sepi untuk kobalt murni, dukungan permintaan terbatas, dan harga kemungkinan akan tetap lesu dalam jangka pendek.

Produk antara:

Harga produk antara kobalt secara keseluruhan stabil minggu ini. Sisi pasokan, beberapa penambang yang diinvestasikan China menetapkan acuan penawaran berdasarkan harga kobalt murni bermutu rendah standar Eropa * (kobalt hidroksida yang dapat dibayarkan - premi), tetapi karena ekspektasi koefisien premi yang berbeda tajam antara hulu dan hilir, transaksi aktual sulit berjalan. Sisi permintaan, valuasi pasar garam kobalt tetap rendah, dan tingkat harga pembelian bahan baku yang dapat diterima oleh smelter hilir hanya sekitar $22-23/lb, dengan hanya sedikit volume kargo inventaris pedagang yang ditransaksikan dalam kisaran ini. Dalam jangka pendek, penambang masih memiliki keinginan untuk menahan harga, tetapi dukungan permintaan smelter hilir tidak mencukupi, dan pembeli serta penjual tetap dalam tahap tawar-menawar, dengan harga produk antara diperkirakan akan terus beroperasi stabil.

Kobalt sulfat:

Transaksi pasar kobalt sulfat tetap lesu minggu ini. Sisi pasokan, penawaran smelter primer tetap tinggi, dengan perusahaan utama terus mempertahankan level 85.000 yuan/mt; smelter daur ulang mempertahankan penawaran terendah pada 80.000-81.000 yuan/mt untuk mempercepat perputaran modal. Sisi permintaan tidak menunjukkan perbaikan; persediaan perusahaan kelas atas masih relatif banyak, belum ada permintaan pembelian yang dilepaskan, dan putaran pengisian stok baru diperkirakan baru akan dimulai setelah Agustus. Usaha kecil dan menengah memiliki permintaan yang kaku, namun harga yang lesu menekan antusiasme mereka untuk menimbun, dan mereka hanya melakukan pembelian dalam jumlah kecil sesuai kebutuhan. Dalam jangka pendek, harga kobalt sulfat diperkirakan akan bergerak konsolidasi dalam nada lesu, dan pemulihan berkelanjutan masih menunggu terpenuhinya permintaan restocking terkonsentrasi dari hilir.

Kobalt klorida:

Pasar kobalt klorida melanjutkan pola lesunya minggu ini, dengan transaksi aktual yang jarang, meskipun aktivitas permintaan meningkat dibandingkan periode sebelumnya. Dari sisi pasokan, sebagian besar perusahaan masih mempertahankan penawaran di atas level 100.000 yuan/ton; kuotasi permukaan relatif tidak berubah, tetapi berdasarkan negosiasi aktual, masih ada ruang untuk konsesi dalam transaksi. Dari sisi permintaan, persediaan bahan baku hilir tetap melimpah, ditambah pesanan pengguna akhir yang lemah, kesediaan pembelian secara keseluruhan tidak mencukupi. Secara keseluruhan, pesimisme pasar terus menyebar, menciptakan kendala kuat pada harga dan laju pengadaan, dan pasar kemungkinan besar akan berkonsolidasi dalam jangka pendek, meskipun masih ada potensi penurunan lebih lanjut pada kuartal ketiga.

Garam kobalt (Co3O4):

Pasar Co3O4 juga mempertahankan pola lesu minggu ini, dengan transaksi aktual yang sangat jarang. Dari sisi pasokan, dipengaruhi oleh melemahnya permintaan dan persediaan sendiri yang tinggi, sebagian besar perusahaan secara berturut-turut mengurangi beban jadwal produksi, meskipun harga baru-baru ini stabil, dan perusahaan umumnya tidak berniat untuk menurunkan kuotasi lebih lanjut untuk menjual. Dari sisi permintaan, meskipun tingkat persediaan bervariasi di antara perusahaan bahan katoda, secara keseluruhan tetap tinggi, dan hampir tidak ada niat pembelian aktif pada tahap ini. Dalam jangka pendek, harga Co3O4 diperkirakan akan bergerak mendatar.

Serbuk kobalt dan lainnya:

Pasar serbuk kobalt melanjutkan kelemahannya minggu ini, dengan harga transaksi utama yang menurun ke 460.000 yuan/ton, dan kuotasi pedagang sudah muncul serendah 440.000–450.000 yuan/ton. Dipengaruhi oleh mentalitas “terburu-buru membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun”, perusahaan-perusahaan hilir umumnya mengadopsi strategi pengisian kembali stok siklus pendek setengah bulan hingga satu bulan, sementara ruang untuk negosiasi harga masih ada untuk pesanan besar. Di sisi bahan baku, harga kobalt karbonat mendekati level 200.000 yuan/mt, dengan hampir tidak ada transaksi. Bahan baku lainnya untuk karbida semen hilir, tungsten karbida, turun di bawah 900.000 yuan/mt, dengan transaksi utama mencapai 850.000 yuan/mt, dan kecepatan penurunannya melebihi ekspektasi pasar. Industri secara umum memperkirakan putaran penimbunan stok terkonsentrasi mungkin dimulai pada Agustus-September; hingga saat itu, permintaan yang lemah masih berlanjut, dan harga seri kobalt kemungkinan besar akan terus turun secara perlahan untuk mencari titik terendah.

Prekursor katoda terner:

Minggu ini, sedikit menurun. Nikel sulfat dan kobalt sulfat turun minggu ini, sementara mangan sulfat naik sedikit.

Mengenai diskon, untuk pesanan pada bulan Juli dan kuartal ketiga, beberapa produsen lebih bersedia menaikkan diskon karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi. Untuk kontrak jangka panjang, kontrak tahunan beberapa produsen telah ditetapkan pada awal tahun, sehingga koefisien tidak naik; untuk pesanan kuartalan, penerimaan hilir terhadap kenaikan koefisien juga lemah, dengan koefisien secara keseluruhan tetap stabil dibandingkan kuartal kedua. Untuk pesanan spot, jumlah yang harus dibayar untuk nikel dan kobalt pada beberapa pesanan spot pasar konsumen sudah naik pada bulan Juni, namun karena kinerja harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah baru-baru ini, koefisien pesanan secara keseluruhan tidak mengalami kenaikan lebih lanjut pada bulan Juli.

Dalam hal produksi, pesanan ekspor produsen terkemuka kembali menunjukkan kinerja yang baik bulan ini, dan jadwal produksi mereka berada pada level tinggi, namun beberapa produsen lain mengurangi beban produksi karena penumpukan inventaris produk jadi yang disebabkan oleh pengendalian inventaris hilir pada pertengahan tahun.

Ke depan, harga sulfat secara umum telah terkoreksi baru-baru ini, dan harga pesanan baru di masa depan akan bergantung pada pemantauan laju penimbunan stok hilir pada kuartal ketiga.

Material katoda terner:

Minggu ini, harga material katoda terner tetap dalam tren penurunan. Di sisi bahan baku, harga nikel sulfat dan kobalt sulfat terkonsolidasi dan sedikit menurun akibat transaksi pasar yang lesu; harga mangan sulfat sedikit naik; harga litium karbonat dan litium hidroksida mengalami penurunan yang lebih nyata baru-baru ini akibat gangguan dari sisi modal. Dari segi sentimen transaksi, minggu lalu, ketika harga bahan kimia litium turun dengan cepat, beberapa produsen melakukan penimbunan stok pada level harga rendah, membuat transaksi relatif aktif. Memasuki minggu ini, harga bahan baku melanjutkan penurunan tanpa tanda-tanda berhenti; produsen sel baterai hilir, yang sudah memiliki stok melimpah, umumnya bersikap hati-hati dan wait-and-see, laju pengadaan mereka melambat, dan sentimen transaksi minggu ini relatif lesu. Dari sisi diskon, dipengaruhi oleh penurunan terus-menerus harga nikel sulfat absolut, diskon nikel sulfat yang diterapkan saat penyelesaian oleh beberapa produsen ternary dinaikkan, sementara diskon untuk logam lainnya relatif stabil. Dari sisi permintaan, permintaan pasar tenaga listrik baru-baru ini tetap tinggi dengan eksekusi pesanan normal; permintaan pasar konsumen melanjutkan tren biasa-biasa saja.

LCO:

Pasar LCO melanjutkan tren stabil namun lesu minggu ini. Harga patokan litium karbonat dan Co3O4 di hulu terus bergerak turun, menciptakan sedikit tekanan penurunan pada kuotasi LCO, namun tren penurunan harga belum secara efektif tersalurkan ke sisi transaksi. Sisi permintaan masih minim sorotan, pesanan hilir secara keseluruhan tetap lemah, dan sementara harga bahan baku hulu belum stabil, pembeli umumnya mempertahankan strategi wait-and-see, memasuki pasar terutama dengan pembelian kaku dan sporadis sesuai kebutuhan, sehingga transaksi dalam skala besar sulit terwujud. Saat ini, penjual dan pembeli masih dalam kebuntuan, menunggu arah yang jelas. Tren ke depan perlu terus dipantau perubahan biaya bahan baku hulu dan apakah terjadi perbaikan substantif pada laju pengisian stok di hilir.

Berita:    

[Penjualan baterai tenaga dan baterai ESS China Juni naik 49,1% YoY] Aliansi Inovasi Industri Baterai Tenaga Otomotif China merilis data baterai tenaga untuk Juni 2026. Pada Juni, penjualan baterai tenaga dan baterai ESS China mencapai 196,0 GWh, naik 7,6% MoM dan naik 49,1% YoY. Di antaranya, penjualan baterai tenaga sebesar 133,4 GWh (68,1% dari total penjualan), naik 5,0% MoM dan naik 41,8% YoY; penjualan baterai ESS sebesar 62,6 GWh (31,9% dari total penjualan), naik 13,4% MoM dan naik 67,5% YoY. Dari Januari hingga Juni, penjualan kumulatif baterai tenaga dan baterai ESS China mencapai 979,4 GWh, naik 48,6% YoY. Di antaranya, penjualan kumulatif baterai tenaga sebesar 661,3 GWh (67,5% dari total penjualan kumulatif), naik 36,2% YoY; penjualan kumulatif baterai ESS sebesar 318,1 GWh (32,5% dari total penjualan kumulatif), naik 83,4% YoY.

[China Securities: Optimis terhadap nilai alokasi sektor peralatan baterai lithium dan baterai padat] Laporan riset China Securities meyakini bahwa industri peralatan baterai lithium terus mengikuti rantai logika “jadwal produksi rekor tertinggi—pemenuhan pesanan—pemulihan laba.” Pada Juli, jadwal produksi baterai lithium China sekitar 283 GWh, naik 5,6% MoM, menandai bulan kelima berturut-turut penyegaran puncak historis. Proporsi sel baterai ESS naik menjadi 42,9%, dan permintaan bergeser dari yang hanya didorong oleh NEV menjadi pertumbuhan multipolar, dengan penyimpanan energi menjadi mesin pertumbuhan utama, mendorong kemakmuran sisi peralatan yang berkelanjutan. Industrialisasi baterai padat semakin cepat, dengan pengoperasian intensif lini produksi baterai padat skala GWh dan percepatan simultan pembangunan lini percontohan di pabrik baterai kelas atas. Pada Juli, standar klasifikasi industri baterai padat resmi dirilis, dan industri ini bergerak dari panduan kebijakan menuju pengembangan terstandarisasi. Pesanan di sisi peralatan mulai berdatangan secara bertahap, dengan Gokin Solar mendapatkan pesanan peralatan inti front-end lini produksi baterai padat 2 GWh dari Jinlongyu, menandai dimulainya manfaat bagi sisi peralatan. 2026 dipandang oleh beberapa produsen otomotif sebagai tahun pertama verifikasi industrialisasi teknologi baterai padat penuh, dan jendela tender peralatan mulai terbuka. Lebih lanjut, perusahaan peralatan baterai lithium sedang membangun kurva pertumbuhan kedua melalui ekspansi berbasis platform, tata letak go-global, dan pemosisian teknologi baru, menghaluskan fluktuasi siklus secara operasional dan mendorong re-rating valuasi dari “pemasok peralatan baterai lithium siklus” menjadi “pemasok peralatan high-end berbasis platform.” Sektor saat ini berada dalam jendela resonansi tiga kali lipat dari “kemakmuran jadwal produksi tinggi + percepatan industrialisasi baterai padat + komersialisasi baterai sodium-ion,” dan tim terus optimis terhadap nilai alokasi sektor peralatan baterai lithium dan baterai padat.

[Standar kelompok “Aturan Penghitungan Biaya Kendaraan Industri Otomotif China” resmi dirilis] Baru-baru ini, standar kelompok “Aturan Penghitungan Biaya Kendaraan Industri Otomotif China” yang dipimpin oleh CAAM dan disusun bersama oleh 18 produsen otomotif domestik arus utama, resmi dirilis. Ini adalah seperangkat aturan perhitungan biaya terpadu pertama untuk sektor kendaraan bermotor di Tiongkok, mengakhiri sejarah panjang industri dengan "standar perhitungan yang tidak konsisten dan tanpa tolok ukur perbandingan." Ini merupakan langkah kunci untuk membereskan persaingan harga yang tidak teratur di industri otomotif dan mendorong pembangunan berkualitas tinggi, serta pencapaian penting seluruh industri dalam membangun konsensus dan menetapkan aturan pengaturan mandiri. (Dari Aplikasi Wall Street CN)

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868