Pasokan Ketat Terus Bergejolak, Premi Melonjak; Pasar Menunjukkan Pelemahan Pasokan-Permintaan Minggu Ini [Tinjauan Mingguan Tembaga SMM Yangshan]

Minggu ini (13-16 Juli), kisaran harga transaksi rata-rata mingguan B/L premi tembaga Yangshan adalah $84-95/mt, QP Agustus, rata-rata $90/mt; kisaran harga transaksi rata-rata mingguan waran adalah $85-95/mt, QP Agustus, rata-rata $90/mt; dan B/L CIF tembaga EQ adalah $53-61/mt, QP Agustus, rata-rata $57/mt. Per 16 Juli, rasio harga tembaga SHFE/LME eks-FX untuk tembaga LME terhadap kontrak tembaga SHFE 2608 berada di 1,1426, dengan kerugian impor sekitar 374,65 yuan/mt, melebar dari periode sebelumnya. Per Kamis, kontrak depan tembaga LME berada dalam struktur contango, dengan spread antara kontrak Agustus dan September sebesar −$7,45/mt. Saat ini, indikasi penawaran utama untuk B/L tembaga terdaftar pirometalurgi sekitar $100-110/mt, dan untuk B/L CIF tembaga EQ sekitar $65-70/mt.

Minggu ini, premi tembaga Yangshan melanjutkan momentum kenaikan, masih didorong oleh ekspektasi pasokan pasar yang terus ketat, yang mendorong pemasok menahan penjualan. Kargo yang tersedia langka sepanjang minggu, dan stok sosial domestik terus mengalami destocking, sehingga penjual hulu memiliki kepercayaan kuat untuk mempertahankan harga. Premi spot berulang kali mencapai rekor tertinggi tahun ini, tetapi permintaan hilir menunjukkan kinerja biasa, dengan transaksi aktual yang terbatas. Di sisi rasio harga, rasio melemah sepanjang minggu, namun penjual tetap optimistis untuk jangka pendek. Secara keseluruhan, keteguhan harga jual dan kekhawatiran hilir terhadap harga tinggi saling terkait, menyajikan gambaran penawaran-permintaan yang lemah.

Menurut SMM, per Kamis (16 Juli), persediaan tembaga di kawasan berikat domestik meningkat sekitar 3.300 mt WoW dari 13 Juli menjadi 38.900 mt. Persediaan berikat Shanghai naik 2.900 mt WoW menjadi 34.800 mt, dan persediaan berikat Guangdong naik 400 mt WoW menjadi 4.100 mt. Persediaan di kawasan berikat beralih dari destocking menjadi penumpukan, terutama karena beberapa pemasok memiliki pandangan optimistis terhadap premi dan rasio harga masa depan, menunjukkan keengganan menjual, sehingga penarikan dari gudang berkurang.

Ke depan, di tengah efek penyedotan dari Amerika Utara dan kerugian produksi di Afrika akibat kenaikan biaya produksi, pasar akan terus memperhitungkan ketatnya ketersediaan kargo dalam waktu dekat. Namun, perlu dicatat bahwa waran yang dibatalkan di LME meningkat signifikan baru-baru ini, dan menurut SMM, beberapa kargo sudah dalam perjalanan ke China. Perhatian harus diberikan pada volume pengisian pasokan ini dan kapasitas konsumsi aktual hilir untuk menyerap premi tinggi.