Premi Aluminium China Tengah Naik dan Stabil Dipicu Hedging Pedagang dan Pembelian di Titik Rendah Sektor Hilir

Minggu ini, suasana perdagangan di pasar aluminium spot China tengah secara keseluruhan tetap tinggi. Inti ketegangan berpusat pada tarik-menarik antara pembelian lindung nilai pedagang dan lemahnya minat beli dari perusahaan pengolahan hilir, dengan tren premi lebih didorong oleh sisi pedagang ketimbang dorongan permintaan pengguna akhir.

Minggu ini, sentimen lindung nilai di kalangan pedagang kuat, menjadi kekuatan inti yang mendorong premi lebih tinggi. Di awal minggu, perusahaan dagang yang terlibat di pasar spot dan berjangka membeli dalam volume besar saat premi rendah, mendorong kuotasi pasar secara bertahap lebih tinggi. Hari-hari berikutnya, dengan ruang premi yang cukup, pedagang terus mendorong premi lebih tinggi untuk mengambil untung dari selisih harga, mempertahankan antusiasme pembelian yang kuat sepanjang waktu. Sementara itu, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga saat menjual, dan dengan pembelian aktif pedagang, ini semakin mendorong titik tengah premi lebih tinggi. Menjelang pertengahan minggu, premi sempat naik ke kisaran tinggi minggu ini. Setelah itu, seiring premi terus meningkat, margin keuntungan pedagang menyempit, sentimen lindung nilai sedikit mendingin, dan volume pembelian menyusut. Namun, perlu dicatat, tepat saat panas di sisi pedagang mereda, minat beli saat harga turun dari perusahaan pengolahan hilir mulai menguat. Harga transaksi aktual tidak melemah karena aktivitas pedagang yang lebih dingin, melainkan menguat, memberikan dukungan efektif bagi premi. Secara keseluruhan, premi bergerak dalam pola “naik lalu stabil” minggu ini, dengan titik tengah naik signifikan dibandingkan minggu sebelumnya. Didukung oleh peningkatan pembelian hilir, penurunan premi terbatas.

Di paruh pertama minggu, perusahaan pengolahan hilir secara umum lesu. Musim sepi konsumsi tradisional Juli, ditambah suhu tinggi yang terus-menerus, membuat perusahaan pengolahan hilir di China tengah beroperasi pada tingkat rendah, dan masalah kurangnya pesanan pengguna akhir masih belum membaik. Di awal minggu, meskipun pedagang aktif menawar harga dan mendorong kuotasi lebih tinggi, sentimen beli hilir lemah, dan transaksi aktual tidak mengikuti pergerakan naik kuotasi. Sikap wait-and-see dan resistensi hilir secara efektif membatasi ruang naik harga transaksi aktual, sehingga menahan kenaikan premi di awal minggu. Namun, saat harga absolut sedikit terkoreksi di pertengahan minggu, ketakutan hilir terhadap harga tinggi agak mereda. Beberapa perusahaan pengolahan mulai mengisi kembali stok saat harga turun, dengan sentimen beli sedikit membaik dari sebelumnya. Perubahan strategi pembelian hilir dari sebelumnya mengejar kenaikan menjadi beli saat turun patut dicatat, dan mungkin menandakan peningkatan aktivitas perdagangan pasar ke depannya. Di sisi persediaan, laju pengurangan stok ingot aluminium di Gongyi terus melambat minggu ini. Sebelumnya, selisih harga Yu-Shanghai relatif kecil, menyisakan ruang arbitrase yang tidak cukup untuk aliran kargo. Hal ini menyebabkan sejumlah besar ingot aluminium dari wilayah lain dialihkan ke Gongyi, mengimbangi sebagian efek pengurangan konsumsi dan menyebabkan besaran pengurangan stok di Gongyi terus-menerus tidak memuaskan. Per 16 Juli, stok Gongyi sekitar 235.000 mt, turun hanya sekitar 8.000 mt dari periode yang sama minggu lalu, dengan laju pengurangan stok yang jauh lebih lemah dari ekspektasi pasar.

Melihat ke depan minggu depan, diskon di pasar aluminium spot China tengah diperkirakan akan terkonsolidasi dan menyempit. Tarik-menarik antara sentimen lindung nilai pedagang dan minat beli saat turun dari hilir akan menentukan tren diskon. Jika permintaan pengisian stok hilir dilepaskan secara terpusat, ruang penurunan diskon akan sangat terbatas; sebaliknya, jika sentimen lindung nilai pedagang memanas lagi, diskon mungkin masih menguji level tinggi sekali lagi.