Pada hari perdagangan terakhir, struktur backwardation tinggi tetap berlangsung, dan perdagangan secara keseluruhan lesu [SMM Shanghai spot copper]

SMM, 15 Juli:

Hari ini merupakan hari perdagangan terakhir kontrak SHFE tembaga 2607, dan SMM terus mengacu pada kontrak bulan depan. Hari ini, spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak bulan depan 2607 dikutip pada diskon 50 yuan/mt hingga premium 50 yuan/mt, dengan rata-rata paritas, turun 155 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selama sesi pagi, kontrak SHFE tembaga 2607 terkonsolidasi dalam kisaran sempit, secara umum cenderung melemah tipis. Harga pembukaan berada di 105.310 yuan/mt, dan setelah pembukaan, harga sebagian besar bergerak antara 105.000 yuan/mt dan 105.440 yuan/mt, dengan pusat harga keseluruhan menurun ke harga penutupan 105.020 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan kontrak bulan berikutnya berkisar 290 hingga 440 yuan/mt, dan margin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak bulan depan 2607 berada di antara laba 400 yuan/mt dan 580 yuan/mt.

Sepanjang hari, sentimen penjualan katoda tembaga Shanghai sebesar 3,08, turun 0,30 secara harian, dan sentimen pembelian sebesar 2,52, turun 0,14 secara harian. Data historis dapat ditelusuri di basis data. Pada awal sesi pagi, pemasok memberikan penawaran terhadap kontrak 08 untuk merek seperti JCC, Tiefeng, dan Jinchuan ISA Yongchang pada premium 360-400 yuan/mt. Selanjutnya, pemasok sedikit menurunkan penawaran, dengan Lufang, JCC, dll. dikutip pada premium 380-400 yuan/mt, serta Tiefeng, Jinguan, Jinxin, Jintun PC, dll. pada 340-360 yuan/mt. Tembaga berkualitas tinggi seperti Guixi dan plat besar Jintun dikutip pada premium 400-420 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok kembali menurunkan penawaran, dengan Jinguan, Jinxin, Tiefeng, dll. perlahan mengalami transaksi pada premium 300 yuan/mt. Tembaga SX-EW terdaftar diperdagangkan pada premium 300-320 yuan/mt, sementara tembaga tidak terdaftar diperdagangkan sekitar premium 200 yuan/mt.

Menjelang hari esok, open interest pada kontrak SHFE tembaga 2607 saat ini kurang dari 2.000 lot. Kontrak 07 terhadap 08 mempertahankan struktur backwardation yang relatif tinggi, dan setelah rollover, pasar akan secara resmi menetapkan harga berdasarkan kontrak 2608. Di sisi suplai, stok sosial terus mengalami destocking baru-baru ini, dengan keterbatasan kedatangan kargo domestik maupun impor di beberapa gudang. Ketersediaan spot yang ketat kemungkinan tidak akan membaik signifikan dalam waktu dekat. Data LME menunjukkan rasio waran yang dibatalkan di LME terus meningkat, dan bersamaan dengan dibukanya jendela impor, pertumbuhan kedatangan impor berikutnya telah membaik. SMM mengetahui bahwa beberapa waran telah dibatalkan di LME dan dikirim ke pasar Tiongkok, dengan perkiraan kedatangan sekitar akhir bulan ini atau awal bulan depan. Di sisi permintaan, penerimaan hilir terhadap premi tinggi terbatas, transaksi pasar lesu, dan pemasok harus terus menurunkan penawaran untuk mencapai kesepakatan. Karena SMM selalu mengutip terhadap kontrak bulan depan, premi spot yang didorong oleh struktur backwardation mengalami pemulihan cepat. Dengan mempertimbangkan semua faktor, dengan dukungan struktur backwardation dan konsumsi hilir yang melemah, premi spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2608 diperkirakan akan tetap pada posisi premium besok.