Konflik Geopolitik di Tengah Pendinginan Inflasi, Harga Aluminium Kuat dengan Ruang Naik Terbatas [Risalah Rapat Pagi SMM Aluminium]

Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM 7.15

Futures: : Kontrak aluminium SHFE 2608 teraktif ditutup pada 23.165 yuan/mt, turun 45 yuan atau 0,19% dari harga penyelesaian kemarin. Kontrak dibuka pada 23.350 yuan/mt intraday dan berfluktuasi dalam kisaran 23.165–23.380 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.107,00) dan MA10 (22.967,50) namun di bawah MA30 (23.493,83) dan MA60 (24.101,25). Rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah berada dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah, menghadirkan struktur keseluruhan yang jelas dari konsolidasi dengan nada lemah, dengan rata-rata bergerak di atasnya membentuk lapisan resistensi dan tekanan. DIF MACD (-256,1830) tetap di atas DEA (-340,0955), dan histogram MACD berada di 167,8250, menunjukkan bahwa momentum bearish telah mereda. Rentang perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium SHFE adalah 22.800–23.400 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3 bulan ditutup pada $3.177,00/mt, naik 0,32%. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.171,20) dan MA10 (3.144,40) namun di bawah MA30 (3.294,12) dan MA60 (3.446,86). Rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah berada dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah, menghadirkan struktur keseluruhan yang jelas dari konsolidasi dengan nada lemah, dengan rata-rata bergerak di atasnya membentuk resistensi yang jelas. DIF MACD (-77,4920) tetap di atas DEA (-95,2152), dan histogram MACD berada di 35,4463, menunjukkan bahwa momentum bearish telah mereda dan momentum penurunan melambat. Rentang perdagangan inti yang direkomendasikan untuk aluminium LME adalah $3.100–3.200/mt. DIF MACD (-102,06) telah melintasi di atas DEA (-109,89), membentuk golden cross, dan histogram berubah dari hijau menjadi merah. Momentum bearish telah mengerucut, momentum bullish resmi dimulai, dan tren rebound jangka pendek telah terbentuk.

Front Makro: Pada 14 Juli, militer AS melanjutkan serangan terhadap beberapa lokasi di Iran, sementara Iran terus menargetkan pangkalan militer AS. Presiden AS Trump menyatakan bahwa kesepakatan perdagangan dan investasi antara negara-negara Teluk dan AS akan menggantikan biaya 20% atas kargo yang melewati Selat Hormuz. AS akan memberlakukan “blokade penuh” terhadap Iran, dengan Selat Hormuz tetap terbuka bagi semua kapal kecuali kapal Iran. Militer Iran menyatakan tidak akan memberikan konsesi apa pun terkait isu Selat Hormuz. Parlemen Iran mengajukan rancangan undang-undang tentang keamanan Selat Hormuz. Komando Pusat AS mengatakan bahwa militer AS melanjutkan blokade maritim terhadap kapal yang masuk dan keluar dari pelabuhan dan wilayah pesisir Iran pada pukul 16.00 EDT tanggal 14 Juli. Inflasi AS bulan Juni mengejutkan dengan penurunan. Data dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan bahwa IHK AS bulan Juni naik 3,5% YoY, dan IHK inti naik 2,6% YoY, keduanya jauh lebih rendah dari angka sebelumnya dan di bawah ekspektasi pasar. IHK AS bulan Juni turun 0,4% MoM, penurunan MoM pertama dalam enam tahun, dan penurunan tersebut jauh lebih besar dari ekspektasi pasar sebesar 0,1%. Setelah rilis data, para pedagang menunda taruhan kenaikan suku bunga The Fed ke bulan Oktober. Warsh Kevin menghadiri sidang kongres setengah tahunan pertamanya sebagai Ketua Fed. Warsh menunjukkan sikap 'hawkish' yang tegas, menyatakan memiliki 'toleransi nol' terhadap inflasi tinggi yang terus berlangsung selama lima tahun, dan secara eksplisit menolak pandangan pasar bahwa perang melawan inflasi telah 'misi tercapai' karena penurunan MoM IHK Juni. Menghadapi tekanan dari pemerintahan Trump untuk menurunkan suku bunga, Warsh menolak memberikan panduan ke depan, menekankan bahwa The Fed akan tetap berpegang pada pengambilan keputusan independen berdasarkan data ekonomi.

Fundamental: Di pasar di luar China, ketegangan geopolitik terus meningkat, isu pengelolaan Selat Hormuz masih belum terselesaikan, membuat navigasi kargo sulit pulih sepenuhnya dalam waktu dekat, dan premi risiko geopolitik tetap bertahan. IHK AS Juni turun 0,4% MoM, penurunan bulanan pertama dalam enam tahun dan jauh lebih besar dari ekspektasi pasar yang memperkirakan penurunan 0,1%. The Fed menunda kenaikan suku bunga, tetapi sikap hawkish-nya tetap teguh, dan diperkirakan akan mempertahankan tren pengetatan. Di pasar China, ekspor aluminium mentah dan aluminium ekstrusi melanjutkan tren kuat pada bulan Juni, mencapai 711 ribu mt, melampaui angka 700 ribu mt untuk pertama kalinya. Angka ini naik 12,5% MoM dari 632 ribu mt dan naik 45,4% YoY dari 489 ribu mt.

Pasar Aluminium Primer: Kontrak aluminium SHFE 2606 diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi pada perdagangan awal dibandingkan dengan periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh harga aluminium yang lebih tinggi, sentimen pembelian di pasar melemah hari ini, dengan pengadaan tepat waktu mendominasi. Transaksi diselesaikan dengan diskon 10-20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE bulan Agustus. Indeks sentimen penjualan pasar China timur tercatat 3,08 hari ini, tidak berubah MoM; indeks sentimen pembelian 3,16, juga tidak berubah MoM.

Musim sepi di bulan Juli ditambah suhu tinggi membuat tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir di pasar China tengah tetap rendah, dan sentimen pembelian tetap lesu. Namun, dengan premi/diskon yang relatif besar, pedagang termotivasi untuk melakukan lindung nilai dan memperlebar diskon untuk mendapatkan selisih, sehingga meningkatkan minat beli. Pemasok juga menunjukkan keinginan yang mencolok untuk menjual dengan harga tegas, mendorong diskon pasar lebih tinggi. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah berpusat pada diskon 130-170 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE bulan Agustus. Hari ini, indeks sentimen penjualan pasar China tengah sebesar 2,81, turun 0,02 MoM; indeks sentimen pembelian 2,23, naik 0,01 MoM.

Skrap Aluminium: SMM A00 aluminium spot ditutup pada 23.270 yuan/mt hari ini, naik 270 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar skrap aluminium umumnya mengikuti kenaikan sebesar 150-200 yuan/mt. Kendala sisi pasokan terus meningkat, dan dampak kebijakan faktur balik semakin dalam. Laporan muncul di Shandong bahwa faktur balik akan ditangguhkan mulai Juli, sementara pengurangan produksi dan penghentian operasi di perusahaan pemanfaatan skrap kecil dan menengah di Anhui, Jiangxi, Hubei, dan daerah lainnya meluas, semakin meningkatkan kelangkaan skrap aluminium yang patuh dan telah difakturkan. Dari sisi impor, kelangkaan pasokan luar negeri berkualitas tinggi yang disebabkan oleh inversi selisih harga antara pasar China dan luar negeri sebelumnya, dikombinasikan dengan jeda pengiriman 1-3 bulan, membuat kedatangan di pelabuhan tetap rendah pada Juni-Agustus. Sementara itu, larangan ekspor skrap aluminium UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE semakin memperketat pasokan skrap aluminium luar negeri.

Pekan ini, pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola sideways yang sempit yang dibentuk oleh penekanan permintaan dan dukungan biaya. Kisaran perdagangan utama untuk skrap aluminium tegang yang telah dicacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan sekitar 19.900-20.500 yuan/mt. Penurunan harga spot aluminium primer membatasi ruang penyempitan lebih lanjut selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium. Keunggulan ekonomis skrap aluminium dibandingkan aluminium primer kemungkinan tidak akan hilang dalam jangka pendek, dan dukungan harga sisi permintaan untuk skrap aluminium tetap ada. Jika harga aluminium terus menurun, efek substitusi aluminium primer terhadap skrap akan semakin cepat.

Paduan aluminium sekunder: Pasar spot: Sentimen penetapan harga di pasar ADC12 hari ini terpecah. Meningkatnya biaya mendorong beberapa perusahaan mencoba menaikkan harga, sementara yang lain masih memilih untuk mempertahankan penawaran stabil untuk sementara. Suasana lesu musim konsumsi tradisional semakin mendalam, pesanan dan transaksi di hilir tetap lemah, dan kenaikan harga menghadapi sejumlah resistensi. Dengan latar belakang dukungan permintaan yang tidak memadai, perusahaan umumnya berfokus pada pengamatan pasar dan pengiriman dengan harga stabil. Dalam jangka pendek, harga spot ADC12 diperkirakan akan terus menunjukkan pola dukungan biaya dan tekanan permintaan yang hidup berdampingan, terutama bergerak sideways dalam kisaran sempit.

Ringkasan pasar aluminium: : Konflik geopolitik yang berulang di Timur Tengah mempertahankan premi risiko, dan ditambah dengan penurunan bulanan IHK AS untuk bulan Juni, ekspektasi penundaan kenaikan suku bunga Federal Reserve AS mendukung harga aluminium bertahan dengan baik. Namun, peluncuran kapasitas aluminium luar negeri yang berkelanjutan akan terus membebani ruang kenaikan harga aluminium, dengan tekanan signifikan yang membatasi kenaikan lebih lanjut. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, harga aluminium akan mempertahankan pola konsolidasi dengan catatan menguat namun menemui resistensi.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran pengambilan keputusan investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggantikan ini dengan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]